最近美国银行业，好不容易才刚消停一些。

但4月25日晚上，美国第一共和银行再度暴跌50%，让美国银行业危机硝烟又起。

第一共和银行的股价在今年2月份，还一度有147美元，由于硅谷银行破产，3月一度暴跌到20美元。

中间还有过一波大反弹回到50美元，但整体基本面崩盘，让第一共和银行的股价很快就跌回15美元左右。

然后过去一个月就一直窄幅震荡，就像是心电图走平了一样。

直到昨晚第一共和银行公布的财报，于是股价就从16美元，腰斩跌到8.1美元。

然后到了4月26日，第一共和银行股价再度暴跌30%，一口气跌到5.69美元。

原因是，有消息称美国政府目前不愿对第一共和银行采取干预措施。

并且，美国联邦存款保险公司考虑限制第一共和银行从美联储取得融资的渠道。

这基本是断绝了第一共和银行的生路。

根据财报数据显示，一季度，第一共和银行存款减少近720亿美元，考虑到3月底有11家银行联手给第一共和银行存入300亿美元资金，那么第一共和银行实际存款减少应该是达到1020亿美元，存款流失接近一半了。

存款是一家银行的命根子，第一共和银行存款规模一下子减少一半，股价自然就大跌。

第一共和银行看现在这样子，是很有可能步硅谷银行后尘。

这家全美排名第14名的银行，规模比硅谷银行还要大一些，总部在旧金山。

跟硅谷银行光速破产不同的是，第一共和银行并没有一上来就躺平等死，还是有比较积极的进行自救。

比如，大规模裁员、大幅削减高管薪酬、压缩办公空间、减少非必要项目和活动等。

外部一些大行，也有对第一共和银行伸出援手。

在3月17日，包括摩根大通在内的11家美国大型银行，向第一共和银行存入300亿美元。

不过，这些做法，看样子还是没能真正挽回投资者的信心。

但第一共和银行仍然还是打算自我抢救一下。

媒体援引知情者消息称，第一共和银行正在考虑，剥离500亿至1000亿美元的长期证券和抵押贷款。

不过，即使这些自救做法成功了，第一共和银行也基本就废了，存款大量流失，资产大量剥离，那这银行还能剩下什么？

顶多就是不像硅谷银行那样直接破产，对美国银行业产生冲击罢了。

这其实也说明，硅谷银行的破产，还是有很多猫腻的。

第一共和银行用行动说明，只要一家银行还有自救想法，那么多多少少还能多撑一段时间。

而硅谷银行那样光速破产，就显得有问题。

虽然硅谷银行客户比较单一，全都是企业客户，更容易遭到挤兑。

但硅谷银行的光速破产，确实有点像是美国金融资本在跟美联储逼宫的意思。

想通过硅谷银行的破产，延缓美联储加息步伐。

要是美联储再加息，就死给美联储看的意思。

而事实上，美联储也确实因为硅谷银行的破产，降低了终端利率预期。

按照美联储的说法，硅谷银行破产所带来的信贷紧缩影响，相当于加息一次25基点。

所以，现在市场预期，美联储5月再加息一次25基点，把利率加到5%，就不再加息了。

所以，当前需要关注的焦点，已经不在于美联储还要加息多少。

而在于，美国下半年金融市场会不会爆发流动性危机。

虽然美联储在终端利率上，向市场妥协，调低了终端利率预期。

但美联储的各路官员仍然一直强调，今年不会降息，下半年仍然会维持5%的高利率水平。

但问题在于，市场现在仍然预期美联储下半年会降息。

之所以出现这样的预期差，可能是因为，市场预期下半年美国金融市场会出现流动性危机，然后才逼迫美联储不得不降息。

所以，当前重点在于，美国金融市场下半年会不会出现流动性危机。

美国3月的M2货币供应量，已经同比下跌了4.05%。

这在美国过去这近百年历史都没有出现过的。

上一次美国出现M2负增长，还是在1929年大萧条出现的。

哪怕是1980年，美联储大幅加息到20%，M2也没有负增长。

而对于现在美国更糟糕的是，2020年，由于美联储无限印钞，M2一度出现27%的天量增速。

结果仅仅过了三年，这个M2增速就从创纪录增长，变成创纪录负增长。

流动性如此暴涨暴跌，是肯定会出问题的。

这就好比开车的时候，突然往左打满方向盘后，又突然向右打满方向盘，如此急速左右切换，翻车是必然的。

货币政策，正常是要尽量避免剧烈切换。

而美联储倒好，一下子从2020年的无限印钞，变成2022年的激进加息。

就这样，美联储也好意思自夸。

在我看来，美联储是十分失职的。

当然，如果美联储目标就是为了收割，那就这一切就说得通。

只不过，美联储当前这个收割效果并不太好，现在反倒是美国内部金融危机浮出水面。

虽然美联储通过紧急扩表，试图把金融危机按回去。

但假如下半年美国金融市场出现流动性危机，那这个金融危机大概率就会爆发。

到时候美联储即使再降息，可能会叠加通胀反弹的局面，这会美联储更难办。

我也没想到美联储可以怎么破这个局，美联储能做的就是尽可能拖延时间而已。

但这个拖延时间也有边际效应，越往后拖，效果越差。

美国当前M2负增长，主要原因是美联储激进加息缩表，在硅谷银行破产之前，美国M2已经负增长2.2%。

但硅谷银行的破产，加速了美国金融行业的信贷紧缩。

美联储披露的数据显示，在硅谷银行倒闭后的两周时间里，美国商业银行贷款和租赁贷款出现历史最大跌幅。

这也已经说明，美国银行业危机，确实导致美国信贷严重收紧。

美联储在硅谷银行破产后，是连续两周扩表，来紧急救市，但随后也重新回到了缩表轨道里。

这也说明，美联储当前整体缩表的大方向，还没有改变。

包括之前临时扩表，主要也是对美国银行业定向贷款，而非直接下场购债，并没有QE，仍然还在缩表。

这就会带来一个更关键的问题，就是美国6月即将到来的债务大限。

高盛前段时间提到，美国政府非预扣税收同比下降了29%。

那么美债上限危机，可能就是我1月份就跟大家提到过的6月初。

这个债务上限危机，是指在美债规模触发上限后，美国财政部可以在不举债的情况下，支撑多久。

美国这次是在1月19日，国债规模达到31.4万亿美元，再度触发债务上限。

当时美国财政部的TGA账号还比较有钱，所以能够支撑美国在不举债的情况下，极限可以撑到今年6月。

当前美国TGA账号已经基本见底了。

这个TGA账号，可以理解为美国的钱包，如果TGA没钱了，美国就没钱期偿还债务了。

所以，耶伦最近才比较着急，一会说要找我们，一会又在对美国国会警告，不解决债务上限问题将产生严重经济后果。

假如今年6月之前，美国国会还不能就提高债务上限达成一致，那么美国就会债务违约。

当然了，由于美债违约的后果太过于严重，两党谁都不敢在这个问题上真正硬抗到底，共和党顶多也就是做做极限拉扯，去索要更多的筹码和交易，但到最后关键时刻，提高债务上限的法案大概率还是会通过。

然而，重点就在于，一旦提高债务上限的法案通过，美国财政部就会开始海量发债，把已经干瘪的TGA账号给填满。

那么到时候，才是对美国金融市场流动性最大考验的时候。

可能有人不太理解，觉得美国发债不是在释放流动性吗，怎么变成在抽水。

这个还是得区分财政和货币。

发债，是财政行为。

是否放水，是取决于货币行为。

只有美联储在扩表，亲自下场印钞购债，那么美国发的债券，很大一部分就会被美联储直接印钞购买，这就是债务货币化，那么就是在大放水，金融市场不会被发债抽水，财政扩大支出还可以起到宽松效果。

但当前，美联储是在缩表，美联储不但没有下场印钞购债，还在债券市场上减持美债。

这意味着，美国政府大规模发债，就得市场投资者买单来消化。

这相当于是大规模增加了债券市场的债券供应量，就会起到实质性的抽水效果，而市场投资者由于加息缩表的影响，本来就处于流动性收紧状态，这时候美国大规模发债，就有可能成为压垮美债流动性的最后一根稻草。

债券供应量大增，但需求端不增反减的话，就有可能导致美债价格大跌，收益率飙涨。

所以，6月份开始，美国金融流动性危机可能就会出现。

美国当前金融扭曲，还可以看美联储的逆回购规模。

一直到昨天，美联储逆回购规模仍然有2.3万亿美元。

在美联储已经加息缩表一年多了，还出现硅谷银行破产，导致美国信贷紧缩，M2都还是负增长了，但这个逆回购规模，仍然还有2.3万亿美元。

美联储逆回购，就是金融机构把钱存在美联储，会比联邦基准利率高0.05%。

但就为了多着0.05%，这些金融机构宁愿把钱存在美联储，也不愿意去购买美债、或者抄底美股或其他资产。

这也侧面说明，美国当前的金融地雷还没有解除，所以这些金融机构大资金，还拿着大把现金，不愿意去买美债。

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