周五，医药突发黑天鹅，药明康德跌停，港股药明生物跌18%……

持仓里，医疗ETF（512170）跌4.17%，又创新低0.342。

截至目前，这个指数，今年跌11.76%；

年线三连阴，距离高点0.968跌80%！

利空消息，就不罗列了，到处都是报道。

有个细节需要格外注意，消息早九点多已经有了，但砸盘发生在下午两点。

然后就是，媒体铺天盖地的扩大化“宣传”。

演化逻辑上，实现的概率很低。

公司给的说法，不到1%。

即便真的成行，实际影响还得再进一步评估。

综合来看，更多是情绪杀、趋势杀，甚至不排除做空资金有意而为。

至于后续，打压到低点，大量吃货，拉出更大利润空间。

因为归根到底，消息是消息，决定股价长期走势的却是业绩。

更有意思的事，是心理层面。

大周期，当下无疑处于熊市末期。

很多想离开股市的人，需要一个割肉的理由。

这不，来了。

那就走吧，默默地忍着泪水……

再回看本周，大事不少。

沪指，周一大跌3%，周二创出新低2724。

周三盘后，降准降息；将市值管理纳入央企业绩考核。

周四，中国石油9年来首次涨停，中国海油创历史新高。

大事太多，股民好像已经无力关注。

但底部无疑，有闲钱买就是，以不变应万变。

接着“有闲钱就买”这个话题，今天聊聊上市公司回购注销。

1、回购不注销，都是耍流氓。

从资金流向看，一目了然。

回购资金，一般属于全体股东。

上市公司就是拿着全体股东的钱，买了自家股票。

然后免费或打个折扣送给，公司内的个别人群。

美其名曰，员工持股计划、股权激励等。

总结起来，明晃晃的利益输送。

当然，如果你是被激励的员工或高管，那就开开心心地收下这些股票。

2、回购注销，优于分红。

分红，持股不足一年，需缴税（红利税，或者叫股息税，也就是个人所得税）。

加上除权，短期几乎是亏本。

即分红不产生任何资产增值，不过是左口袋放到右口袋。

另外，分红了，如果想再买股票，难免有交易成本。

再者，上市公司如果自己回购注销，而不是分红，无疑是一种对自家公司更有信心的表现。

当然，最关键的，还是回购注销的时机，一定要是股价低于公司内在价值的时候。

不过话说回来，这个内在价值短期不好判断、也不明确。

所以，最关键的，也是最难判断的。

如此几点下来，分红不如回购注销。

3、“回购注销”公司，有很多超级大牛股。

A股这方面不成气候，2023年回购全注销的才38家公司，回购合计金额仅40亿元。

反观美股，因回购注销走出了长牛走势。

大牛股数不胜数，比如大家耳熟能详的苹果。

从2013年开始回购，股价涨幅由于股本减少的缘故，远远高于业绩增长！

老美那，公司甚至借钱来回购注销。

只要抵税等收益能够超过借贷资金成本，他们就干。

我们这，几乎没有借钱的。

但能够回购注销，起码说明公司不差钱。

再一注销，股本变少了，每股收益被动提高。

持股不变，手上的股票就变得值钱了。

公司持续不断地回购，股价自然可以长虹如牛。

4、回购注销，是公司低估、有信心的信号。

最了解上市公司的人，莫过于公司管理层。

回购时机一般也是公司低估之时。

近期，港股腾讯就是一个很好的例子。

随着股价跌得越深，公司适时提高回购比例，让股东感到十分欣慰。

梳理A股回购注销比较知名的公司，长年股东回报都不低。

去年底，集中爆发回购潮，注销的比例也在慢慢提升。

监管层也紧密出台回购细化规则，并鼓励注销。

这些都是股市大底部的信号。

附：近一年回购比例和金额居前股票池