1910年，李府降生了一个混血男婴。在那个封建的年代，这个男婴的出生并没有给家族带来喜悦，反而被视为一种耻辱。这个男婴就是李子嘉，清朝权臣李鸿章的孙子，他的母亲是一位英国人。

在当时的复杂社会环境中，李子嘉母亲的英国人身份并没有给她带来荣耀，反而让她的孩子在李家备受冷落。李家人对这对母子的态度也不好，这让李子嘉从小就缺乏家庭关爱和包容。

但李子嘉的母亲并没有因此放弃，她决定用自己的方式培养儿子。她聘请了外籍教师，给李子嘉传授一整套西式教育。

李子嘉的学习能力很强，童年时期就掌握了西方音乐，还能说一口流利的英语。渐渐地，李家人开始接纳这对母子，李子嘉的母亲也看到了希望，觉得自己和儿子的好日子就要来了。

尽管接受了西式教育，但李子嘉骨子里的劣根性并没有改变。十几岁的时候，他就开始沉迷于烟花柳巷，成了众人皆知的花花公子。李子嘉的母亲看到儿子如此败坏李家的名声，心里十分着急，母子之间的矛盾也日益加剧。

随着李子嘉父亲去世，一场激烈的冲突终于爆发了，李子嘉渴望自由，无法忍受母亲的控制。在得到父亲的遗产后，他与母亲彻底决裂，每天必去三街，沉迷于风花雪月之中。

不幸的是，李子嘉染上了疾病，身体每况愈下，但他依然我行我素，为了讨好花魁，不惜重金将其娶回家，还聘请了保姆和厨师伺候她。

染病后的李子嘉身体越来越差，但他并没有收敛，而是和狐朋狗友一起从风月场所转到了赌坊。赌不管是在以前还是现在，都能让一个家庭从富裕变成贫穷。

就这么一来二去，很快李子嘉就将家产挥霍一空。李子嘉的母亲看到儿子落得如此地步，心如刀绞，她托关系让李子嘉去给外国人做翻译，希望他能改过自新。

但从小就是公子哥的李子嘉，习惯了别人伺候自己，怎会愿意低声下气地伺候别人，干了没多久了辞去了这份工作。没有了经济来源，李子嘉又打起了哥哥李厚甫财产的主意，以家产分配不均的由头，在李家大闹一场。

李厚甫无奈之下，给了他两套房契，希望他能好好生活。可李子嘉并没有珍惜，而是将房产变现，继续沉迷于赌场，最终输了个精光。

当李子嘉再次回到李家时，发现哥哥和母亲都已经去了英国，自己彻底失去了依靠。因为他的嗜赌成性，姨太太也离他而去。

1952年，无处可去的李子嘉在街上闲逛时遇到了老朋友左巨生，他厚着脸皮请求左巨生收留自己。起初，两人相处还算融洽，但李子嘉依然摆着富家少爷的架子，蛮横无理。

一次争吵后，李子嘉选择了投河自尽，但被左巨生救起。由于没钱请医生，他的身体越来越差，最终活活饿死。

死后，他被草草安葬，一张破草席，一片空地，这就是他挥霍一生换来的结局。