依托山西发达的煤炭产业，一些煤炭上下游产业、相关的周边产业也得以蓬勃发展，做民用爆破的算是其中一个，且省内诞生了两家民爆行业上市公司——壶化股份、同德化工。

近年来，民爆行业集中度不断加强，企业重组整合潮起，壶化股份也开启“买买买”模式，巩固、扩大业务优势。

01、拟出资逾亿元收购河北同行

近日，山西民爆巨头之一壶化股份发布公告，称邯郸市安顺化工科技有限公司(以下简称“安顺化工”)100%股权于在磁县公共资源交易系统公开拍卖，转让底价为1.16亿元，公司拟参与本次股权转让。

据了解，安顺化工是一家从事工业炸药生产的民爆企业，主要产品为膨化硝铵炸药，年核定生产能力11000吨，目前处于资不抵债状态。该公司由磁县国有资产管理中心（以下简称“磁县国资”）全资持有，若壶化股份被确认为最终受让方，壶化股份将取代磁县国资，成为安顺化工控股股东。

为什么收购一家连年亏损的公司？

壶化股份认为，安顺化工地处晋、冀、鲁、豫四省交界，交通发达，有利于公司进一步扩大销售网络，拓展销售半径，提升公司在河北省及周边地区的市场占有率。而且磁县与长治距离较近，便于集团经营管理，安全监管。同时，河北为矿业大省，市场潜力大，安顺化工步入正常经营后，会很快扭亏为盈，有较好的未来。收购项目可增强公司整体盈利能力和行业竞争力，符合公司发展战略和民爆行业十四五发展规划。

值得注意的是，壶化股份此次投资资金全部来源于自有资金。

02、对河北市场早有“预谋”

壶化股份成立于1994年，2020年9月正式登陆A股，公司致力于各类民爆物品的研发、生产、销售与进出口，为客户提供特定的工程爆破解决方案及爆破服务。

早在2021年11月，壶化股份就公开表示，拟收购河北卫星化工股份有限公司(以下简称“卫星公司”)70%股权，转让底价为1.85亿元。收购目的和目前正在推进的安顺化工收购事宜相似，希望通过收购扩大公司相关产品产能和市场区域，提升在河北省及周边地区的市场占有率。

不过，该收购案不久后宣布“夭折”。壶化对此解释称，“受挂牌所设相关条件制约和疫情影响，公司无法在规定时间内完成对河北卫星化工股份有限公司的审计、评估、尽职调查等各项工作”，决定终止收购。

时隔一年多，壶化股份再次赴河北启动资产收购，只不过收购标的有所变化。

03、“买买买”已成行业趋势？

事实上，壶化股份近年来频繁出手收购资产，从目前的财务数据来看，结果是可喜的。

尽管河北卫星公司收购案最终未能成行，但2021年当年，壶化股份仍推进了三起收购，共耗资近2亿元：

1月，6000万元收购成都飞亚航空设备应用研究所有限公司11.05%股权；

2月，1.02亿元收购山西全盛化工51%股权；

10月，1800万元收购江苏众芯邦科技40%股权。

其中，成都飞亚航空、山西全盛化工于当年就实现了正向投资收益，共计近700万元。

截至目前，壶化股份已形成“民爆、出口、爆破、军工”四大版块、四轮驱动的产业格局。

2022年，壶化股份从产品产销量到营收、利润，均创历史最好水平。

2022年，壶化股份雷管产量0.87亿发，首次位列全国第一，奠定行业新地位；电子雷管产量1891万发，排名全国第五；工业炸药产销量4.9万吨，与去年同期持平；起爆具销售401吨，同比增长94%。壶化股份全年实现营业收入9.64亿元，同比增长30.64%；实现归属于母公司股东的净利润1.2亿元，同比增长49.41%。

此外，壶化股份今年上半年的业绩同样喜人。

近年来，民爆行业的二八效应愈加明显。2022 年，行业排名前20的企业集团合计生产总值达297亿元，占行业总产值的76%，比2021年增加1个百分点。

根据行业“十四五”安全发展规划要求和行业现状，未来，将进一步鼓励企业重组整合，行业政策将向头部企业倾斜，支持优势企业并购重组，提升产业集中度。

晋融社注意到，壶化股份的“掌门人”颇为年轻，目前山西省内有两位“90后”上市公司董事长，壶化股份董事长是其中一位。去年，在民爆行业打拼40余年的前任董事长秦跃中卸任，出生于1993年的海龟“少帅”秦东接任公司董事长。此次资产收购，也是秦东上任后比较重要的一次运作。

壶化股份在财报中多次提出，要四方面发力：做精民爆主业；做大出口业务，争取进入全国前三；拓展爆破产业，做成华北地区最强的爆破公司；加快军工布局。

在年轻一代的的带领下，壶化股份未来的走向和新风貌，我们将持续关注。