泰国央行（BoT）可能很快将开启该地区最激进的降息行动，以应对陷入困境的经济。据野村控股（Nomura Holdings）称，泰国央行可能不得不在未来一年内降息多达100个基点。

美国银行预计到2026年将降息75个基点。这两个预测将是东南亚央行中最高的。

“泰国不仅在疫情后复苏中落后，而且也是最容易受到全球贸易保护主义上升影响的国家之一。”野村经济学家查农·布努克（Charnon Boonnuch）表示。“我们认为泰国央行越来越担心增长前景的疲软，不再坚决反对进一步降息。”

这一紧迫性出现时，东南亚第二大经济体正面临更强劲的逆风，因为特朗普的贸易战加剧，而旅游业繁荣逐渐消退。这加剧了长期存在的问题：制造业陷入困境、家庭债务不断增加以及消费疲软，这些问题在过去十年中一直将增长维持在平均低于2%的水平。

大多数分析师预计6月将再次降息，尽管有些人认为泰国央行下个月采取行动的可能性更高。

尽管泰国央行已经放弃了强硬立场，在10月和上个月进行了意外降息，但它仍在犹豫是否全面开启宽松周期。

交易员已经消化了宽松预期，泰铢互换在2月26日意外降息后，12个月内额外宽松10个基点。泰铢是本月亚洲表现最好的货币之一。然而，其语气引发了更多担忧，根据2月会议的纪要，政策制定者表示“货币政策的风险平衡已转向经济前景”。

3月21日上午11点15分（泰国时间），1欧元兑换36.67泰铢，1美元兑换33.86泰铢。

“会议纪要的语气明显温和，”巴克莱银行经济学家什雷亚·索德哈尼（Shreya Sodhani）表示，“增长将主导一切。”

美国关税不仅会阻碍泰国出口行业，还可能将更多廉价中国产品转向泰国，而当地制造业在竞争力方面已经举步维艰。泰国央行估计，贸易战可能会使国内生产总值（GDP）增长减少0.5个百分点，今年的GDP增长略高于2.5%。

在国内，疫情的伤痕依然存在。家庭以及微型和小型企业背负着无法偿还的债务，迫使他们动用储蓄，而银行则不愿提供更多贷款。“政府的财政援助对经济活动和消费支出的影响有限，”美国银行的凯·韦·昂（Kai Wei Ang）表示，他将泰国GDP增长预期从2.6%下调至2.3%。

“耐用消费品的消费，特别是在汽车和房地产领域，由于贷款条件限制，仍然低迷。”

当然，泰国政府和央行已经制定了新措施来缓解这种困境。泰国央行周四宣布将放宽抵押贷款规则。财政部还计划解决表现不佳的消费贷款和信用卡问题。

然而，政府声称，将利率下调至1%，将产生更广泛的影响。经过多轮现金援助后，政府的财政操作空间有限，以刺激经济，当前公共债务占GDP的64%，接近70%的上限。

华侨银行经济学家拉瓦尼·文卡特斯瓦兰（Lavanya Venkateswaran）表示：“迄今为止实施的政策主要集中在刺激消费支出，而不一定解决阻碍泰国经济增长的结构性约束。泰国央行的进一步降息可能会在一定程度上提供帮助，特别是如果金融条件被认为更具限制性。”