近日全球市场被不靠谱先生的关税王八拳打残了，我早就说不建议抄底美市场。如果要抄底，就看巴菲特买什么。这不巴菲特开始有动作了，但不是美国市场，而是日本市场。 想抄底美国市场的朋友们稍安勿躁，耐心的等吧！ 我一直说巴菲特不什么价值投资者。他与索罗斯一样是一个投资机分子。而且他的获利手法，普通投资者根本没有办法跟进。近日巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司刚刚发行了一笔总额900亿日元（约合人民币46亿元）债券。在目前全求市场动荡的背景下，此次日元债券发售受到市场的高度关注。 巴菲特发日元债干什么呢，当然是买日本股票啊。巴菲特为什么不在美借钱买美股，而跑道不远万里的日本借钱买日本股票？ 第一他认为美国股市场现在不值得投资。第二他不是投资日本市场，而是因为日本的借钱的成本很低。若巴菲特在2024年5月的发行完成，则利率大致在0.7%-1.3%区间，因为具体取决于期限。3年期：约0.7%，而7年期：约1.3%。 伯克希尔凭借AAA级信用评级，能以极低成本远远低于美国国债利率，并将资金投资于日本五大商社股票等高收益资产，套利策略明显。简单的说就借日本钱薅日本的羊毛。这不是投机是什么。 看看上一次巴菲特发行了美元的是如何薅羊毛的呢？巴菲特2020年-2023年多次发行日元债券，共募资约60亿美元，而这些借款的期限从5年到30年不等，年利率只有0.17%。而巴菲特使用这些积低成本的钱用来买入日本五大商社（三菱商事、三井物产、伊藤忠商事、丸红、住友商事）各5%的股份，平均成本对应日股市盈率约8倍，股息率4%-5%。截至2023年6月，伯克希尔将持股比例提升至7.4%-8.5%，累计投入资金约120亿美元，并通过日元债券融资覆盖大部分成本。 巴菲特套利的路径如下： 1）股息套利 假如日本股票市场3年一条水平线。由于伯克希尔发行日元债利率低至0.17%-0.77%（如2023年发行5年期债利率0.77%），年均利息支出约0.8亿美元。仅仅是通过持股分红就获得净利差收益：16.2亿（股息） - 3.2亿（利息） ≈ 13亿美元（2020-2023年）。 2）日元贬值汇率套利 汇率变动：日元兑美元从2020年105:1贬值至2023年150:1，贬值幅度超40%。这使得巴菲特的债务成本大幅度下降：伯克希尔累计发行1.3万亿日元债券（约合86亿美元，按发行时汇率），若以2023年汇率计算，实际债务成本仅57亿美元，节省29亿美元。净汇差收益：扣除对冲成本后，实际汇差收益约20亿美元。 3）股票价格上升的持有收益 日本五大商社股价涨幅惊人（2020-2023年）：三菱商事：+250%；三井物产：+230%；丸红商事：+320%；伊藤忠商事：+180%；住友商事：+190%；按伯克希尔披露的财务数据估算净浮盈约90亿美元）,在这段时间里面日本指数上涨了近160%左右。 以上三者相加应该获得了120多亿的套利收益。 巴菲特的黄金搭档芒格曾在生前详述巴菲特投资日本股票的诀窍：“日本的利率是每年0.5%，借期10年，而日本海外企业根深蒂固，它们在海外拥有廉价的铜矿、橡胶种植园和其他自然资源。所以巴菲特在日本以0.5%的利率借钱，并投资日本股票，这些股票有5%的股息，所以能产生大量的现金流，无需投资实体经济，无需思考，无需任何东西，躺着看日经指数上升。” 巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司这一次发行了一笔总额900亿日元，大概在6.2亿美远左右。这是巴菲特的公司自2019年进入日本市场以来规模最小的日元借钱活动。看来巴菲特仅仅是认为可以开始了日本套利交易。但是远没有到大规模套利的时候，他仍然在等市场的大幅度下跌后的加仓机会。如果未来巴菲特进行发行日本债券，并且加大规模，那么就可以看作是巴菲特在抄底日本股市了。巴菲特这种套利交易策略，普通的投资者看看就好了。你根本无法复制。巴菲特发债券有人买，其他的公司发的不一定卖得掉。零成本杠杆：日元债利率（0.17%-1.1%）<< 商社股息率（4%-5%），利差直接转化为利润。未开战他就赢了。 在A股市场上有5个日本指数的ETF 基金，如果你想跟踪巴菲特抄底的脚步，那么是可以考虑的标的。日经225ETF；日经225ETF；日经225ETF；日经225ETF；东证指数ETF。按照流动性选择规模最大，应该选择513880分批买入。 巴菲特买一次，你就买一次。如果下跌，巴菲特再买，你就继续买。这可能是一种方法。当然如果日本市场不涨你是赚不到钱的。而巴菲特已经赚钱了。