利润飙升600%,瑞芯微,踹开AI的大门!

冰彤解读官 2025-03-13 09:09:15

需求,加速增长!

2023年来,以ChatGPT为代表的AI大模型,推动人工智能、云计算、数据中心等领域,持续实现技术进步的同时,也一举拉高了全球的算力需求。

预计2023-2030年,全球算力市场规模将从近1400EFLOPS增长至16000EFLOPS,年复合增长率超过40%。

从ChatGPT到DeepSeeK,再到及马斯克近期推出的Grok3,人工智能大模型的竞赛,还在继续!

不仅如此,近期,国内创业公司Monica发布的通用型AI智能体Manus,令技术再次突破的同时,也有望推动端侧AI加速渗透。

其实,AI技术的重心,从云侧向端侧转移,几乎是必然的发展趋势。

为何这么说?

云端AI,存在部分缺陷。

DeepSeek的成功,离不开两个因素,一是蒸馏模型对算力需求小,二是训练成本低。但同时,这也是云端AI与端侧AI相比,不可避免的劣势。

手机、PC等移动端产品,可提供的算力有限,在此之上部署性能强悍的大模型,有些不现实。而调用算力更少、且垂直性更强的端侧AI就,能更好解决这个问题。

除了上述因素外,隐私问题和安全性,也是云端AI短期无法解决的隐患。

2.AI新品放量,拉升边缘算力需求。

AI眼镜、AI手表等硬件产品,目前仍处于发展初期,还未明显放量。

举例来看,2024年AI眼镜销量还只有152万副,伴随降本增效与行业成熟度提高,2030年期出货量将达到惊人的9000万副,实现近60倍的销量增长!

这些,都将对端侧AI算力芯片的性能和出货量,提出更高要求。通常而言,端侧AI算力,多由SoC芯片来提供。

SoC芯片就是一种集成式芯片,内置CPU和GPU,能根据使用场景变化,增加ISP、NPU、多媒体视频编解码器等多种处理内核。因此从智能门锁、学习机再到汽车电子,SoC芯片的应用场景十分广泛。

国内做SoC芯片的公司有很多,有瑞芯微、全志科技、恒玄科技、中科蓝讯等。

瑞芯微:2021年末推出旗舰产品RK3588,具备6TOPS处理单元,可支撑0.5B-3B参数级别的模型部署。该芯片制程为8nm,领先于晶晨股份、全志科技、北京君正等公司的产品。

目前,RK3588M、RK3568M,已经成功搭载于多款新能源汽车中,落地速度领先。

全志科技:也是国内SoC芯片领域,业务布局比较全面的公司,但从CPU内核参数、最大主频来看,产品性能略次于瑞芯微。

恒玄科技:产品多应用于TWS耳机、智能手表/音响、穿戴设备等领域,当下客户覆盖三星、OPPO、华为等多个主流安卓手机品牌。

虽然各家公司SoC芯片各有所长,综合来看仍是瑞芯微优势明显一些。不仅如此,与竞争对手相比,近期瑞芯微的盈利能力表现也不错。

2024年前三季度,瑞芯微毛利率已经回升至36.52%,相较于2023年底提升了约2个百分点,同期也已超过恒玄科技(33.76%)、全志科技(32.18%)等竞争对手。

虽然不及海光信息、寒武纪等公司常年超过50%的毛利率,但瑞芯微的盈利能力基本也与汇顶科技、兆易创新保持在统一水平。

除了盈利能力向好,以下3个领域的推动力,也将使瑞芯微获得更多成长空间。

首先,中高端SoC芯片放量。

除了此前的旗舰产品RK3588,在2024上半年,瑞芯微再次发布了具备先进制程的AIoT处理器RK3576、新款智能音频处理器RK2118等芯片。

中高端芯片放量,带来的产品结构改善,不仅使公司盈利能力得到明显提升,也令其业绩实现了明显修复。

2024上半年,公司利润增速高达637%,2024年三季报,公司实现净利润3.52亿,同比增长354.9%。不仅如此,预计2024年瑞芯微最高实现净利润6.3亿,同比增速可达367%,成长势头依然强劲。

其次,物联网领域,发展空间广阔。

AIoT智能物联网,覆盖环节众多,包括智能家居、智能仓储物流、智慧安防等,SoC芯片为其主要的算力供给来源。

预计2022-2027年,全球物联网连接数将从144亿个增至297亿个,瑞芯微应用于机器视觉的RK3576、用于工业领域的RK3588J、RK3399K和RK3568J等产品,有望随之实现增长。

最后,汽车电子领域,打开又一成长极。

汽车电子领域,瑞芯微用于智能座舱的RK3588M芯片,下游认可度持续提升,定点数量和项目大幅增加。不仅如此,在仪表盘、多媒体中控、车载视觉等领域,公司产品也实现了不同程度的放量。

另外,从瑞芯微其他财务指标的变化上,也能发现公司经营状态正在转好的苗头。

一是存货下降。

财报数据显示,2024年前三季度瑞芯微存货金额已经下降至9.26亿元,同比减少了5亿元。存货的变化,一定程度显示出SoC芯片需求的强劲。

与此同时,公司存货周转率也明显加快,2024年前三季度瑞芯微存货周转率为1.26次,与2023年前三季度0.66次的数值相较,同比提升近一倍。

合同负债也保持了较快的增长势头,2024年前三季度公司合同负债为0.23亿元,创下上市以来的最好记录,后续的业绩增长也不用担心。

二是现金流回升。

现金流作为企业经营的血液,其重要性不言而喻。

近期,瑞芯微现金流表现持续转好,2023年前三季度-2024年前三季度,公司经营现金流净额从3.98亿增加至8.51亿,再次为公司的长期稳健经营,增加了一层保障。

最后,总结一下。

整体来看,瑞芯微产品、技术优势突出,当下公司在AI硬件、物联网、汽车电子等多个领域均有业务布局,且对接众多优质客户资源。

端侧AI的渗透才刚刚开始,未来,瑞芯微有望跟随行业发展,实现业绩与订单的释放。

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冰彤解读官

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