上周，日元创下了自3月份以来最长的连跌走势，截止上周五，日元兑美元连续第七个交易日下跌，随着向160关口反弹，也逼近此前日本当局在4月份进行干预的价位。

6月20日，美国财政部半年度货币报告，首度将日本列入外汇监测名单，作为向国会提交的报告的一部分，但并未将日本或任何其他国家列为汇率操纵国。美国财政部将矛头对准了日本庞大的双边贸易和经常账户盈余，而并没有对日本当局干预日元汇率的行动提出警告。

财政部官员解释，日本央行最近为支撑日元而采取的外汇干预措施并不是决定将日本列入货币监控名单的因素，列入名单的原因是日本的贸易顺差和经常账户盈余较高。 日本财务省副大臣神田真人6月21日回应称，美国的汇率报告并没有把日本的行动视为是有问题的，干预汇市并不意味着改变汇率的潜在趋势。

美国当局此举实为突然和意外，不过美国没有提及汇率干预问题，而是专门提及日本庞大的双边贸易和经常账户盈余，也反映美国对于自己的芯片等科技领域出口的信心。不过若美国方面继续采取较为强硬的姿态，意味着其可能忽视美国国债却可能随时被日本抛售的事实，要知道日本是美国最大债权国，只是日本有所忌惮，目前来看不会出现大举抛售的举动，但其他债权国的抛售压力也需要警惕。

尽管日本官员在上周五再次发出了必要时可能采取干预的言论，但从日元创记录连跌的情况看，当局对于日元走弱的耐心似乎增加。衡量美元/日元从过去28天最低水准变动的指标暗示，在该货币对跌至至少163之前，日本当局可能不太可能进行干预。

日本央行决策者在6月份的会议上没有如预期宣布减少购债，导致日元自那按以来跌势重新加速。加上近期美联储对降息采取的耐心态度与更加鸽派的其他主要央行形成鲜明对比，日元的跌势在内外因素影响下加速走低。

据日本财务省的对外及对内证券买卖合同等情况，今年5月，日本国内的投资信托委托公司和资产管理公司的海外投资净买入金额达1.3719万亿日元，刷新单月最高纪录，凸显日元遭到抛售的压力。

日元走软的背景下，日本与包括美国在内的主要国家的国债收益率持续存在差异，伴随的更是美元的走强。巴克莱指出，只要美日利差超过某个临界点，即使利差有所缩小，套息交易导致的日元抛售可能不会减少。目前预计，到今年年底，美元兑日元汇率将在160左右交投。

日元兑美元年内累计跌幅已超12%，为表现最差的主要经济体货币之一，即便日本有机会在7月份加息，而美联储也在准备年底前启动降息，但美日利差之大，表明日本当局即便再次干预，也难以阻挡日元继续下行的势头，除非看到日本方面实现货币政策正常化，才能给日元重新带来政策上的支撑。