今天,橡胶期货涨停,海南橡胶的股票也涨停,不得不说,还真是让人兴奋。

白天看到一篇中粮的文章,认为橡胶已经处在牛市初期。当然了,这个观点很诱人,因为橡胶的牛市大家已经期待了很久,上一轮牛市已经过去了10多年时间了。
市场中都出现了一些顺口溜,期货的2大幻觉,铁矿会跌、橡胶会涨,可想而知,市场对橡胶失望到了什么程度。
1.泰国供给骚动
最近橡胶大涨的主要原因,是主产地泰国高温,天气状况不佳,东北部和南部割胶量均偏低。胶水价格今年以来持续上行,短期还出现加速上涨。

一般,东南亚的割胶期是4月到次年2月,也就是说,现在3月是产能的空窗期,主导行情的是预期。过去几年这个时间往往都是下跌的,今年改为上涨。不管减产与否,价格恐怕已经反映大半了。
拉动橡胶上涨的另一个因素是油价。因为油价影响合成橡胶的成本,合成橡胶影响天然橡胶。
2.长期:橡胶产能见顶
我之前写过一系列关于橡胶的文章,总的判断是橡胶已经进入减产周期,现在是牛市初期,或者是筑底阶段。

上一轮橡胶种植高峰是2011年左右,橡胶树产橡胶的高产期一般为8-13年,如今正进入了产能下降周期。2016年以后,基本上新增的种植面积就已经很少了,顶多替换掉砍掉的老树。
从总的产能角度来看,全球橡胶产能已经出现下降,这一点没有太大问题。
另外,整个东南亚是橡胶种植区,但是这几年这几个国家进入工业化,人力成本正在提高,长期也是利多橡胶的。
有兴趣,可以看一看以前的文章,聊的比较详细。
3.是不是牛市剧本?
大周期的确进入了新周期,但这并不意味着短期来看,就一定会带来快速上涨的牛市,这是两回事。
第一,我们要看库存,从目前的数据上来看,库存的橡胶还是处在历史高位。

第二个,我们要看开割率,因为产能的问题完全可以通过提高开割率来解决。

当橡胶价格比较便宜的时候,农场主可能不会选择割胶,因为请人的钱都不一定够,割胶可是个劳动密集型产业。这一点可以从单产看出一些迹象,因为太便宜了,没有满产。
有这两个因素存在,橡胶的产能就有很大的弹性空间,除非是短期需求大幅拉升,或者是出现大规模减产,否则,很难动摇橡胶的格局。
从宏观面来看,暂时还没有这样的动静,整个大宗商品被高利率狙击,上行压力比较大。
至于新能源对汽车的影响相对较小,一方面是因为天然橡胶主要用在大轮胎上,另一方面是因为新能源和燃油车此消彼长。但,国内汽车企业走强,出口增多,也会带动一些橡胶的需求。
所以,现在做多橡胶的时机还没有到来,如果真是那种期待了10几年的大牛市,绝对会有机会上车。
让子弹再飞一会吧。