今天A股市交投极为清淡，大盘全日振幅还不足20个点，早盘短暂冲高后回落，全日基本被压制在5日线之下。而从盘面上看，几乎没有什么热点，只有厨卫电器一个小板块涨幅超过3%。个股方面的情况也基本类似，虽然是涨多跌少的局面，但涨幅超过5%的个股数量只有100家，绝大多数个股涨跌幅都不大。
更要命的是成交量，去年9月24日A股强势爆发以来，最高的时候成交量达到3万亿，之后逐步缩量。今年1月出现了阶段地量，但也还能保持在1.1万亿左右。今天，成交量又出现明显萎缩，再次跌破了万亿大关！
一些新股民看市场表现，主要盯着指数涨跌，只有老股民才知道，成交量是判断市场健康与否的关键指标。量能不萎缩，即便有急跌，也能够快速止跌企稳。但如果成交量低迷，就很可能会出现连续阴跌走势。而从技术形态上看，急跌往往比阴跌更容易见到阶段底部。
可能有朋友会问，为什么半个月前，成交量还能稳定在1.5万亿到2万亿之间，现在连1万亿都保不住了呢？
在旌扬看来，市场严重缩量是由几方面原因造成的，既有内部原因也有外部原因。所以要判断成交量是否能快速释放，关键就要看这些原因的影响是否能持续下去！
从外部原因来看，首当其冲的就是美国关税声明。这件事最近几天旌扬都有连续分析。一般情况下，事情临近到最后关头，各种预期差不多已经明朗了，这是因为总会有一些知情人士可以提前获悉内幕。但这次美国关税声明却完全不同，不到最后一刻，谁也不知道特朗普到底会拿出一份怎样的关税政策。这主要是因为特朗普每次公开表态时，都向外传递出了完全不同的信号，这就会让全球投资者感到无所适从。
这点也可以从近期美股的走势上看出，美股从今年2月开始单边下跌，到3月中旬出现止跌反弹，短暂反弹两周后，3月26日开始再次急跌，3月31日破新低后又出现了快速反抽。美股的反复异常波动，说明外资机构到现在都没有摸透特朗普的打算，都是根据特朗普的公开表态走一步看一步。
而这几天，内资机构也几乎都处于躺平不动的状态。从交易数据上看，本周一、本周二，机构席位净买入超过1000万的个股数量都只有6只。这个买盘与今年1月15日、3月24日持平，都是年内最低点。从今天整个市场的表现来看，不排除机构席位买盘会再创新低。
从内部原因来看，成交量萎靡还和市场热点全面退潮，以及财报高峰期即将到来有关。
上文旌扬提到，主力机构近期已经处于躺平状态。由于主力机构抱团短炒，是造成A股市场热点轮动的主要推手。所以当主力机构完全躺平时，A股市场就不会有主线热点。从最近的盘面上看，也确实如此！在人工智能和机器人退潮降温后，主力机构和游资在3月还买入过深海科技以及化学原料。但据旌扬观察，主力在这两个板块上投入的兵力并不算多，而且深海科技只买入了两天就开始减仓。
除了深海科技和化学原料，近期所有出现过异动的板块，如贵金属、可控核聚变、光刻机、医药股等，主力机构的参与度都不高。比如昨天大面积走强的医药股，盘后交易数据显示，机构和游资确实有加仓化学制药，但除了化学制药外，其他分支如CRO、医疗器械、医疗服务、创新药等，主力都在减仓。这说明医药股内部的分歧比较明显，难成近期新主线。
反应到盘面上来，最近一周多热点轮动的速度就非常快，几乎每天的领涨方向都不同。今天领涨的是厨卫电器，如果不出意外，后面几天马上就要补跌。
对于我们普通散户来说，有一部分人现在手上还有筹码，但当前这种十级电风扇行情操作难度是非常大的，买什么套什么，做的越多错的越多，这就会让这些有筹码散户不敢轻易出手，而是持币观望。另外一部分散户，则是被套在人工智能和机器人上，从板块跌幅来看，起码被套了20%左右，这部分投资者，现在多半也是躺平不动。
让机构和散户近期不敢轻举妄动的另外一个原因，就是财报高峰期将至。
这点在昨天下午《警惕！A股电风扇行情来了！只有做到4点才能熬过黑暗见到光明！》一文中，旌扬也有过分析。在旌扬看来，4月不仅是去年的年报落地期，也是今年一季报预告的披露高峰期。这两份财报中，此前旌扬更关注一季报，因为一季报反应的是未来的业绩预期。但今年情况非常特殊，要谨防年报踩雷。
按照旌扬分析，2024年年报是国九条退市新规实施的首年。如果退市新规严格执行，最终会有多少公司踩雷，以及由此是否会衍生出小微盘股的系统性风险，这些都是未知数。从风险大小来划分，有两类股是最危险的，需要引起大家的高度警惕：
其一，过去几年营收在3亿附近的公司，如果利润还是亏损的，那么年报踩雷的风险会相当大！其二，股价和总市值非常低的公司，有可能触及面值退市风险！
除此之外，最近我们还要重点留意退市公司的数量会不会激增。如果近期发布退市风险警示的上市公司数量激增，这些个股一旦出现大面积回调，风险就会外溢。在这种情况下，原本不存在退市风险的小微盘股，也会被拖累急跌。这种情况不是没有出现过，去年2月和4月微盘股大跌，都与此有关。
在财报期，排在第二类的风险，就是业绩风险。需要指出的是，在A股市场中，业绩落地后股价怎么走，几乎没有什么规律可以遵循。
和大家举几个例子，业绩大幅增长的个股，在年报落地后，市场可能预期未来业绩无法延续高增趋势，而出现见光死。业绩下滑的个股，市场也可能因为业绩不及预期，出现大跌。反过来，业绩增长的个股，也可能因为超出市场预期出现上涨。业绩亏损的个股，还可能因为利空落地出现反弹。
也就是说，不管业绩是增长还是下滑，财报落地后，股价的走势全凭主力喜好。说到底，还是因为主力机构更倾向于短线投机，并不会因为业绩增长而持续持仓。而据旌扬观察，财报对股价的影响唯一可以遵循的特征是财报披露前，股价是否大涨？只要股价在财报披露前大涨，不管财报好坏，股价都会下跌。只有此前一直没怎么上涨的个股，对财报的反应才不会过于敏感。
综合上面的分析，美国关税声明、A股市场热点匮乏和财报风险，是造成近期A股市场交投极为清淡的三大主要原因。那么成交量何时可以恢复到正常水平，就要看这三个因素对市场的影响何时结束了？
从时间周期上看，今晚美国关税声明就会落地，所以明天市场成交量多半会较今天有所释放。但由于明天是清明小长假前的最后一个交易日，所以成交量也只能小幅释放。清明节后，量能或能进一步释放。但要想恢复到前期1.5万亿到2万亿的水平，就需要主力机构继续加仓，打破目前的电风扇格局，否则没有赚钱效应，散户就不会跟进。到今年5月，上市公司年报和一季报逐渐落地后，成交量才有希望恢复到前期的水平。
