今天（2月12日），江苏省战略性新兴产业母基金2025年新年第一会成功举行。在会议现场，江苏省战略性新兴产业母基金第二批产业专项基金成功签约。

母基金研究中心从现场获悉，第二批产业专项基金共22只、总规模408亿元；涵盖11个设区市和4家省属企业；其中设区市产业专项母基金14只、313亿元；未来产业天使基金4只、20亿元；省属企业产业专项基金4只、75亿元。截至目前，第一批、第二批产业专项基金总规模914亿元，其中省级母基金出资228.5亿元，放大后预计形成产业专项基金和产业子基金总规模约2800亿元。

其中，14只设区市产业专项母基金包括：南京市1只、50亿元，为江苏南京先进制造产业专项母基金；苏州市3只、100亿元，分别为规模60亿元的江苏苏州人工智能产业专项母基金、规模20亿元的江苏苏州新型能源及智能座驾产业专项母基金和规模20亿元的江苏苏州低空经济产业专项母基金；无锡市1只、20亿元，为江苏无锡低空经济和空天产业专项母基金；常州市1只、30亿元，为江苏常州高端功能材料产业专项母基金；南通市1只、20亿元，为江苏南通高端装备产业专项母基金；扬州市1只、23亿元，为江苏扬州数智电子信息融合产业专项母基金；泰州市2只、20亿元，分别为规模10亿元的江苏泰州新材料产业专项母基金、规模10亿元的江苏泰州大健康先进制造产业专项母基金；盐城市1只、20亿元，为江苏盐城绿色低碳产业专项母基金；淮安市1只、10亿元，为江苏淮安数智制造产业专项母基金；连云港市1只、10亿元，为江苏连云港新材料产业投资基金；宿迁市1只、10亿元，为江苏宿迁新材料产业专项母基金。

4只未来产业天使基金包括：南京市1只、5亿元，为南京高校科技成果转化天使基金；苏州市1只、5亿元，为苏州高校科技成果转化天使基金；常州市1只、5亿元，为常州市未来产业天使基金；南通市1只、5亿元，为南通未来产业天使投资基金。

省属企业产业专项基金初次亮相，涉及四大省属国企：苏豪集团1只、10亿元，为江苏苏豪人工智能应用创新产业专项基金；省沿海集团1只、20亿元，为江苏省海洋经济投资基金；省环保集团1只、30亿元，为江苏省节能环保战新产业基金；省数据集团1只、15亿元，为江苏省数据产业和平台经济基金。

从基金类型上看，覆盖了设区市产业专项母基金、省属企业产业专项基金、未来产业天使基金三类；从产业分布上看，既有立足新材料、大健康、绿色低碳等主导优势产业深耕细作，也有瞄准江苏省鼓励发展的低空经济、人工智能等产业提前布局；从功能作用上看，新增高校成果转化基金，服务产学研深度融合，形成了企业全生命周期培育支持链条，基金功能作用进一步完善。

我们认为，江苏省战略性新兴产业母基金的高效出手，有利于在母基金行业起到示范性带动作用，为一级市场带来更多耐心资本。

江苏省战略性新兴产业母基金是去年江苏省新设的超级母基金，其加快布局出手，点燃了一众GP的热情。

去年6月，江苏正式启动总规模500亿元的江苏省战略性新兴产业母基金，母基金管理团队为江苏高投战新私募基金管理有限公司，为江苏高科技投资集团有限公司（简称高投集团）全资子公司。首批14支产业专项基金也正式签约组建，共计506亿元，其中设区市产业专项母基金10支，总规模466亿元；未来产业天使基金4支，总规模40亿元。

紧接着，6月26日晚，《关于发布江苏省战略性新兴产业专项基金申报及运作指引的公告》（以下简称《公告》）高效发布。《公告》指出，省级母基金主要与相关设区市、有关省属企业等共同出资设立未来产业天使基金、设区市产业专项母基金、省属企业产业专项基金三类产业专项基金。产业专项基金直接投资项目或进一步吸引社会资本共同出资设立产业子基金。

未来产业天使基金旨在通过省市联动，共同培育具有前瞻性、战略性、引领突破性的未来产业；设区市产业专项母基金旨在支持相关设区市推动战略性新兴产业集群融合发展，优化地方现代化产业体系布局；省属企业产业专项基金旨在围绕省属企业主业相关领域，积极培育、发展战略性新兴产业，加快实体产业布局。

从上述遴选管理机构的公告中可以看出，这些基金的存续期限都很长，产业子基金的期限要求也基本上都是10年、12年。放眼全国引导基金，当前能做到如此之长存续期限的引导基金实属凤毛麟角，这也极为符合江苏省战略性新兴产业母基金“耐心资本”的定位。

我们认为，以引导基金为首的国资LP，是我国建设“耐心资本”、长期资本的主力军。近来，母基金发展较为先进的地区已经在探索更长期限的母基金以及延长母基金期限，如江苏省战略性新兴产业母基金，甘做长期资本、耐心资本。

母基金研究中心认为，500亿江苏省战略性新兴产业基金母基金的相关运作架构与体系的设置十分科学合理，可谓是母基金发展的“江苏模式”：江苏省战略性新兴产业基金母基金作为“母母基金”，下设三类产业专项基金，各有分工，未来产业天使基金、设区市产业专项母基金、省属企业产业专项基金三类产业专项基金，形成了省市联动、政企联动的全省“一盘棋”。而产业专项基金还将进一步吸引产业资本、社会资本、保险资金、社保基金等合作，设立一系列产业子基金，构成省级母基金-产业专项基金-产业子基金的三层基金架构。这组基金架构真正做到了用“资本招商”、“基金招商”的合力，带动产业转型和科技创新，培育进而做大做强特色产业。

具体而言，三类产业专项基金在顶层设计上相对科学全面，其中未来产业天使基金有利于“投早投小”；设区市产业专项母基金有利于形成省市联动合力，做大做强各地市特色产业和优势产业；省属企业产业专项基金，则有利于较有针对性地围绕省属企业主业相关领域，加快实体产业布局。这样的架构设计实现了产业集群和专项基金的有机协同。

放眼全国，江苏一直是创投热土，全省的投资活跃度都很高，不仅是地市，区县也持续在股权投资方面发力。江苏的设区市专项母基金，也遍布南京、苏州、无锡、常州、南通、徐州、扬州、泰州、盐城、淮安、连云港、宿迁，产业方向各有特色，充分发挥了各地的区位优势。

也正因此，近期，在VC/PE的募资地图中，江苏无疑是高光聚集之处。

从整个母基金行业来看，当前国内的引导基金已经进入3.0版本：从1.0版本的“粗放式”发展，到2.0版本的精耕细作，再到现在，由单一引导基金设立转变为设立引导基金集群，打造基金矩阵，并注重形成省级、市级、区县级引导基金的合力，正如江苏省的省市合作的基金集群。

可以预见的是，设立基金集群的地区会在2025年进一步扩展，政府引导基金作为产业发展的“助推器”，必将吸引更多的资本带动产业转型和科技创新，培育并做大做强特色产业。