家电板块，一向凭借自身“稳增长、低估值、高分红”的特点，被大家誉为“真男神”。春节后大盘大幅调整，整体消费板块调整较深，家电板块也不例外，但市场总是轮动的，随着原材料价格趋稳，海运运力缓解，终端消费需求逐步恢复，再加上龙头企业纷纷通过涨价、推出新产品等方式缓解成本压力，家电企业经营得到改善且趋势向上，同时，在当前的5G提速时代，新型家电成长空间巨大。

从时点上来看，目前家电行业整体估值处于历史低位水平，投资价值凸显，想要一键布局优质家电龙头，共享新消费浪潮所创造的潜力无限的机遇，国证龙头家电指数是非常不错的选择。

基本面持续修复，“大龙头”潜力无限

回归历史来看，大家都知道，家电是A股里优质的白马行业，近十年来申万家用电器行业涨幅200%以上，远超沪深300指数的50%，在28个申万一级行业中排名前三。

家电行业2008-2019年平均业绩增速为25%，同期全市场（非金融石化）业绩增速为8%， 因此，家电行业稳健的高业绩增速部分决定了市场对其的偏好，而且行业近五年ROE水平均在15%以上，基本与食品饮料相当。这也导致北向资金持仓中，家电行业长期位居前列。

而且，家电行业经历了地产大周期的刺激，“价格战”后寡头格局强化规模优势，龙头自建渠道也带来了对上下游的议价能力。从今年来看，市场出于对原料涨价以及海外产能恢复的考虑，家电行业持续调整，但白客认为，家电中的龙头企业具备转嫁成本压力的能力，在家电行业中，成本上行的周期，龙头企业承担的是盈利的压力，但小企业面临的是生存的压力，更加有利于头部企业的未来的发展。

具体前三季度来看，2021前三季度，家电行业整体实现营收9183.5亿元，同比增长19.2%；实现归母净利润661.4亿元，同比增长20.8%。如果剔除2021新上市公司，2021前三季度家电行业整体营收相较于2019同期增长16.7%，归母净利润相较于2019年同期上升1.4%。其中2021Q3家电整体实现营收3134.7亿元，同比增长3.9%；实现归母净利润235.6亿元，同比下降4.5%。

所以展望未来，随着家电板块业绩端已处于修复通道，后续原材料价格企稳，且消费景气度逐渐恢复，龙头家电将迎来布局期，可以重点关注。

一键打包，低位布局优质家电龙头

国证龙头家电指数（980028.CNI），选取前30名股票作为指数样本股，旨在反映A股市场中家电行业优质上市公司的市场表现。

指数覆盖家电各细分板块，包括白色家电（47%）、厨房电器（11%） 、通用设备（11%）、小家电（19%） 、照明电工及其他（12%）等。

指数主要覆盖大中盘股票，平均流通市值为1404亿元。从成份股的权重来看，1000亿以上的的成分股市值占比为42%。从成份股的数量来看，共有12个成份股流通市值在50-150亿，占比为40% 。

国证龙头家电指数当前共有30只成分股，前5大成份股合计占比为59%，持仓集中。

从权重占比看，主要集中在白色家电、小家电、通用设备等高景气赛道。指数权重股中包括白色家电龙头：美的集团、海尔智家、格力电器，扫地机器人龙头科沃斯、厨房电器龙头老板电器等。

白客再带大家看一下权重占比大的细分行业：

白色家电终端需求持续回暖，龙头稳健边际向好。2021Q3空调总销量为3583.2万台，同比增长1.94%。2021年前三季度白电消费需求逐步恢复。随着原材料价格逐步趋稳以及产品结构优化，白电公司整体盈利呈现边际向好趋势。龙头强化多元化布局，持续推进高端化、全球化，渠道扁平化，经营边际改善，预期白电龙头行稳致远。

厨房电器传统品类需求平稳，新品渗透率快速提升。2021年前三季度，传统厨电产品需求平稳，而以集成灶和洗碗机为代表的新品类持续放量，整体保持较高增速。行业龙头通过多元产品布局，市场份额稳步提升；细分市场龙头企业完善渠道、产品布局，充分享受行业红利。

小家电高基数效应减弱，龙头引领产品革新。今年前三季度增速明显下降，但整体来看，厨房小家电高基数压力逐步缓解，增速呈现了恢复的态势。短期内小家电企业盈利能力受到一定压制，长期来看，小家电品类拓展，渗透率尚存在较大的提升空间。领军企业加快新品研发，引领行业革新，有望充分受益于行业红利。

看看前十大成分股，基本上都是目前市场上最优质的白马股。

我们再看一下指数的历史业绩，跑赢沪深300和中证500基本是及格以上的水平，但龙头家电大部分时间跑赢中证可选消费指数，算是相当了不起。

所以综上来看，我们买入国证家电龙头指数其实相当于一键打包了最优质的家电白马股，而在当前，该指数市盈率16.81，处于历史估值分位数的13.19%，正是低位布局的不错时机。

（数据来源：wind，2020.1.10-2021.10.12，过往业绩不预示未来表现）

优质指数+老牌公募+精英团队，想要的这里都有

对于布局家电赛道而言，ETF作为灵活度高、费率较低的投资品种，成为普通投资者优质的选择。正在发售中的博时龙头家电ETF（基金代码：159730）紧密跟踪国证龙头家电指数（980028.CNI），可重点关注。

该基金由老牌公募——博时基金出品，在公司整体实力、指数团队经验、基金经理配置上均具备较高品质：

公募“老五家”，值得信赖。博时基金成立于1998年7月13日，是首批成立的五家基金公司之一，经过23年努力奋斗，已发展成全牌照经营的大型基金管理公司。

截至2021年9月30日，博时基金公司共管理296只公募基金，管理资产总规模逾1.6万亿元人民币，剔除货币基金后，博时基金公募资产管理总规模逾4752亿元人民币，累计分红逾1509亿元人民币。

精英担纲，团队经验丰富。博时龙头家电ETF拟任基金经理尹浩，8.9年证券从业经历，。2015年加入博时基金，目前管理着 11只公募基金，指数基金管理经验丰富。

同时，博时指数团队是公募基金行业最早组建的量化团队之一，由20名全职专业研究和投资人员组成，管理公募规模超800亿，基金经理平均从业年限11年，高手汇聚，能够为客户提供多种资产管理解决方案。