在当前全球经济形势下，资源类企业的表现备受关注。作为中国乃至全球钾肥行业的领头羊之一，青海盐湖工业股份有限公司（以下简称“盐湖股份”，股票代码：000792）不仅在钾肥领域占据重要地位，同时也在锂盐行业逐步崭露头角。本文将从多个维度收集整理盐湖股份的相关资料，帮助投资者更好地理解这家公司的投资价值。

盐湖股份（青海盐湖工业股份有限公司）成立于1997年，是国内钾肥和锂盐开发领域的龙头企业。公司坐拥青海察尔汗盐湖，该盐湖是中国最大的可溶性钾镁盐矿床，氯化钾储量约5.4亿吨，占全国保有储量的50%以上，锂资源储量亦位居国内前列，资源禀赋优势显著。

2025年1月，中国盐湖工业集团正式控股盐湖股份（持股12.87%），中国五矿集团成为实际控制人。这一股权变更标志着青海盐湖资源开发进入“央地协同”新阶段，五矿集团丰富的海外矿产开发经验与青海国资资源禀赋形成互补，目标直指“世界级盐湖产业基地”。

中国五矿以53%股权控股中国盐湖集团，整合五矿盐湖（持股1万吨/年碳酸锂产能）等资源，未来或推动察尔汗盐湖与一里坪盐湖协同开发。

钾肥业务（2024前三季度营收占比73.77%）：钾肥作为农业刚需品，公司凭借资源垄断性，在定价与供应端拥有较强话语权。盐湖股份拥有 5 种氯化钾技术工艺，是目前世界上唯一掌握所有氯化钾加工技术的企业。

产能与成本：全球最大钾肥生产商（500万吨/年），占国内产能60%以上，稳居行业第一，单位成本约1000元/吨（受采矿权出让收益影响），显著低于海外矿企（平均成本约2000元/吨）。

行业地位：国内市占率超58%，全球第四，掌握5种氯化钾加工技术，成本优势显著（低于Nutrien等国际巨头）。

锂盐业务（营收占比23.26%）：随着新能源汽车产业的快速发展，碳酸锂的需求量大幅增加，依托盐湖提锂技术，碳酸锂产能逐步释放。2024年前三季度，碳酸锂产量1.89万吨，销量2.02万吨，产销率超100%。

产能扩张：现有碳酸锂产能3万吨（蓝科锂业），占国内盐湖提锂总产量的40%，4万吨基础锂盐项目预计2024年底投产，远期规划10万吨/年。

技术优势：吸附+膜法工艺全球领先，成本约3.5万元/吨（行业平均5-7万元/吨），卤水原料自给率100%。

财务数据方面，2024年前三季度营收104.49亿元（同比-33.83%），净利润31.41亿元（同比-43.91%），主因钾锂价格下跌及产能利用率不足，虽然同比有所下降，但仍然维持在一个较高的水平上。

净资产收益率、总资产报酬率等关键指标也表现出色，分别为8.92%和6.84%。这些数据表明公司在成本控制、盈利能力等方面具备较强的实力。

此外，公司资本公积弥补后未分配利润288.4亿元，具有很强的分红潜力。

钾肥：

察尔汗盐湖探明氯化钾储量5.4亿吨，占全国90%以上，形成“资源+技术+规模”护城河。

全球寡头垄断（Nutrien等前十大企业占92%产能），国内进口依赖度超50%。粮食安全政策推动需求刚性增长，2025年大合同价或维持高位。

锂盐：

全球唯一实现盐湖提锂工业化企业，卤水原料供应稳定，成本优势显著。

新能源车渗透率加速（2025年预计超40%），储能需求爆发，盐湖提锂因环保和成本优势，占比有望从2021年的20%提升至2025年的35%。

资源价格波动：2022年碳酸锂价格暴跌导致盐湖股份市值缩水30%，凸显周期属性风险。钾肥价格受国际大合同价波动影响，2024年均价同比降24%，拖累营收下滑33.83%

技术瓶颈：盐湖提锂受气候、镁锂比高等因素制约，扩产进度不及预期（如2023年蓝科锂业产能利用率仅70%）。

环保风险：盐湖开发需平衡生态保护与资源利用，政策趋严可能增加成本。