美国昨天公布了3月的美债持仓数据，我们3月增持了205亿美债，结束了连续7个月的减持。

这个消息，让不少人感到担忧。

不过，我很早也跟大家分析过，看我们持有美债的数据，更多还是要看长期趋势，而不是看单月波动。

从去年3月以来，我们持有的美债规模，一直在下降，这个就叫长期趋势。

过去这一年多，我们累计减持美债接近2000亿美元。

现在单月增持205亿美元，并不好就去断定什么结论，起码得多观察几个月再说。

2021年9月，我们也曾经连着3个月增持美债，但后面很快就持续大幅减持。

此外，我们持有美债，一部分受“主观态度”影响，一部分是受市场资金波动影响。

由于美债是不记名的，美国财政部统计的美债持仓，只是根据交易的结算渠道来计算的。所以市场资金在我们渠道结算的波动，也会体现在我们的美债持仓上。

所以，不能把我们持有美债仓位的短期波动，就简单理解为“主观”态度。

只有我们持有美债的长期趋势，才可以视为某种“态度”。

我们从2014年开始，就明显处于长期减持美债的大趋势里，这个才可以看做是“某种态度”

因为我们2014年至今，有大量贸易顺差，我们赚来的这些外汇，并没有拿去买美债，而是通过一带一路，去大量对外投资基建，买矿产资源。

这也是我们贸易顺差那么多，但外汇储备增加不多的原因。

这才是我们的长期态度。

至于短期的波动，更多还是受市场资金波动影响。

其实3月份，美债前十大持有国，全部都是增持。

其中英国是增持最多，增持了710亿美元，这个增持规模还是比较罕见的。

市场在3月集体增持美债，主要就是因为3月硅谷银行破产，导致美国金融市场危机波动，有大量避险资金去购买美债，于是3月美债收益率大降，债券价格大幅反弹。

这也是因为，硅谷银行破产，让美联储激进加息预期大幅降温，而美债收益率，就代表市场投资者对美国未来利率的一个预期值。

美联储加息降温，美债收益率自然就会回落，债券价格就会反弹，市场就会有资金去“被动”抄底。

因为很多机构的投资是量化交易，是程序化操作，触发波动，就会瞬间买入美债。

所以，3月我们增持美债，只能说明有一些市场资金通过我们的渠道在抄底美债，仅此而已。有些人一看单月增持美债，就到处说我们又要接盘，这就属于过度解读。

还有人把增持美债和前几天的维也纳会谈关联起来，动辄就说“妥协”。

这个好歹先看新闻，这次增持205亿美债是3月份的事情。

各国持有美债的数据，是延迟两个月发布。

我们在3月份跟美国关系并不好，想也知道不可能在3月跑去接盘美债。

我们现在态度比较明显，就是持有的美债到期不续，来慢慢减持，也不会主动抛售，毕竟那样等于亏损割肉，而到期不续，可以拿回本金和利息。

至于一些市场资金自己要不要买美债，这个我们是管不着的。

此外，我也是要跟大家强调一下。

虽然我也比较希望我们继续减持美债。

不过国家也有自己的考量，也并不是说，我们就完全不能买美债，假如美国给出的价码足够高，那么我们也不是说完全不考虑可以稍微买一些。

凡事都有价码，就看美国能不能满足我们的需要。

所以，即使我们未来继续增持美债，我们应该第一时间想到会不会是美国那边妥协，而不是我们妥协。

毕竟最近着急找我们通话见面的是美国，又不是我们着急。

而且需要注意，因为美联储过去一年，一直在加息缩表，导致债券价格持续下跌，这才引发其他一些国家，被动减持美债。

但假如美联储未来某一天，降息扩表了，那么美债价格就会大幅反弹，到时候各国投资机构也会被动增持美债。

所以，等未来美联储降息，我们也有可能会有一些增持美债的短期波动，这是很正常的。

正常持有美债的波动，跟接盘美债，完全是两码事。

2008年次贷危机，我们是3年增持了6825亿美元的美债，占了我们过去十年美债持有规模的一半。

2008年，美债规模才9万亿美元左右，我们增持的比例占了美债7.6%。

现在美债31.4万亿美元规模，要达到2008年的增持比例，得增持2.4万亿美债，才勉强称得上接盘。

所以，现在美债问题不是我们去买个几千亿美债，就能解决。

几千亿美债，对现在美债大窟窿来说，完全就是杯水车薪，称不上接盘。

这个世界上，不存在能一口气买2万亿美债的国家。

唯一有这个能力的就是美联储印钞扩表。

但假如，今年6月份，美国提高债务上限后，美国金融市场爆发流动性危机，迫使美联储不得不降息扩表购债。

那美元大概率会一泻千里，美元信用就会遭到重创。

这是美国当前需要面临的两难问题。

所以，美国现在金融问题，不是我们救得了的。

那么，拜登为何还要如此着急的找我们见面，还要各种明里暗里的想要我们去买美债？

这个主要还是因为，拜登也没有其他办法。

明年美国大选，拜登更多只是想把当前美国的金融危机，继续拖下去，拖到大选过后。

那么拜登团队的思路大概是这样。

今年6月提高债务上限后，美国政府会在半年内新发行至少1万亿美债，因为美国今年财政赤字大概率会超2万亿美元。

这新发行的1万亿美债，如果美联储不下场印钞扩表来购债，只靠市场投资者消化，会有严重的抽水效应，大概率会引发流动性危机。

但如果有其他国家，在半年里持续购买大几千亿美债，那么美国这个流动性危机就能稍微缓解，至少拖到明年的可能性就会增加。

那么等明年美国通胀如果缓解，美联储就可以比较从容的进行降息扩表，从而继续延缓美债危机，把危机拖到大选之后。

拜登团队现在应该是打这个如意算盘，一切都是为了明年大选。

但我这里要说明的是，这只是拜登团队自己一厢情愿的如意算盘，实际是比较难做到的。

1、其他国家要在半年里，持续增持大几千亿美债，难度很大。

这只靠一个国家是不太可能，如果是多个国家才有一些可能。

而美国为了达到这个目的，仍然有可能继续满世界拱火，制造危机，来驱赶国际避险资金买美债。

但拱火这招在俄乌冲突中已经被透支了，后续拱火效果，是否能如美国的意，这还是一个疑问。

2、拜登团队显然是指望明年通胀能回落到2%正常区间，让美联储开始降息扩表。

但明年美国通胀率是否能按照美联储和拜登政府的想法，回落到2%正常区间，这也是要打一个很大的疑问的。

美国现在也是死马当活马医，面对美债这个金融大窟窿，美国现在也是抱着做点什么，总比什么都不做更强，能拖就拖。

要真正解决美债危机，除非就是一切推倒重来。

那样全世界秩序，都会重新洗牌。

此外，我最近在网络上看到很多人在说“4月减持1000亿美债”，这个消息应该只是谣传。

我一开始看到这个消息，还挺欣喜的。

不过我后面搜了一圈，完全找不到这个消息的正规信源，都只是一些人在“网传”。

这个谣传的信源，可能是某搜索平台把这个谣传给放在搜索首位。

另外，在某个平台，关于“2023年4月份抛售多少美债”的问题，下面的回答是集中在5月5日，并且大都为不实回答。

比如排序第一的回答，也说4月末减持1000亿美债。

但这个回答是明显错误的，因为我们3月末持有美债是8693亿美元，而这个回答里说是1.1万亿美元，显然是胡诌的数据。

而且，各国持有美债的4月数据，要等6月15日才公布，这些回答都煞有其事的说起4月持有美债的数据，显然是不靠谱的。

另外，第二个回答里提到的4月抛售773亿美债，经过我查证，也属于以讹传讹的结果。

应该是有些人，把今年4月公布的多国2月减持美债773亿美元的数据，经过三人成虎，变成我们4月减持773亿美元。

这其实也反应一个问题，就是现在信息爆炸时代，每个人都可以发言，网络各种信息很多。

搜索到的这些信息，不一定就是准确的，很多是错误的信息。

这在AI时代，会更加明显。

比如ChatGPT，也经常有各种回答错误，因为AI的信息来源也是网络搜索。

如果搜索到一些错误信息，AI也会不假思索的回答，也经过AI这一层包装，错误的回答，更容易让人们轻信。

所以，在当前网络，我们要更有求证精神。

对于这些谣传信息，我们也是要辨别。

由于当前网络上出现很多“妥协论”，以至于我们很多人为了反驳“妥协论”，一看到这个4月减持1000亿美债的消息，就比较容易不假思索的拿来引用。

但这很容易被人利用。

有些精美很善于反串黑，故意炮制一些劣质谣言，这也是一种反向钓鱼。

我强烈怀疑，上面这些4月减持1000亿美债的回答，都是一些精美分子搞的。

这些人故意炮制这样一个劣质的谣言，钓取不明真相的人转发。

那么等下个月公布真正的4月持仓数据，结果并没有减持那么多，或者小幅增持，那么这些人就可以反过来以此打脸引用这些谣传数据的人。

这是比较典型的钓鱼手法。

我们会用“达利安造船厂”来钓鱼这些精美分子。

同理，精美分子也会反向钓鱼。

舆论战很复杂，舆论陷阱也很多，稍有不慎就容易上当。

虽然我也挺希望这个信息是真的，但我们得实事求是，假的就是假的，对任何消息都要有求证精神，不能因为这个消息对我们比较有利，就想当然的认为是真的。

谎言是打不倒对手，因为谎言总有被戳破的一天，就很容易被反噬。

只有坚持实事求是，才能更长远。

我是星话大白，欢迎点赞支持。