2022年8月，在公司基本面利好和新能源、储能概念的加持下，公司股价一度上涨至509.51亿元的历史高点，随后公司股价开始回调。2023年1月9日，公司股价回调至322元/股，公司公告定增方案，以此为定价基准日，发行2006万股，募资50亿元，每股定增价格为249.25元，可谓折上折，并且相当于高点半价定增。

如此优厚的条件引来了众多机构的踊跃参与，最终18家机构参与了此次非公开发行，锁定期为6个月。然而让投机机构意想不到的是，该公司股价在锁定期期间继续下跌，至2023年8月解禁，公司股价期间跌幅达到了36%，也就是说参与定增的18家机构全军覆没被套牢。虽然亏损接近40%，但一些机构在解禁后依然选择了割肉减持，而另外一个机构则选择了继续坚守。

截至2024年龙年春节前，该公司股价已跌至最低64.67元/股，也就是说，一些机构在公司高点股价半价定增的基础上，依然亏损了接近75%，使得之前一些机构的割肉减持被称为明智之举。

这家公司就是储能概念龙头派能科技。

派能科技（688063.SH）是一家储能电池系统提供商，专注于磷酸铁锂电芯、模组及储能电池系统的研发、生产和销售。2020年12月30日，派能科技在上交所科创板挂牌上市，发行价56元/股，公司首日涨幅达到320.16%，市值超过400亿。派能科技是中兴系继中兴通讯之后的第二家上市公司，也是国内第一家纯粹以储能为主业的上市公司。派能科技此次募资21.68亿元，分别用于投资锂离子电池及系统生产基地项目、2GWh锂电池高效储能生产项目和补充营运资金。

2022年开始，派能科技在公司业绩释放、新能源尤其是储能概念的加持下，公司股价从2022年一季度末的117元/股，不到5个月时间，上涨到2022年8月的超过500元/股，短期涨幅巨大，因此，公司在2022年6月推出定增方案，计划募集资金50亿元，主要用于建设10GWh锂电储能电芯及系统项目（35.5亿）、增加研发支出（5亿）和补充流动资金（9.5亿）。该定增方案并于2022年11月获批。

随后公司股价虽然经历了巨幅回调，但机构对于储能仍然十分认可，因此在2023年2月公司成功完成本次定增并获得了一众机构的追捧。2023年2月份，派能科技发公告称，确定定增发行价格为249.25元/股，发行对象包括公募基金、外资机构、上市公司、券商、保险机构、私募基金等，合计18家机构。

众多机构投资者对于派能科技定增的追捧除了新能源和储能概念的火热外，派能科技的定增价格也是吸引众多机构投资者的重要原因之一。公司的定增价格为249.25元/股，较定价基准日的收盘价322元/股折价了22.6%，较历史高位509.51元/股折价了51.08%，相当于半年前高点价格的半价还少一点，因此具有较大的吸引力。

然而，后续的市场变化超乎了上市公司，尤其是投资机构的预料，新能源行业开始陷入产能过剩、需求减弱、增长缓慢的困境，新能源赛道被机构整体抛弃。根据公司披露的2023年三季报，派能科技前三季度实现营业收入30.49亿元，同比下降14.55%，净利润6.55亿元，同比微增1.54%。

在营收下滑的同时，公司的股价经历大幅、持续回调。截至2024年农历新年收市前，公司股价最低跌至64.67元/股，较2022年8月的高点509.51元/股，下跌了87.31%，使得在2023年2月半价参与定增的机构到目前也亏损近75%。

综上，虽然定增大部分是机构参与，且有折价购入的优势，但考虑到仍有一定的锁定期，是福是祸，也未可知。

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