DeepSeek异军突起，谁将受益？

在DeepSeek等AI大模型快速发展的背景下，AI正在向多个垂直领域渗透，包括人形机器人、医疗、教育等。其中，人形机器人被认为是最有可能受益的领域之一。

为什么这么说呢？

与其他垂直应用相比，人形机器人是AI技术的“集大成者”，对AI综合能力的要求更高。AI大模型的突破，将直接推动其语言理解、自主决策等关键能力的提升。

此外，随着AI大模型的广泛应用，算法逐渐得到优化，叠加人形机器人供应链的日益成熟，量产成本有望持续下降，进而推动其大规模产业化落地。

因此，AI大模型的突破，将有力推动人形机器人行业的发展，带动产业链企业共同受益。

那么，人形机器人产业链是怎样的？

人形机器人产业链可分为上游核心零部件、中游本体制造、下游应用场景三大环节。

上游核心零部件企业，包括兆威机电（空心杯电机）、贝斯特（丝杠）、奥比中光（视觉传感器）等。中游有宇树科技、优必选、智元机器人等本体制造商。下游应用涉及工业、服务、医疗等多个领域。

其中，兆威机电不仅提供空心杯电机，还推出了灵巧手，实力非常强劲。

为了更好地衡量公司的技术实力，我们先来了解一下灵巧手的技术难度以及目前行业的进展情况。

灵巧手通常有3—5个手指，手指越多技术难度越大，五指灵巧手完全仿照人手结构，技术难度最大。

另外，手指的自由度也会在较大程度上影响产品的研发难度。目前，行业内最新推出的产品多为12个自由度。

兆威机电的灵巧手，不仅做到了五指，而且自由度高达17个，超过了星动纪元、傅利叶、傲意科技等公司，足见其实力的强悍。

那么，我们不禁好奇，兆威机电在灵巧手方面取得突破，靠的是什么？

这自然离不开公司的技术实力。

目前，灵巧手的主流方案是电驱动，其核心部件就是电机。兆威机电在电机领域有着深厚的技术积累，为其灵巧手的成功研发提供了支持。

对于电机来说，尺寸越小，技术难度越大。兆威机电电机尺寸可以达到10mm以下，技术实力超过了鸣志电器等国内厂商，并且能够与德国Faulhaber和瑞士Maxon等海外厂商相媲美，实力非常强悍。

不仅如此，公司高转矩直流电机和无刷空心杯电机等产品，已成功应用于人形机器人领域。目前，兆威机电正在大力研发4mm直径无刷空心杯电机，研发成功后有望打破海外垄断。

除此之外，公司还在研发滚筒电机等多种产品，每一项都需要大量资金的持续注入。2020到2023年，兆威机电每年都要投入大约1个亿的研发费用，研发费用率也在10%左右。

那么，兆威机电研发的钱究竟从哪里来呢？

主要来自公司的自我造血能力，即现金流的强力支撑。

2020到2023年，兆威机电经营性现金流净额从1.47亿增长到1.96亿，2024年前三季度公司经营性现金流净额达到了1.59亿，现金流状况良好。

现金流的增长，与公司稳健的业绩状况密切相关。

2024年前三季度，兆威机电实现营收10.57亿，同比增长29.99%。同时，公司归母净利润也达到了1.59亿，同比增长24.22%，展现出良好的成长性。

所以，公司稳健的业绩和现金流，为产品的研发提供了资金支撑。

兆威机电当前的状况能够支撑研发投入，不过，如果公司研发的新产品有望反哺业绩，就能够形成良性循环，在增加研发投入的同时实现业绩的增长。

这样一来，公司就有望打造出长期竞争力，实现可持续发展。

那么，兆威机电有可能形成研发与业绩的良性循环吗？

目前来看，问题还是不大的，原因就在于公司瞄准的市场足够大，并且自身的实力足够强。

2024到2030年，预计全球人形机器人市场规模有望从10亿美元增长到150亿美元，年复合增长率高达57%，无疑是一个高成长的领域。

众多企业都瞄准了这块“肥肉”，比如拓普集团、三花智控布局了执行器业务，贝斯特、恒立液压切入了行星滚柱丝杠等。兆威机电也是一样。

在人形机器人领域，兆威机电已经推出了高可靠灵巧手，能够解决现有灵巧手可靠性和灵活性不足的问题，产品、技术优势显著。

那么，随着人形机器人市场规模的扩大，公司有望获得更大的成长空间，实现研发与业绩的良性循环。

其实，对于人形机器人来说，除了灵巧手之外，感知能力也很重要，这就要用到视觉传感器。

视觉传感器，就像是人形机器人的“眼睛”，能够帮助其感知环境，躲避障碍，提高应对突发状况的能力。

在视觉传感器领域，奥比中光做的不错。

公司能够提供结构光、激光雷达等多种3D视觉传感器方案，已实现相关产品的量产。值得一提的是，公司产品已与部分人形机器人客户适配，有望受益于人形机器人行业的增长，实现业务的放量。

最后，总结一下。

兆威机电技术优势显著，且业绩和现金流状况良好。随着人形机器人的发展，公司有望迎来新的增长空间。

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