2月27日，A股层面，5G概念股大涨，到收盘光封在涨停板上的就超过20家，当之无愧的最热的一个板块。

推动板块躁动的，主要是两个热点消息：

其一、MWC2024巴塞罗那期间，华为研发的首个5.5G智能核心网解决方案正式发布，并且声称2024是5.5G的商用元年，5.5G智能核心网内生业务智能、网络智能和运维智能，可帮助网络商用变现；

其二、英伟达近日向美国证券交易委员会提交的文件中，首次将华为列为AI等多领域里的竞争对手；美英等10国发表联合声明，支持6G原则，英伟达牵头成立AI-RAN联盟，为即将到来的6G时代抢占更有利的位置。

我们不难看出，国内的通信设备商正在发力5.5G商用，而国际上视华为对手的10国，则是希望在6G领域领先，以摆脱当前5G应用落后的局面。

需要指出的是，有关5.5G的愿景，华为在几年前已经发布，市场普遍反应平淡，很多观察者给出的观点认为，电信运营商的积极性未必就很高。原因无它，在过去4年，三大电信运营商在5G商用上，已经投入非常巨大。2023年，华为 5G 推进组宣布于 9 月 11 日率先完成 了5.5G 全部功能测试用例，资本市场上表现得相对平淡。

而现在，当关键技术获得突破，以及国际同行大有围追堵截之势，不继续投入显然是不明智的。

我们看到，中国移动在MWC2024上的表态是，将在超过300个城市启动全球规模最大的5G-A商用部署，持续释放5G潜力，共创5G价值。

当然了，仍需要继续追问的是，电信运营商，未来两年对5.5G投入的力度到底会有多大。

2024年1月24日，工信部发布的数据显示，自2019年5G商用以来，通信行业已经连续5年保持正增长，连续4年投资规模超4000亿元，其中5G累计投资规模超过7300亿元。

尤其是在疫情冲击最大的几年，新基建对经济投资拉动作用功不可没。

2023年11月，中国移动在投资者交流活动中表示，全年的资本支出较去年下降20亿左右，2020至2022三年的5G投资高峰已过。如无重大特殊事项，未来两年的总体资本开支将继续保持逐步下降态势，力争2024-2025年资本支出占收比降至20%以内。

那么，5.5G商业应用元年，算不算是“重大特殊事项”呢？

我们不妨再细细揣摩中国移动在MWC2024上的措词：“在资费方面，中国移动将结合5G-A的网络特性和覆盖情况，探索多量纲的计费模式，满足特定业务、特定客群的信息服务需求。”

尽管宣布了将在超过300个城市启动全球最大的5G-A商用部署，结合“资费”一项的讨论来看，5.5G的商业应用，更侧重的是特定业务、特定人群，也就是说，5.5G网络建设特点，并非像当初5G那样全面铺开，而是针对有特定商业用途的地区进行覆盖。

通过以上公开信息，我们不难得出这样一个结论：

5.5G商用元年，各大电信运营商是会积极参与的，但投资建设更具有针对性，并非像5G建设时期那样全面开花，这也意味着，年投资比例并不会太高，甚至未来两年整体资本支出都会呈现下降趋势。

也就是说，新基建投资对经济的贡献，整体仍会趋缓。针对5.5G领域来说，当然算是增量投资，只是这个体量无法与2020-2022三年期间5G建设的投入相比。

对于投资者来说，在5.5G商业应用场景下，更期望看到的是，能否诞生新的爆炸式的应用，不出意外的话，5.5G网络是培养下一代颠覆性技术的重要土壤。