3月31日公布的数据显示，美国3月达拉斯联储商业活动指数从前值-8.3大幅走低至-16.3，不仅仍然维持在收缩区间，而且还大幅加深收缩程度。

上述美国3月达拉斯联储商业活动指数的大幅下挫是近期美国经济下行的一个缩影，也是一个侧面。

最新的美国亚特兰大联储的GDPNow模型给出的美国今年第一季度经济增长的预测是-2.8%，相较去年第四季度的经济增幅2.4%呈现加速下行的态势。

在特朗普总统上任以来不断推出一系列的经济政策造成美国经济不确定性上升的背景下，笔者认为美国经济的下行趋势短期内可能难以改变，且有进一步加深的可能性。在这样的情况下，美联储将不得不加快未来的降息步伐。但是即便如此，笔者认为美联储的宽松货币政策也很难在短期内抑制住美国经济的下行趋势。

市场现在普遍担心特朗普总统的关税政策是否会引发美国经济再次陷入上个世纪二十年代末爆发的大萧条。不过，笔者认为美国经济未来陷入衰退的概率很大，但是不会重演大萧条的惨剧。

JerryZang

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