最近，有网友问到了温氏股份。

坦率讲，我对猪周期股是真不懂，一年大赚或一年巨亏，跟坐过山车似的，周期的运行充满了各种随机色彩，想从中详细探讨企业的价值、盈利能力其实很费劲。

对于此类股票，我最基本策略就是不碰，压根不会纳入自己的投资组合范畴，即价值投资者常说的不熟不做。

不过，对于网友的热心提问，如果非要给出一个建议的话。我想说的是不知道各位有不有农村的生活经历，见过现实中的养猪产业没。

一般对于养猪户而言，若是年复一年一直坚持养猪，大概率是可以赚到钱的，因为猪肉毕竟是国人最重要的肉食来源，虽然中短期可能受猪瘟、供求关系、投入大等因素的影响，但是长期看它的需求量非常大，基本算是必不可少的。做久了有沉淀、有渠道，多半还是可以。

但是，怕就怕在喜欢跟风，在猪肉涨价、猪周期的风口上才想到养猪，然后又在猪周期遇冷时，觉得不赚钱止损出局。这种情况下，相当于股市中的追涨杀跌，其下场就只能是赔钱。

我觉得这种农村养猪的情形，也可以映射到温氏股份。就营收而言，公司的销售规模其实是不断在扩大，2011年营业收入是309.96亿，到2023年达到了899.21亿，累计增长了190.11%，非常符合市场需求的扩大趋势。

唯一的问题就是盈利实在太不稳定，完全看不到一个清晰的增长趋势，下一步会怎样，真有些看天吃饭的意味。

对于这种情形，我只能说如果你是在低迷的时候买入，或者干脆已经严重被套，那么只能像那些年复一年养猪的人学习，继续坚持下去。因为未来肯定还会出现猪肉的上行周期，不愿止损的情况下，选择等待上行周期再获利了结，可能会是个比较好的出路。

当然，在这个过程中你还是需要关注跟踪两点：一是经营现金流情况（虽然有时候会亏损，但温氏的现金流入总体还是可以的）；二是资产负债率不可过于超出过往的平均水平（意味着公司没有铤而走险）。

不过好在猪周期的持续时间不会特别长，什么时候来一波是完全有可能的，目前跌了这么多，2024年的业绩也还不错，实在没必要看得太空。

关于这只股票的走向，让我想到了美国著名演员布拉德.皮特在接受演员工会奖时说过的一句感言——我拍了三十多年电影，从中得到一个简单的道理，有些作品会成功，有些作品不会，没有必要去深究哪些才会成功，继续拍下去就行。

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