报告期内溯联股份客户集中度高，且存在客户与供应商重合的情况。另外，溯联股份历史上多次股权变更，因股份冻结引发监管层问询。

2023年3月30日，重庆溯联塑胶股份有限公司（以下简称：溯联股份）更新了招股说明书注册稿。据悉，溯联股份已于2022年8月11日在深交所创业板上会通过，目前已提交注册。

此次IPO，溯联股份拟发行股票数量不超过2501万股，占发行后公司总股本的25%。预计募集资金3.95亿元，其中2.55亿元用于汽车用塑料零部件项目、汽车零部件研发中心项目以及补充营运资金。

需要注意的是，报告期内溯联股份客户集中度高，且存在客户与供应商重合的情况。另外，溯联股份历史上多次股权变更，因股份冻结引发监管层问询。针对上述情况，发现网向溯联股份公开邮箱发送采访函请求释疑，但截止发稿前，公司并未给出合理解释。

客户集中度高，客户、供应商多重合

公开资料显示，溯联股份主要从事于汽车用流体管路及汽车塑料零部件的设计、研发、生产及销售，产品覆盖汽车各类塑料流体管路及相关零部件，包括动力系统的燃油管路总成、蒸发排放管路总成以及真空制动管路总成等管路零部件。

2020年-2022年，溯联股份的营业总收入分别为5.85亿元、7.26亿元和8.49亿元，同比增长率分别为58.10%、24.07%和17%；同期归母净利润分别为0.87亿元、1.10亿元和1.53亿元，同比增长率分别为115.20%、26.53%和38.58%。

图源：Wind（溯联股份）

值得一提的是，溯联股份的营收超七成来自前五大客户的销售收入。2020年-2022年，前五大客户的销售收入分别为4.32亿元、5.42亿元、5.84亿元，占营业收入的比例分别为73.79%、74.67%和68.77%。

图源：招股书（溯联股份）

业内人士表示，溯联股份客户集中度较高，且客户多为长安汽车、上汽通用、比亚迪等著名车企，存在依赖大客户的情况。若是公司未来不能够有效开拓新客户，则公司存在主要客户受汽车市场景气度结构变化、产品结构调整、技术转型等因素影响，发生客户流失或需求下滑，进而导致对公司的采购量减少，对公司业绩造成不利影响。

需要注意的是，溯联股份存在客户与供应商相重叠的情况。据招股书披露，2020年-2022年，公司客户与供应商相重合的数量分别有9家、13家、13家，其中包括重庆瑞丰精密模具有限公司、重庆鑫茂塑料有限公司以及重庆云劲机电有限公司。

与上述企业既存在销售又存在采购的情况，溯联股份在招股书中表示，主要系受到汽车行业分工协作以及外协供应商因素的影响，并表示报告期内公司存在客户、供应商重叠的情况符合行业惯例，具备商业合理性，公司不存在通过客户、供应商输送利益的情况。

历史上存较多股权变动 股份冻结引问询

招股书显示，溯联股份设立于1999年4月20日，当时为溯联有限，韩宗俊持股比例为30%，为实际控制人，其余股东有重庆塑料工业公司、谢文强、邓忠富、周志成以及陈贵明。

2002年，公司第一次增资，第一次进行股权转让，公司注册资本变更为100万人民币，引入黄秉锟、周庭诲等5位股东。

图源：招股书（溯联股份）

2003年，进行第二次股权转让；2005年8月10月分别进行第三次和第四次股权转让；2007年进行第五次股权转让时，公司股东仅剩下韩宗俊和周庭诲两位，两人持股比例分别为95%和5%，其他股东均退出公司。2012年进行第二次增资，韩宗俊和周庭诲两人各自出资855万元和45万元；在2015年第六次股权转让时，韩啸、王海容以及邱力泉等5位股东入股。

2016年9月，溯联有限整体变更为股份有限公司。变更之后，截止招股书签署日，溯联股份共进行过两次增资。

值得注意的是，溯联股份存在股权代持行为。2002年引入资本时，股东黄秉锟共向溯联股份出资13.6万元，持股比例为13.6%，但是均系代唐晓耘代持，两人为同学关系，唐晓耘时任重庆塑料工业公司经理、重庆恒强塑胶制品有限公司董事长。

与此同时，溯联股份2012年8月增资时，韩宗俊出资的855万元中的646万元是以债权转股权方式出资。2017年，会计师建议韩宗俊补缴349.85万元以夯实出资。该情况引发了监管层的质疑，是否存在权利瑕疵以及债券是否已实际履行。

同样引起监管层质疑的还有股权冻结问题。据招股书披露，2019年1月，因股权转让纠纷法院裁定冻结韩宗俊持有的7%股份、周庭诲持有的3%股份。2019年6月，法院做出《民事调解书》，并裁定准许解除保全申请人刘红日的解除保全申请。韩宗俊已向刘红日支付160万元。

深交所要求溯联股份说明上述股权转让是否仍存在纠纷或诉讼风险、韩宗俊及周庭诲持有的公司股份是否仍存在被保全或冻结的风险以及韩宗俊执行裁判结果的资金来源。

（记者罗雪峰 财经研究员腾会言）