互联网巨头阿里巴巴，在资本市场又有全新大动作！

7月26日早间，阿里巴巴集团控股有限公司发布公告称，董事会已授权集团管理层向香港联合交易所提交申请，拟将香港新增为主要上市地。

这也就意味着，在香港联交所完成审核程序后，阿里巴巴将成为以美国存托股份于纽约证券交易所，以及以普通股于香港联交所双重主要上市的公司。

于美国挂牌的存托股及在香港上市的普通股可以互相转换，投资者可继续选择以纽交所上市的美国存托股或者在香港联交所上市的普通股的一种持有股份。

目前，阿里巴巴在香港联交所主板第二上市，将会按照香港上市规则申请香港为主要上市地（申请），预期将于 2022 年年底前生效。

自阿里巴巴 2019 年 11 月在香港第二上市以来，在香港联交所的公众流通量显著增加。截至 2022 年 6 月 30 日止六个月，阿里巴巴股份于香港市场的日均交易量约 7 亿美元，公司股份于美国市场的日均交易量约 32 亿美元。

公告还称，鉴于阿里在大中华区拥有大量业务运营，双重主要上市地位将有助扩大其投资者基础及带来新增的流动性，尤其是更多位于中国及亚洲其他地区的投资者。

近年来，依托巨大的中国市场，香港作为上市目的地的吸引力不断提升。港股市场具有接驳中国企业和世界投资者的桥梁作用，同时与内地的互联互通日益成熟。以市值、流动性及集资规模计，香港已成为全球最大的上市目的地之一。

目前，中概股回港上市的主要方式为二次上市和双重上市，前者上市豁免规则较多，审核周期较短，而后者门槛也相对较高，同时遵守两地不同的监管规则。双重上市需遵守的上市规则与正常的公开发售要求一致，且股票无法跨市场流通，表现相对独立。

阿里这个举措能让阿里将在美国退市风险减至最低，能在港股市场上融资，扩大股东基础，也利于拓展市场范围。更重要的还在于，在港双重主要上市的企业，更容易符合A股市场监管要求，从而可以被纳入港股通。

进一步来看，一旦转换为双重主要上市，阿里就有可能被纳入港股通，从而更容易便利于港股以外的投资者尤其是大陆投资者进行交易，并且还可以为之后有机会回归 A 股市场奠定基础，甚至实现三次上市。

事实上，2018年香港联交所上市制度改革后，越来越多中国科技公司选择在美国和香港两地上市，但在交易机制设计上，大多以美国为主要上市地，在香港挂牌多采用“二次上市”模式。

而近段时间以来，双重主要上市正在成为中概股回港的主流模式。截至目前，已有知乎、贝壳、小鹏、理想等9家中概股公司实现在美国和香港双重主要上市。

市场分析认为，在当前背景下，通过双重主要上市，客观上能有效规避跨境监管风险，更好应对单一市场的不确定性，是保护投资者利益、拓展投资者基础的最优商业选择。

在外部环境日益复杂的背景下，叠加香港联交所拓宽双重主要上市接纳度，未来越来越多的海外发行人将选择以双重主要上市的方式回归港股，同时现有或已申请二次上市的公司可能将在港股申请主要上市地位。

通过双重主要上市回归港股，中概股将打开第二增长空间，背靠中国市场实现更好发展。而与此前体量的公司相比，阿里巴巴作为流通市值超2万亿港元的优质龙头公司，此次回港双重上市具有极强的标志性意义，也有望带来更多正向效应。

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