权益乘数是一种财务分析指标，主要用于衡量企业的负债程度和财务杠杆效应。权益乘数 = 总资产 ÷ 股东权益。权益乘数反映了企业资产总额是股东权益的多少倍。权益乘数越大，表明企业的负债程度越高。

这是因为总资产等于负债加上股东权益，当权益乘数较大时，意味着在总资产中，股东权益所占的比例相对较小，而负债所占的比例相对较大。

衡量财务杠杆效应：

权益乘数是衡量企业财务杠杆效应的重要指标。财务杠杆效应是指企业通过借入资金（负债）来增加股东收益的现象。当企业的投资回报率高于债务利息率时，借入资金可以提高股东的回报率。

例如，企业借入资金的利息率是8%，投资回报率是12%，那么企业通过借入资金扩大经营，就能为股东带来更高的收益。权益乘数越高，说明企业利用债务资金的程度越高，财务杠杆效应越明显。

评估企业风险：

较高的权益乘数也意味着较高的风险。因为企业负债较多，如果经营不善，可能会面临偿债困难。比如，企业债务到期时，没有足够的资金偿还债务，就可能会陷入财务危机，甚至破产。所以，权益乘数可以帮助投资者和债权人评估企业的财务风险。

对于投资者来说，高权益乘数的企业可能会带来高收益，但同时风险也高；对于债权人来说，他们更关心企业是否有能力偿还债务，高权益乘数的企业偿债风险相对较高，他们在提供贷款时会更加谨慎。

在杜邦分析体系中的应用

权益乘数是杜邦分析体系的重要组成部分。杜邦分析体系是一种综合分析企业财务状况和经营成果的方法，它将净资产收益率（ROE）分解为销售净利率、总资产周转率和权益乘数三个因素。其基本公式为：净资产收益率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数。

例如，企业A的销售净利率为10%，总资产周转率为1.5，权益乘数为2，那么它的净资产收益率= 10%×1.5×2 = 30%。在这里，权益乘数通过影响净资产收益率来体现企业的财务策略对盈利能力的放大作用。

如果企业提高权益乘数，在销售净利率和总资产周转率不变的情况下，净资产收益率会相应提高。这也显示出企业通过增加负债来扩大资产规模，进而提高盈利能力的一种财务手段。

不过，这种放大作用是双向的。如果企业的销售净利率和总资产周转率不佳，过高的权益乘数反而会导致净资产收益率下降，并且会增加企业的财务风险。

与同行业比较的重要性

在分析企业的权益乘数时，与同行业其他企业进行比较是非常重要的。不同行业的权益乘数通常具有不同的特点。

例如，金融行业的企业通常权益乘数较高。银行等金融机构主要依靠吸收存款（一种负债）来发放贷款，其资产主要是贷款等金融资产，所以权益乘数普遍较高。通过与同行业企业比较权益乘数，投资者和管理者可以更好地了解企业在行业中的财务状况和资本结构是否合理。