本周，美联储的议息决议将会是市场关注的焦点。本月26日，美国商务部发布数据显示，美国第三季度GDP按年率计算环比增长4.9%，大幅超出市场预期。而美国通胀数据9月核心PCE物价指数年率从前值的3.9%下降至3.7%，符合市场预期，创下2021年5月以来新低。GDP与通胀反向而行，这引发了市场中对于美联储是否会在11月的议息会议上调整利率的猜测。而鉴于经济数据的强劲表现以及通胀的回落，市场普遍预计美联储在本周的议息决议中将维持原有利率水平。

但从现阶段经济表现来看，如果未来通胀持续上升，美联储仍有可能考虑加息，原因有以下几点：

一. 防止经济过热

仅从经济数据显示，美国经济已经从去年底开始复苏，并进入持续增长阶段，市场此前预测的衰退现象并未发生。今年第一季度，美国GDP同比上涨2%，第二季度同比上涨2.7%，并且第三季度的GDP环比增速达4.9%，而历年来美国GDP年增速普遍在2%左右，环比4.9%的增速相当惊人，超出市场预期，显示出经济活动的强劲增长势头。

并且通常情况下，GDP的增长也带动通胀的上行，而三季度通胀数据也有所下降，从3.9%下降至3.7%。尽管通胀数据有所放缓，但通胀后劲较强，特别是消费支出的增长表现突出。仅第三季度，消费支出同比增长4%。个人可支配收入也在增长，三季度个人可支配支出增长6%，增长了2683亿美元。实际个人消费支出PCE也环比增长，这都对未来的个人消费支出数据产生上行压力。而为了防止经济过热，美联储可能会考虑再次加息。

二. 失业率在历史低位

其次，劳动力市场紧张也是加息的原因之一。随着经济复苏的推动，美国劳动力市场出现了紧张的局面。失业率依旧保持3.8%的历史低位，就业增长稳定，不断创造新的就业机会。这种劳动力市场的紧张将导致工资上涨的压力，进而推动通胀水平的上升。为了抑制通胀压力，维持价格稳定，美联储可能会通过加息的方式来应对。

三. 原油价格依然充满了不确定性

由于巴以冲突导致的原油价格变化也是美联储决策所考虑的重要因素。根据国际货币基金组织IMF的数据，石油价格每上涨10%，通胀率就会增加0.4%。当前巴以冲突仍存在诸多不确定性，未来全球地缘政治形势不明朗可能导致原油价格波动，进而引发通胀风险上升，这些都为美联储未来加息提供了更多可能性。

总体来看，虽然现阶段美国经济似乎离“软着陆”的目标越来越近，但未来通胀仍有可能反弹。尽管本周美联储的议息决议预计将维持利率不变，但未来如果通胀持续上升，美联储仍有可能考虑加息。

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