★事件驱动：

日前网传AI服务器核心部件一体成型电感全球缺货。预计今年全球将需求2000万台AI服务器，一台AI服务器需要60个一体成型电感，即今年2000万台AI服务器需要配置12亿颗一体成型电感，一体成型电感市场规模预计超过1500亿人民币，正成长为下一个光模块。

★关注要点：

芯片电感是芯片供电模块的关键组成部分。随着AI产业的快速发展，数据中心、AI芯片、服务器等算力基础设施，对于芯片电感等电子元件要求提升。芯片电感起到为GPU、CPU、ASIC、FPGA等芯片前端供电的作用。

芯片电感应用场景日益丰富，或将为AI PC、AI手机、AI服务器、ASIC推理卡等芯片供电。

中信证券指出，金属软磁芯片电感凭借耐大电流+小型化特性在大算力场景取代铁氧体电感并且渗透率提升有望加速。

★风险提示：

芯片电感需求增长空间可观，但国投证券3月研报显示，据测算，2026年全球AI服务器芯片电感市场规模将达到近11亿美元（约80亿人民币），远远没有网传的1500亿人民币。

★相关公司：

1）上游金属软磁粉、粉芯供应商：铂科新材、屹通新材、悦安新材。

2）一体成型电感供应商：麦捷科技、科瑞思、美信科技、田中精机、铭普光磁、顺络电子。

铂科新材：主营金属软磁粉、金属软磁粉芯及芯片电感，公司芯片电感已批量用于英伟达AI芯片H100。

麦捷科技：主营一体成型功率电感、绕线功率电感、滤波器等产品，一体成型电感出货份额国内第一。

美信科技：主营磁性元器件，包括网络变压器、平板变压器、一体成型电感，片式电感等。

科瑞思：主营网络变压器、电源电感器类全自动绕线设备，产品包括一体成型电感、共模贴片电感等高端电感。

山东神光咨询服务有限责任公司（公司编号：ZX0054）

蔡荣妹（执业编号：A0430612120001）

风险提示：以上观点仅供参考，不作为买卖依据，投资者由此作出的决策，盈亏自负。股市有风险，入市需谨慎。