上周的板块分析文章里提到：在市场内部多空力量异常平衡的状态下，外部的消息和政策因素就会暂时成为打破平衡的主要力量。这里包涵的两重意思：1，未来一周，A股整体依然会处于异常的平衡市中（周二则提示箱体会在一两天被突破），影响大盘和板块运行的只要是消息和政策因素。

以上预测都完美实现：前两天果然继续维持异常窄幅的箱体，第三天略微借助外围利空向下突破，然后在周五也因为政策性利好而出现板块性的突破行情， 成为一周领涨板块，并带领大盘在周五再次杀回箱体。

这显示：市场平衡并没有因为周三四的暂时破位而彻底被打破，只是会比前两周更活跃些（两周振幅居然只有46个点），未来两周的周振幅肯定超过50点，合计依然在百点上下；政策性和消息面因素对市场的影响依然巨大因为平衡市而暂时继续主导因素。

因此，未来一周，依然不需要太在意大盘的运行，更需要关注的依然是板块的表现，确切的多，依然要寻类似于和过去两周地产那样能崛起的行业。

既然要找房地产第二，首先还得说说房地产本尊。

上周房地产指数连涨三天，etf连涨四天，创本轮新高和同去年8月以来天量。持有者还是想追涨者最担心的问题自然都是：上涨太快，是否可能阶段性见顶？

担心的逻辑主要是三个：天量天价，利好出尽是利空，基本面。

先说前两个：这次板块成交量还没超过去年8月那次，利好却大得多，尤其是去年八月持续一周多天量，这次才放量两天。因此，短线还有余地。

但房地产etf和主要几个龙头，量已超过去年8月和22年11月两次地产行情（也都是利好组合拳引发），已到极限；且整个板块已接近去年下半年大箱体下沿，距去年八月那个连续放量的筹码区下沿也已不远（领涨龙头和etf已经进入筹码密集区）。

因此，短线判断：1，还有空间，但已有限，估计5cm左右；2，板块将开始分化，如出现滞后个股补涨，就要真的警惕阶段性见底。

至于中长线，确实需要注意第三点——基本面。行业长期衰退是毫无疑问，就像全社会手机都已饱、过剩，再政策刺激，也不可能逆转趋势。有句两句话：1，强按牛头不喝水；2，收缰绳，马会减速，马跑不动了再松缰绳，也不会更快。

这轮政策主要分为三部分：

1.降贷款利率。过去几年贷款利率已从6%多降到4%多，继续降空间很小，这次只是公积金降了0.25，影响很小。

2，降首付和放松限购，这属于松缰绳，但整体需求不振，没法跑得更快。

3，保障房购买，这个属创造需求，直接给牛注水而不是强按头喝水，效果更强。但3000-5000亿对于10几万亿的市场，影响有限，国家也很难拿出更多钱。

其实最大的影响，是这几年因看空导致需求被严重积累，既然连跌了几年，而又遇到如此煽情的利好，这些需求必然短期释放，对于二三四季度的业绩会有提升。

而地产板块的静态估值有很低，所以未来一年还有炒作空间，极限15-20cm，也就是回到去年箱体中轴附近——这个和预期大盘涨幅相当。

这次激发的需求依然以二手房为主（刚需和积累需求，等不了那么久），对新房影响相对弱很多。这也是对地产业不能过于乐观的理由。

另外，这些政策影响的主要是一线城市，二线城市略有惠及，所以依然不建议在三四五线城市买房！

那么，地产产业链的其他环节是否能继续被地产利好惠及？

对于地产和家电、装修这一个树上的三枝干，我的中长线判断一直是：受外需影响最小、迭代和使用周期最长的地产最弱，受外需影响最大、迭代和使用寿命最短的家电最强，受两大因素影响介于二者之间装修，行业趋势也居中。

这里在补充一个因素：行业集中度层面，家电最先完成行业寡头垄断，地产依然分撒，装修建材还是介于二者之间。因此，中长线趋势维持不变！

但上周的短线走势刚好相反：地产一骑绝尘、装修跟随其后，家电则和大盘一样陷入横盘整理。这再次证明这次地产上涨首先是政策刺激+短线反弹，也再次显示：家电对地产的依赖性最弱。

但好歹还有点依赖性，所以地产业的利好多少能惠及家电；何况，二手房更看好，这对家的电拉动更明显；而且，上周既然家电在地产产业链里最滞涨，下周补涨概率自然最大。

另外，四月出口继续好转，家电出口形势更好。2024年1-4月家电出口同比16.4%，4月增长10.9%，随着海运价格回落，出口成本优势更明显，且外库存见底，外需增长是长期性趋势！

龙头家电估值还不高，可以继续持有或逢低（估计未来两周能低5cm就极限了）干 ！

至于装修材料，估值也不高，但放量比地产还猛，利好已充分挖掘，且作为跟涨板块一般会先于领涨板块见顶。因此不建议短线追涨。中长线预期也继续弱于家电。

说完地产树干上的这两个枝条，下面说说和地产同气连枝的基建、建材和建筑机械。（续）

已经连续两周看多基建，基建也果然连涨了两周（也果然是那个短线两次涨停过的走势最差）。

理由之前说得非常充分了：心态上，被遗忘已久；价格上，已消化各种利空（主要是春节后开工延迟和回款情况较差）；消息面，剩下的就只有利好（国债落地和开工加速等）。

尤其要注意：该板块连续两周温和上涨，同期大盘异常窄幅横盘，加上成交量没放大。这意味着依然在坚定的吸筹建仓阶段！

本周五的基建上涨基本和大盘同步，没有受地产的影响，因此不属绝非跟涨。这也再次证明，基建和地产绝非上下游依赖关系。既然不算跟涨，也就不用担心和装修那样先见顶。

另外，虽然不是上下游，但二者还是同气连枝——基建巨头很多都涉足地产施工甚至

地产托管领域。地产的利好和暂时企稳回升，对基建也是不小的利好——是利好却没有在股价上反应，最终会反应！

需要指出的是，对于低估值且低成长行业，小利好都会有大影响。因为既然低估值，股价决定因素就是价值，而既然低成长，预期成长性也就比较低，一点小利好会改变预期！这就像，越是收入较高且稳定的人，捡到一点小便宜就会越开心！

这里继续维持中字头基建将是未来几个月冲击3200、3300主力板块的判断！在3200以下，每次回抽上升通道下轨就可以干！

至于建材，最近走势和行业特征也是介于基建和地产之间，预期走势也会介于二者之间。也就是如果看空地产，就不要碰建材，如果看多基建，那更没必要买建材，直接干基建得了。

同为地产和基建产业链板块的建筑施工机械，在过去半年月比地产和基建都强得多，估值却高得多，就算有地产基建的预期和现实利好，也早已消化完，就更不建议关注了。

同为低估值、也和地产同气连枝的银行、保险，还能不能干？

上周银、保果然轻装上场，你追我赶，也果然是城商行尤其是南方强省会、北方经济大省压倒省会的城市的银行领涨！

你争我抢的结果，是银行指数创下3年新高，回到3731时的价位；保险则创半年新高。虽然保险的新高级别更低，这一周却相对更强，直接原因是，受地产影响更大！

保险和地产同创下去年8月以来天量，同涨同放量，证明上周保险大涨属于和地产的联动（保险大量资金参与地产）。考虑到天量天价、阶段性新高出阶段性顶的规律，下周保险会明显回调。需要指出的是，上次中线顶就是上次天量的去年8月4日！

从筹码角度，银行创三年新高，意味着上面基本无历史筹码压制，保险才半年新高，触及前年4月到去年11月一年半历史筹码区下沿。

此外，之前看好保险的原因持续下跌已消化一季度多重利空（和看好基建的原因一样），但从4月中旬开始保险已涨20%，基本回归均衡价位。

保险这次震荡时间会较长，下周再度新高可短出，耐心等回到上升通道下轨再干。

如果说保险受地产影响更大 ，银行则受宏观经济影响更强。相对于夕阳行业地产行业只是季度性回暖，作为朝阳经济体的中国的宏观经济的回升显然更有持续性。尤其是这轮回升，上市公司利润增速明显大于gdp增速（这和去年相反），存贷款增加、坏账减少、零售业务快速增加，足以对冲息差下降的影响。

记住前面说的的话，对于低估值，低增长的行业，一点小利好都会有大影响，何况银行基本面利好可不算小！、

预计银行继续中长线上涨，维持大行中线市盈率到6-6.5倍、价格比18年低点翻倍，城商行、大行、股份制银行你追我赶的判断。不过因为纷纷创历史高点和短线上涨较多，预计下半周到下下周，银行为帮助大盘砸坑，会有几个点回抽，这依然是上车机会！然后依然会和保险，基建等成为冲3200,3300的主力。

这两周轮银保地大涨，券商完全成为看客。其实券商的政策利好不亚于地产，行情却比短得多，也就五一前靠并购重组题材涨了几天。

根本原因之前说过：1，估值比银保地高几倍；2，护城河比银保浅得多；3，券商几乎全行业上市，地产只是一二线大企业上市——虽然地产整体属于夕阳产业，但行业集中度不断提高可以使得上市企业对冲部分行业衰退的影响。

基本判断，下周趁着银保暂时休整，券商有望补涨几个点，但月底砸坑有份，下月冲3200、三季度冲3300却基本还是看客。

以上分析的基本都是和地产较强关联的板块，谈谈和地产在走势或行业逻辑上呈跷跷板的行业。

节后第二周的最大焦点是地产，第一周则是合成生物。但后者第二周走势同样显眼，只不过这一周成为当仁不让的领跌板块，全周五天连跌四天半，加上周五，等于连跌五天！这不仅和上上周的连涨四天半截然相反，也和本周地产的高歌猛进形成鲜明对比。

这也解释了这周合成生物溃退的主因：上周上涨过猛，本周被地产跷跷板了。之前说过，题材板块最怕的是新题材，导致资金喜新厌旧。而最衰老的板块地产，成为本周最大题材，这也真是醉了！

不过既然合成生物本周暴跌是由于上周的暴涨和地产跷跷板，那本周的暴跌和下周地产冲高回落和，也应引发下周反弹——但反弹再强，也只能是反弹，能回吞周三四两个阴线就不错了。

至于医药其它板块，我们已看多半年的原料药，已完成所有细分板块轮涨，基本面利好基本兑现，连最无想象力的维生素都被连续爆炒，且持续天量。判断阶段性（中线偏短）已见顶，未来两周继续震荡调整。

不过原料药的基本面强烈反转也是确定趋势，且市场关注程度依然不高，国内外库存见底，因此中长线还有机会。建议随月底大盘砸坑时抄底。

已强烈看多三个多月的血液制品，上涨比原料药更多，但尚未出现连续放量爆炒，可继续拿着，下周再有下跌（两三个点即可），依然可吃。

创业板的医药可以继续吃。

说完和地产资金跷跷板的行业，下面聊聊和地产存在行业逻辑跷跷板逻辑的板块。

三月底看多造船行业时的核心逻辑是：造船订单大增、价格大涨，而拿到订单后，造船主要成本的钢铁价格一路下跌。导致钢铁下跌的主要原因是地产的衰退。

于是，这几周地产企稳，造船板块明显见顶；这周地产大涨，造船大跌。如此灵敏的跷跷板效应，作为最早提出这个逻辑的我也暗暗称奇。

虽然地产业的回升只是暂时，但这一年起码不至于再次下跌，加上造船板块中线上涨较多，长线筹码压制明显，此外，大盘横盘两周，船舶不声不响连续阴跌，也有明显出货嫌疑！

预计后两周继续维持弱势震荡，起码等月底前再砸一波，才能再度出港起航——行业明显好转的逻辑没变，而且这个行业的周期极长，所以长线牛途没有结束。

如果说船舶和地产、钢铁行业的逻辑相反，有色则应该和地产以及基建更正向。但地产、基建如火如荼的这两周，大宗商品市场也持续上涨，铜铝为主的有色却不温不火。估计主要问题还是资金跷跷板，都去炒地产以及和地产联动更强的板块了。

因此，无论技术上还是行业逻辑上，下周有色都应该有一波上行。预计商品价格价格刚创下历史新高的铜，板块短线上涨更多，但中长线依然更看好铝。

依然是那个逻辑：决定铜的主要成本是铜矿，铜价涨，我们进口的铜矿也涨；决定铝的主要成本是电价，铝价涨，咱们电价可不涨，而且咱们的电力还是全球最充裕、最便宜！

最后一篇说说其它板块。

煤价、油价继续低迷。相对而言，油价跌幅有限，油气板块月底前再砸一波也会重新启动，煤炭板块实在找不到理由看好，继续看空的理由一条都没消除。

旅游仍是几日游。周五行业爆重大利好，但板块反应一般，旅游已经是充分市场化行业，这种纲领性利好很难有实质性影响，且行业属于完全非刚需，更不可能摁着牛头喝水。估计周初会继续上行，但也就一两天，不建议过度关注。

作为旅游板块里最独立的航空，继续按照自身节奏运行。预计下周初冲高回落，继续震荡，但在行业基本面快速回升的支撑下，水位逐渐抬高，暑期来临前半个月到一个月进入中线上升浪。

低空经济，是这周仅次于地产的热点，同样也是明显的利好刺激行情。当然利好能刺激成功，也说明这个依然还有锐度（很多板块出利好也没用），还会不断有机会，但也只是短线波段。这种新锐板块的短线操作技巧，就是连跌两日后，只要缩出周级别地量就可干，出现周级别天量就可以吐。

另一个还算新的题材——固态电池也是同样操作逻辑。但整个板块走出明显大收敛三角，且之前两波天量顶，所以短做即出！

已经老态龙钟的题材人工智能，就别碰了。