即日起，笔者将在同名微信公众号推出部分至深有效交易感悟，欢迎有兴趣的条友前往览阅！

大家都知道，股票市场中有个叫伯克希尔·哈撒韦的股票，当前的每股股价高达67.6万“dollars”，它也正是股神巴菲特所执掌的投资公司。

爱因斯坦曾经说过：“复利是世界第八大奇迹，知其者从中获利，不知者为其买单！”

股神巴菲特一边赞扬复利是世界上最伟大的发明；一边用自己数十年如一日对“长线价值投资”理念的定力坚守，以平均年化百分之二十多的复利年化收益率向世人们证实了复利效应无比巨大的财富聚集威力！

截止目前，巴菲特的个人财富以人民币计已高达超万亿。在我们普通大众的财富视角里，妥妥的俨然一个可望而不可及的造富神话！

尽管不堪入目的大A生态已然刺破了两亿多入市逐梦人的财富理想泡泡，但似乎所有人都并未因为自身的失血伤髓而放弃内心原本的坚定执念，决不甘心“股市绝对是一个蕴含无限‘宝藏’的财富矿场！”

事实上，只要交易内功修得正果，股权投资将无疑是俗世凡人挣脱阶层缚困、实现人生逆袭、涅槃重生并轻松抵达财富自由的绝佳通道。

交流至此，如若你还是不假思索地准备口水狂喷，意图把“金融消费‘托儿’”、“虚言妄语信口雌黄”等灰色标签一股脑儿地甩将过来，那自然是你无尚的权力。笔者深知“夏虫不可语冰”的既存事实，所以对于那些确难“同频”的坊间大侠而言，真的不必在此枉费宝贵的时间，绕道而行或顺手拉黑即可，笔者都欣然接受！

言归正转，股市的确是一个充满无限可能的财富矿场，但也决不是“天上掉馅饼”或“免费午餐可信手拈来”的地方！

一、看好个股宜“三思”

假如你看好某只个股，一定得审慎三思：“思危”、“思远”和“思变”。

☯1.1思危，就是永远要把风险意识放在首位。

“股票有风险，入市需谨慎”，相信大多数交易者早已把此类警示语当成了耳旁风。

兵法有云，“兵者诡道也！”虽然交易实操过程中，我们看到的只是盘面的跌宕起伏及K线图形给出的各种“机会”信号，但隐于盘面背后的各路资本大鳄及善于勾勒诱人剧情的“故事大王”们才是需要我们时时提防的实力对手！

毋庸置疑，各类防不胜防的风险阱坑正是那些无形对手们一手打造的结果！

下边就让我们一起来掰扯掰扯那些极易引发爆雷的财务诡道吧。

➊货币资金。在财务领域，假如一个公司的财报中“躺”有丰渥的货币资金，但同时却又四处借贷，且还承担着较高的利息等财务费用，这样的财务状况必然大概率暗藏玄机！此为诡道之一。

➋应收账款。简而言之，就是一个企业在产品或服务销售过程中赊给客户的账。假如一个企业的销售收入和应收账款额度都异常庞大，至少不能认为这是个正常现象。一旦应收变坏账，爆雷极有可能将不期而至！此为诡道之二。

➌存货减值。顾名思义，存货就是企业库存的商品。由于虚增、质次或毁损等因素必然会导致一定额度的存货减值，因此，当财报中出现不同寻常的大额存货减值时，一定要高度警惕！此为诡道之三。

➍固定资产。一个企业的厂房、设备、工器具等都属于固定资产的范畴。固定资产的风险通常因专用性和迭代性而诱发。例如，一个企业对某服务对象的依赖度过高，又大量购置了相关的配套设备。或生产过程中存在大批量技术更新较快的设备等，都会随时产生巨额的固定资产减值，从而大幅削弱企业的利润状况！此为诡道之四。

➎无形资产。就是我们通过感官无法触及的那类资产，比如专利、商标及知识产权等。当一个企业的无形资产占比过高时，我们不得不对其盈利内功适度保留意见！此为诡道之五。

➏商誉。商誉是商业领域并购重组过程中经常出现的现象，也是一般人认知不清的概念。说到底，商誉就是一家企业在收购另一家企业时，为该企业未来的盈利预期而支付的钱。如果一个企业的财报中存有过高的商誉，也势必伴随着一定的未知风险！此为诡道之六。

……

当然，以上也只是一些财务方面可能暗藏玄机的“爆雷”诡道。除此之外，坊间喧嚣的各类“饵料”噪音，时时刻刻无不印证着“你想知道的大都是别人想让你知道的”的信息诡道；还有，被坊间鼎沸唏嘘的高频量化、融券转融通等做空特权，无疑又是一种“核武”级别的无名诡道！

总而言之，踏入市场，几乎无处不危机重重！难怪巴菲特异常坚定地告诫世间交易客：“第一，避免风险，保住本金；第二，避免风险，保住本金；第三，务必牢记前两条！”

☯1.2思远，简言之，就是要有长期主义的远见卓识。

对于长期主义，笔者在长期的交易实操过程中的确是感悟至深，但对于那些始终执迷于追涨杀跌的短线客而言，只恐怕并非能轻易认同。毕竟，这世间最难的两件事，一是把别人的钱装进自己的口袋；二是把自己的思想装进别人的脑袋。

至于长期主义的逻辑内核，本文后续将予以专列详述。

☯1.3思变，笔者此处的意思是，“无论交易方略还是持仓组合，我们都须以发展的视角理性视之！”

首先，投资领域中根本不存在任何一劳永逸的致富密籍。也就是说，交易是一场永无止境的修行，要想如愿奔赴理想中的财富罗马，学习思考、沉淀心法并切入交易验证等夯实内功的过程几乎会伴随股权投资的始终！

其次，任何股权背后对应的实体企业因时代的变迁、市场环境的潜移默化、团队人员的新老更替及科学技术的创新迭代等变化，运营模式及盈利能力也必然会充满变数。所以，对于手中的持仓个股，交易者理应持续跟踪、深入洞察并不失时机地优化调整自己的持仓结构。

二、看好个股须“长持”

股神巴菲特说过，“如果你不想持有某只股票十年，就不要持有它十分钟！”

笔者也曾N多次在原创条文中亮出自己多年沉淀所悟的交易方略，“长线价值投资叠加波段交易降本”。

在此，我想和大家一起，寻着交易先哲们的思维踪迹，去一探长线价投与短线博弈之究竟。

☯2.1股市波动逻辑的代表性理论

毫无疑问，人类对于股市波动规律的认知，是一个极具挑战性的世界级难题。迄今为止，尚没有任何一种理论和方法能够令人信服并且经得起时间的检验！

知名经济学家罗伯特·席勒在其代表作《非理性繁荣》中指出：“我们应当牢记，股市定价并未形成一门完美的科学”。

2013年，瑞典皇家科学院在授予该年度诺贝尔经济学奖时指出：几乎没什么方法能准确预测未来几天或几周股市债市的走向，但也许可以通过研究对三年以上的价格进行预测。很显然，这与投资大咖彼得·林奇的股价长短期论断颇为相似——“短期而言，比如好几个月甚至好几年，一家公司业绩表现与其股价毫不相干；但是长期而言，一家公司业绩表现肯定与其股价表现是完全相关的”。

以下，是当前几种主要的和股票市场波动逻辑相关的代表性理论：

➊凯恩斯选美论，英国著名经济学家约翰·梅纳德·凯恩斯创立的关于金融市场投资的理论。

基于选美活动的规则及现象，凯恩斯认为金融投资如同选美，投资人买入自己认为最有价值的股票并非至关重要，只有正确地预测其他投资者的可能动向，才能在投机市场中稳操胜券，并以类似击鼓传花的游戏来形容股市投资中的风险。换言之，也就是“只有当投资者的选股方向与市场中的主流资本动向发生同频共振时，才意味着交易行为的战无不胜！”

➋随机漫步理论，1959年，美国著名的创意思维大师亚历克斯·奥斯本以布朗运动原理作为研究视角，提出了随机漫步理论，认为股票价格的变化类似于“布朗运动”，具有随机漫步的特点，其变动路径没有任何规律可循。因此，股价波动是不可预测的，根据技术图表来预知未来股价走势的说法，实际上是一派胡言。

➌现代资产组合理论，1952年，美国经济学家马可维茨在他的学术论文《资产选择：有效的多样化》中，首次以数学化的方式解释投资分散化原理，系统地阐述了资产组合和选择问题，标志着现代资产组合理论的开端。该理论认为，投资组合能降低非系统性风险，一个投资组合是由组成的各证券及其权重所确定，选择不相关的证券应是构建投资组合的目标。

➍有效市场假说，1965年，美国芝加哥大学金融学教授尤金·法玛发表了题为《股票市场价格行为》的博士毕业论文，于1970年对该理论进行了深化，并提出有效市场假说。该理论认为，在法律健全、功能良好、透明度高、竞争充分的股票市场，一切有价值的信息已经及时、准确、充分地反映在股价走势当中，其中包括企业当前和未来的价值，除非存在市场操纵，否则投资者不可能通过分析以往价格获得高于市场平均水平的超额利润。

而事实上，我们所在的市场并非是真的有效。一方面，与上市公司相关的信息并未做到公众认可的公开透明。另一方面，市场的规章制度并不足以震慑各类魍魉鬼魅投机钻营的蝇营狗苟。另外，尤其是大A市场的交易规则，打着保护中小投资者利益的幌子，任做空特权的“巨镰”利刃恣意妄为，愣是把股指经久死摁在3000点保卫战一线，挣扎煎熬难脱窘境！即便数箭齐发、重磅出击也终究于事无补？

➎行为金融学，是金融学、心理学、人类学等有机结合的综合理论，力图揭示金融市场的非理性行为和决策规律。该理论认为，股票价格并非只由企业的内在价值所决定，还在很大程度上受到投资者主体行为的影响，即投资者心理与行为对证券市场的价格决定及其变动具有重大影响。

综上所述，各种股市波动逻辑理论无不印证了瑞典皇家科学院及彼得·林奇先生关于股价长短期的趋势概论：“几乎没什么方法能准确预测未来几天或几周股市债市的走向，但也许可以通过研究对三年以上的价格进行预测”。这也正是笔者力推长期主义的逻辑内核之所在！

结语

假如你看好某只个股，“三思”之后，秉持长线价值投资叠加波段交易降本的交易理念，剩下的事情则交给时间，相信复利效应的巨大威力定会给你带来相应的财富回报！