这周和大家聊一个药房股。
早些时候，分析过益丰药房。
今天换一家，聊一心堂（002727）。
至于为什么聊它，后面慢慢展开。
该公司2000年底成立于云南，2014年7也上市。
主营是药店，目前已布局全国10个省，主要集中在中国西南部。
秉持“一心做事，以心换心”的理念，坚持用“爱心、关心、诚心、精心、恒心”服务每一位消费者。
公司文化良好，同时创始人阮鸿献的创业故事也很感人。
1、估值历史极低位，安全性非常高。
市销率0.61，市净率1.4，市现率4.7，市盈率11，全部属于历史最低。
所以，综合估值处于历史“极”低位，安全垫“非常”厚。
这属于一眼就能定胖瘦的阶段，不用太多的财务知识能力。
投资，有时候先不输，再追求赢。
机会是等出来的，追高往往站岗，终成苦命人。
要说为什么它的估值这么低，内外环境原因综合导致。
所以，一定程度上，我们要感谢熊市，给我们一个好价格。
2、业绩稳健增长，与股价形成背离。
公司成立于2000年11月，营收从2001年的3100万，增长到2022年的174个亿。
更难能可贵的是，这20多年里，业绩几乎没有负增长，一直稳步向前。
净利润情况类似，从2009年的不足1亿，增长到2022年已超10亿。
而业绩的增长来自其药房数量的稳步增加，去年三季度突破1万家规模。
更直接的对比，2017年的一心堂，营收77.5亿，净利润4.2亿。
五年之后的2022年，营收174亿，净利润11亿。
五年时间，业绩翻倍有余。
而股价，又回到了2017年的原点。
这不是背离，啥是？！
背离就会纠正，这是逻辑使然，是规律决定。
3、技术形态漂亮，有买入信号。
从大到小，年线三连阴，持续时间够长。
幅度上，从2021年高点49.1元，最低回调到今年初的16.8，跌近43%。
物极必反，跌多了涨。
股价位置，目前18.55元，在过去11年的上市历史中，仅三年比现在低。
横向股价支撑强度大。
月线，量价配合，底部放量大涨缩量回调。
MACD形成严重背离，出现反转试仓信号。
4、同行对比，性价比很高。
作为药房同行，截至2023Q3，营收前四分别为大参林177、老百姓160、益丰药房159和一心堂128。
反观当前市值，它们依次为248、171、392、111。
小学数学水平，就能看出来，一心堂性价比很高。
估值中的市盈率指标，也侧面印证了性价比。
从高到低，益丰药房27、大参林和老百姓都是19，一心堂只有11。
差得有点离谱了。
即便是业绩增长有点逊色，也不至于如此大差距，有纠偏需求。
从ROE、利润率等指标看，四者间的差距并非像市值和估值那般恐怖。
这就进一步确定了性价比的存在。
5、底部连续放量，大小资金不断潜伏。
机构近几个月没有任何研报，关注度低。
冷落之下，溢价成分很少。
近一年股价，表现最明显。
一心堂跌45%，其余三家，大参林跌28%、老百姓跌23%、益丰药房跌7%。
有个有趣的现象，一心堂的市值最低，但股东户数却最多，达3.29亿。
大参林2.97、老百姓2.88、益丰药房1.69。
看下来，感觉高高在上的益丰像是被大机构坐庄了，哈哈。
或者换个说法，散户又在大批量抄底一心堂。
实际上，一心堂的机构持股也不低。
8%的北向，19%的公募，远超另外三家同行。
资金端总结，机构偷咪咪地收集廉价筹码，也伴随着很多小散跟随而入。
6、一心堂，更厚道、更靠谱。
看两个关键指标，商誉和分红。
商誉占比，一心堂19%，大参林35%、益丰药房45%、老百姓80%。
好家伙，一个比一个高，高市值都是这么给吹胖的吗？
分红方面，细看两个指标。
股息收益率，一心堂2.16%，大参林2.3%、老百姓1.71%、益丰药房0.74%。
累计净分红，分别是-8、-11、-26、-49。
很显然，一心堂更加厚道靠谱一些。
7、药房生意的未来，可以期待。
关于未来，药房的生意并不是最好的，毕竟净利率只有5%左右。
但它比大部分生意都更好。
疫情三年，线下店关了无数，药房却经住了考验。
未来随着更多小药店的退出，上市的几家公司市占率会进一步提高，利润率慢慢地也会改善。
而长期看，人对药的需求，只会越来越高。
你买别的，希望越便宜越好，但到了事关生命健康的药物，却可能是反过来的。
所以，从行业现状、未来趋势、消费心理等方面，可以考虑长期拿着头部药房股。
8、一心堂的未来，值得关注。
先发后至，一心堂最先上市，在疯狂并购潮中，渐落后风。
虽然门店数量目前暂居第四，但差异化尝试，让人更加看好。
一是扩展地域的选择，颇有智慧，向竞争不太激烈的偏二三线扩展。
二是全产业链深耕，不只是买药，往上游做，保障来源。
三是O2O电商，借助时代大势，线上发力，把现有一万家发挥更大作用。
四是兼营药妆、彩票，充分榨取每个店的价值，增加流量、丰厚利润。
