郑重/文

A股周线七连阴之后，本周周一跌了，今天继续跌，这会儿创业板指创了新低，沪指奔着2900点保卫战去了，个股本来开盘时还是掌舵跌少，这会儿红盘的个股已经不足1000只，两市超4000只个股下跌。

市场连续下跌的直接原因，说白了就是主力资金天天做空砸盘。今年以来，市场主力资金净流出已经高达2.03万亿，几乎是天天卖出砸盘。

问题来了，主力资金难道不想赚钱吗？

主力资金其实是赚的，他们有一个通过砸盘赚钱的工具，那就是转融通。当然，赚取的利润指定不会属于基民的，而是进了另外一个口袋。

转融通是怎么操作的呢？证券公司借用散户持有的股票，将这些股票借给基金或机构参与者，让他们通过卖空操作来打压股票价格。这种行为可以迫使散户股民在股价下跌时出售股票，为机构赚取利润。

现在市场下跌的主要原因，就是转融通。

转融通的券源有三，一是那些大股东暂时不卖的股票；二是一些公募基金；三是券商自己的股票。

这里重点是限售股本来是锁仓不准卖出的，结果因为有了转融通，可以借出做空了，重点是可以还钱，不用还股票，这就成了限售股不存在限售了。

另外一点就是公募基金持有的证券很多，他们也可以借券出去做空，相当于基民把券借给别人砸自己。

转融通的杠杆效应可能在市场下行时放大投资者的损失，引发市场连锁反应甚至风险。1

对于市场来说，影响更大的是，扭曲了股市价值投资的本质。

假设一位散户股民购买了某只股票，希望通过长期持有获得收益。然而，一旦该股票被借出用于转融通操作，股价可能会因机构的卖空而急剧下跌，迫使散户在亏损的情况下出售股票。

重点，在于监管难度大。由于转融通涉及的机构和交易品种多，监管难度增大，可能导致监管漏洞和利益冲突。

转融通不仅扭曲了市场的公平性，还使得散户股民成为金融游戏中的“鱼肉”。散户往往是市场中的“被动者”，他们的投资行为容易受到机构操作的影响，难以保护自己的利益。

对于转融通，是不是应该叫停了呢？

我是郑重，江湖人称光头帮主，一位做了20年财经记者、专注于中长线的投资者。

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