本周是清明节小长假前的一周，A股大盘延续横盘震荡走势，市场交投极为清淡，尤其是周三，成交量一度跌破1万亿大关。不仅如此，市场亏钱效应也非常明显，4个交易日中只有周二是普涨格局，但个股又涨幅非常小，几乎不能起到回血的作用。其他3个交易日均是跌多涨少的局面。
虽然本周市场情绪悲观，但周五收盘后，消息面上却大事连连：一方面，美股在特朗普关税冲击下大幅走弱，纳指跌幅高达5%，但中概股跌幅明显小于美股；另一方面，国内政策面强势发力，沪深北三大交易所联合发布程序化交易监管细则，进一步加强对量化交易的管控。
那么这些消息是否会对下周A股市场整体走势，以及热点板块分布造成巨大影响呢？要想弄清楚这个问题的答案，我们就必须对本周的交易数据做一次详细的梳理，看看三大类主力资金在大盘弱势震荡的过程中，究竟扮演了怎样的角色？
一，游资大佬：集体静默，等待市场走出泥潭！
游资是A股市场中最凶悍的一股短线资金，不仅资金规模较大，而且追求快进快出。所以游资调仓往往能快速引起A股市场内部格局剧震，进而影响整个市场的走势。当游资强势做多时，热门板块龙头股会连续大涨，并带动整个板块走强，能在很大程度上激发市场人气；当游资大幅出逃时，同样能造成热门板块重挫，并形成恐慌效应，连累大盘下跌。
1、本周游资大佬的整体交投状况：
本周一，一线游资席位净买入超过1000万的个股有4只，净卖出超过1000万的个股有8只；本周二，大幅买入8股，大幅卖出7股；本周三，大幅买入3股，大幅卖出4股；本周四，大幅买入6股，大幅卖出1股。
从本周一线游资的整体交投状况可以看出，4个交易日中，没有一天净买入1000万以上的个股数量超过10只。这个买盘力度和上周一样，说明当前行情下，游资非常谨慎，不愿意投入过多的兵力抄底。
具体到每个交易日中，游资在周一的净流出量最多。结合大盘当天走势和盘面结构来看，周一大盘下跌15个点，是本周跌幅最大的一天。而且周一沪深两市有超4000股下跌，是典型的普跌格局。这表明，本周一整个市场走弱时，游资不仅没有抄底，而且出逃态度坚决。
本周二游资的交投活跃度最高，买盘和卖盘在这天都最大。结合当天盘面来看，小盘股在周一大面积走弱后，在周二有修复预期。所以游资周二交投活跃，也是因为这天相对安全。本周三是特朗普关税落地前的一天，整个市场一片死寂，成交量重新跌破1万亿大关。这天游资几乎处于休眠状态，买盘和卖盘都非常低。
本周四特朗普关税落地，A股大盘在利空落地后放量低开高走。而周四游资的买盘也较周三有小幅释放，卖盘进一步萎缩到极低水平。游资买盘释放不大，这说明周四游资仅仅只是借着利空低开时轻仓抄底。不过卖盘进一步萎缩则说明游资在周四极为惜售，并没有被关税利空吓退。
2、本周游资大佬的板块性调仓动作：
加仓方向：由于本周游资的交投活跃度非常低，所以没有大幅买入的板块，仅仅只是中幅回流了主线热点中的机器人板块。此外，还小幅买入了主线热点中的汽车零部件，以及固态电池、物流、旅游和中韩自贸区。不难发现，游资本周几乎没有任何动作，完全处于观望状态。
减仓方向：本周游资大幅卖出了云计算和可控核聚变，其中云计算是人工智能主线中的核心分支，而可控核聚变本周则因为消息面利好反复异动，游资也选择了高抛。此外，游资还中幅减仓了主线热点中的深海科技；小幅减仓了半导体、贵金属、能源设备和苹果概念。
二，主动基金：单周减仓量创记录，是A股的砸盘元凶！
主动基金，即主动权益类公募基金，也是过去多年我们常说的主力机构。现在主动基金的规模虽然没有被动型指数基金大，但其对整个市场的影响仍然巨大。由于主动基金的调仓策略由基金经理及其团队制定，同一基金经理管理的多只基金非常容易出现抱团操作，其调仓动作是造成A股市场热点轮动的主要力量。不少时候，还会因为其调仓的板块市值较大，进而影响到整个市场的涨跌。
1、本周主动基金的整体交投状况：
本周一，机构席位净买入超过1000万的个股有6只，净卖出超过1000万的个股有19只；本周二，大幅加仓6股，大幅减仓14股；本周三，大幅加仓9股，大幅减仓11股；本周四，大幅加仓7股，大幅减仓17股。
从主动基金的整体交投状况也可以看出，机构席位的买盘非常疲软，4个交易日中没有一天净买入量在1000万以上的个股数量超过10家。这种买盘力度同样说明，主力机构本周非常谨慎，没有任何要抄底的意愿。而机构买盘孱弱，也是造成A股市场缺乏主线热点的根本原因。
具体到每个交易日中，本周一A股大盘调整个股普跌时，机构席位大幅卖出，且这天的净流出量与3月24日持平，创出年内新高。这表明，本周一整个市场大面积下跌时，机构和游资都是砸盘元凶。不同的是，本周二A股市场出现弱修复时，游资有抄底动作，但机构依旧坚决卖出，当天延续中幅净流出状态，且买盘极低没有任何要抄底的计划。本周三特朗普关税披露前夜，机构交投清淡，和游资一样处于观望状态，净流出明显减少。但本周四特朗普关税落地后，机构和游资再次出现分歧，游资有抄底动作，但机构卖出量明显加大，说明主力机构认为特朗普关税利空的影响还会延续。
不难看出，本周四个交易日，主力机构始终延续减仓状态，而且周一和周四还是大幅减仓。据旌扬观察统计，这也是过去半年来主力机构减仓最多的一周。更要命的是，到周四机构还没有要回流的意愿。
2、本周主动基金的板块性调仓动作：
加仓方向：虽然本周主力机构净流出量非常大，但却逆势大幅抄底了AI智能体，这说明AI智能体本轮调整空间较大，且作为市场核心主线，主力机构不会完全放弃。除此之外，机构席位还中幅加仓了多元金融，小幅加仓了云计算。而云计算同样是人工智能主题的核心分支。
减仓方向：本周游资大幅减仓了深海科技、宠物经济、出口贸易、光刻胶和可控核聚变。其中，深海科技是市场主线，最近两周多主力机构和游资一直在单边减仓。其他被大幅减仓的板块中，出口贸易是周五受到关税利空影响后，主力大幅抛出的方向。而光刻胶和可控核聚变则是周中的活跃板块，在逆势走强时，被主力大幅高抛。除此之外，主力机构还中幅减仓了机器人、汽车零部件、化学原料、化学制药、创新药、合成生物、半导体和光伏。这些板块中，前面3个是主线热点，后面也是周中的异动方向。
除了游资和主动基金外，被动基金调仓对整个市场走势的影响要更大。
被动基金，即被动型指数基金，是2024年开始全面崛起的最大规模主力机构，其中又以沪深300ETF和中证A500ETF为核心！沪深300ETF主攻目标为金融等中字头权重股，其调仓动作主要影响大盘走势；中证A500ETF的主攻目标为大盘科技股，其调仓动作主要影响创业板走势。所以通过观察被动基金的调仓动作，就可以提前预判后期A股市场的整体走势！
据旌扬观察，本周前三个交易日，被动基金几乎没有什么动作，一直在静待市场回调。但是本周四特朗普关税利空落地后，沪深300ETF出现了异常放量，成交量几乎是周三的一倍。从分时图上看，放量点全部集中在开盘。也就是说，周四大盘低开30个点时，是沪深300ETF进场护盘才形成的低开高走。
众所周知，沪深300ETF是国家队的专属进场通道，也就是说，周四打响护盘第一枪的是国家队！不过可惜的是，周四沪深300ETF放量还不够明显，这表明国家队现在采取的依旧是只托不举的策略。
最后旌扬将本周三大类主力的调仓动作做一个总结：
大盘方面，在连续回调几周后，现在游资和被动基金已经没有砸盘的欲望了，但主动基金依旧在大幅减仓，且一直到周五还没有回流的迹象。如果节后延续减仓状态，那么即便A股大盘不会跌，整个市场也不会有主线热点。像现在这种电风扇行情，场外增量资金是不会进场的，那么A股市场就会保持阴跌状态。
热点方面，本周机构和游资没有形成合力加仓点，机构试探性抄底了人工智能，那么下周人工智能若完成C浪杀跌，则有希望提前于科技股企稳。除此之外，近期较为活跃的防御性板块，或者是内循环方向，主力机构和游资都没有介入，持续性是问题。所以旌扬判断，节后首周，整个市场或许还是会延续电风扇行情，没有几个板块可以连续独立于大盘走强。不过一些近期消息面有密集利好，但主力减仓力度不大的板块，抗跌性或许会更加突出一些。
