1：关于个人优势： 每个人都有他的能力圈。要扩大那个能力圈是非常困难的。如果我不得不靠当音乐家来谋生···假设音乐是衡量文明的标准,那么我不知道必须把标准降到多低,我才能够有演出的机会所以你们必须弄清楚你们有什么本领。 如果你们要玩那些别人玩得很好而你们一窍不通的游戏，那么你们注定会一败涂地。那是必定无疑的事情。你们必须弄清楚自己的优势在哪里，必须在自己的能力圈之内竞争。如果你们想要成为世界上最好的网球球员，你们可以开始努力,然后没多久就发现这是痴人说梦一--其他人的球技是你们望尘莫及的。然而,如果你们想要变成伯米吉地区最好的管道工程承包商,你们之中大概有三分之二的人能够做到（生活不也是如此吗？不要自己给自己找麻烦！赚钱未必就是智商高，而是学会找漏洞！）。 这需要下定决心,也需要智慧。但不久之后，你们将会逐渐了解有关伯米吉管道生意的一切,掌握这门艺术。只要有足够的训练,那是个可以达到的目标。有些人虽然无法在国际象棋大赛上获胜,也无缘站在网球大赛的球场上与对手比试高低，但却可以通过慢慢培养一个能力圈而在生活中取得很高的成就一一个人的成就既取决于天资,也取决于后天的努力。有些优势是可以通过努力获取的。我们大多数人在生活中所能做到的无非就是成为一个优秀管道工程承包商之类的人物。毕竟能够赢得国际象棋世界大赛的人是很少的。你们当中有些人也许会有机会在新兴的高科技领域一英特尔、微软等公司一“冲浪”。虽然我们自认为对该行业并不精通,完全不去碰它,但这并不意味着你们去做的话是不理智的行为。 2：新东西： 假设你拥有一家最好的马鞭厂，突然之间,社会上出现了不用马的汽车。过不了几年,你的马鞭生意就完蛋了。你要么去做另一种不同的生意,要么从此关门大吉-一你被摧毁了这种事情总是反复地发生。 当新的行业出现时,先行者会获得巨大的优势。如果你是先行者,你会遇到一种我称之为“冲浪”的模型一-当冲浪者顺利冲上浪尖,并停留在那里，他能够冲很长很长-段时间。但如果他没冲上去,就会被海浪吞没。但如果人们能够站稳在海浪的前沿，他们就能够冲很久,无论是微软、英特尔或者其他公司,包括早期的国民收款机公司(NCR),都是如此。 收款机是对文明社会的重大贡献。它是一个很有意思的故事。帕特森是个小零售商,没赚到什么钱。有一天,有人卖给他一台早期的收款机,他把它放到商店的收银台，这台收款机立刻让他扭亏为盈,因为有了它之后,店里的职员想偷钱就难多了。但帕特森是个聪明人,他并没有想:“这对我的零售店有帮助。”他的想法是:“我要做收款机的生意。”自然,他创办了国民收款机公司。他冲上了浪尖。他拥有最好的销售系统,最多的专利其他一切也都是最好的。他狂热地致力于一切与此有关的技术改进。我的档案里还有一份早年国民收款机公司的年报,帕特森在年报中阐述了他的经营方法和目标。一只受过良好教育的大猩猩也能明白,在当时入股帕特森的公司完全是百分百赚钱的事情。当然,这正是投资者寻找的良机。 在漫长的人生中,你只要培养自己的智慧,抓住一两次这样的好机会，就能够赚许许多多的钱。总而言之，“冲浪”是一个非常强大的模式。然而,伯克希尔·哈撒韦一般并不投资这些在复杂的科技行业“冲浪”的人。毕竟我们既古怪又老派一一这一点你们可能已经注意到啦。 3：击球区： 上天并没有赐予人类在所有时刻掌握所有事情的本领。但如果人们努力在世界上寻找定错价格的赌注，上天有时会让他们找得到。聪明人在发现这样的机会之后会狠狠地下注。他们碰到好机会就下重注,其他时间则按兵不动。就是这么简单。成为赢家的方法是工作,工作,工作,再工作,并期待能够看准几次机会。（比如2024年八月份大盘还有2025年接下来的几个月下跌） 这个道理非常简单。而且根据我对彩池投注系统的观察和从其他地方得来的经验,这么做明显是正确的。然而在投资管理界，几乎没有人这么做。我们是这么做的一一我说的我们是巴菲特和芒格。其他人也有这么做的。但大多数人头脑里面有许多疯狂的想法。他们不是等待可以全力出击的良机,而是认为只要更加努力地工作,或者聘请更多商学院的学生,就能够在商场上战无不胜。在我看来,这种想法完全是神经。 4：公募基金更多的是忽悠！开放式基金每年收取 2%的费用，然后那些经纪商让人们在不同基金之间转来转去，多付 3%~4%的费用。可怜的普通基民们把钱交给专业人士,却得到糟糕的结果我觉得这很恶心。本来人们买你的产品，你应该让他们的资产增值。但在这个国家,基金管理人员却只顾着自己赚钱。 这个行业很滑稽,因为从净收益来看，整个投资管理行业加起来并没有对全部客户的资产提供附加值。这就是这个行业的运作方式