中海油新投资油气田投资回收期及内部收益率估算

1，巴西里贝拉项目，中海油联合体2013年底在油田招标中中标，中标后向巴西政府缴纳68亿美元签字费，资源税15%，剩余85%产量中，成本油约占60%，利润油40%，政府占利润油41.65%，则政府总计拿走产量的30%左右，联合体得到产量的70%左右。所得税34%。项目分4期建设，每期原油日产量18万桶，加上天然气产量，油气总产量约21万桶每天，在布油82美元下，油气平均实现价格约80美元（油约84美元每桶，气约57美元每桶），目前该项目总探明油气可采储量约48亿桶，每期约12亿桶，每期总投资约50亿美元（租用FPSO以减少投资，提高投资效益），桶油折旧约6美元（加勘探费用），桶油开采成本约18美元。则桶油利润约为（80乘70% －18）乘66%等于25美元，年油气产量约365乘21等于7665万桶，年回收资金0.7665乘（25 + 6）等于23.8亿美元。

2013年底总签字费68亿元，每期签字约17亿美元，2022年第一期投产，签字费闲置8年，按10%折现率，2013年底的17亿美元，相当于2021年底的36.5亿美元。加上每期分摊的约5亿美元勘探费用（估算），50亿美元建设费用，每期项目总现金流出约为36.5 + 5 + 50等于91.5亿美元。

投资回收期约为91.5除23.8等于3.85年，开采期约15.7年。

2，圭亚那liza—2项目，2015年发现石油，2022年底投产，总投资约89亿美元（含FPSO造价约20亿美元），桶油折旧约12美元，日产原油约24万桶，年产量约8760万桶，开采期约10年左右。前期租用FPSO，前期实际资金支出约69亿美元，2023年实现利润约299亿元，合42.4亿美元，折旧0.8760乘12等于10.5亿美元，2023年回收资金约42.4 + 10.5等于52.9亿美元，资金支出回收期约为69除52.9等于1.3年，近期准备购买FPSO采储油船，总投资回收期约89除52.9等于1.68年。对FPSO先租后买的方式更有利于提高资金使用效率。

3，中海油国内项目平均桶油利润约36.9美元，折旧约13.7美元，两项合计按约50美元每桶计算，假设一个日产万桶油，开采期10年的项目，总投资额约13.7乘365乘10等于5亿美元，每年回收资金约为50乘365等于1.83亿美元，平均投资回收期约50除1.83等于2.73年。

以上三个项目布油82美元下，平均投资回收期约为（3.85+1.68 + 2.73）除3等于2.75年，对应平均内部收益率irr 约32%。国内油气田，圭亚那油田，巴西油气田是中海油未来10年增产的主力，较高的平均irr 水平可帮助中海油实现高质量增长，带来充足的自由现金流。

以上数据仅供参考！