5月5日，有媒体报道称，印度与俄罗斯已暂停有关使用印度卢比结算的谈判。

据悉，目前双方正在寻找替代方案。

报道称，俄罗斯不愿意持有卢比，希望以其他货币支付。

原因拉夫罗夫也说得很清楚了。

因为俄罗斯现在手里还有数以十亿计印度卢比，但没法花出去。

印度卢比的币值很低，1美元可以兑换81卢比。

假如俄罗斯手里只有数十亿卢比，顶多就是1亿美元，还不至于让俄罗斯头疼。

所以，媒体报道的“数以十亿计”是否可以理解为只有数十亿卢比，还是有些存疑。

去年印度和俄罗斯的双边贸易额为390亿美元，其中印度从俄罗斯进口361亿美元，出口29亿美元。

俄罗斯对印度的贸易顺差，为332亿美元的规模。

换算成卢比的话，是高达2.69万亿卢比。

当然，俄罗斯也不傻，不会跟印度所有双边贸易全用卢比结算。

而且，俄罗斯和印度用卢比结算，其实还在谈判中，规模还不算大。

但俄罗斯手里有数百亿卢比是可能的，最多是十几亿美元的规模。

拉夫罗夫是在印度参加上海合作组织会议的间隙跟记者说，“这是一个问题。我们需要动用这笔钱。但要想用掉这笔钱，这些卢比就必须换成另一种货币，现在我们正在讨论这一问题。”

俄罗斯之所以手里会积累这些卢比，主要就是俄乌冲突爆发后，印度从俄罗斯进口了大量打折原油，然后印度再转手卖给欧洲。

在去年6月油价还比较高的时候，俄罗斯卖给印度的原油是差不多打了8折。

后面油价大幅回落后，俄罗斯卖给印度的原油变成了9折。

另外，我们从俄罗斯进口的原油，也差不多是9折。

今年1月，印度从俄罗斯进口的原油价格是在73美元/桶，远超G7限价令设定的60美元上限，而布伦特原油当时均价在81美元/桶，所以印度从俄罗斯进口的原油，差不多就是国际油价的9折。

然后印度经过自己炼油厂稍微提炼一下，甚至没炼油，就直接按照国际油价转运给欧洲，印度从中就可以白赚这一折的差价。

印度去年靠这个中间商业务是大赚特赚。

但印度还一直试图要跟俄罗斯用印度卢比结算，这差不多是想白嫖俄罗斯的意思。

所以，印度和俄罗斯用卢比结算的谈判是一直磕磕碰碰。

这次俄罗斯会直接暂停用卢比结算的谈判，也是受够了卢比。

也让印度推行卢比结算的战略大为受阻。

印度是在去年7月11日推出了用于国际贸易的印度“卢比结算机制”。

我当时也有分析，这个卢比结算机制，并非是强制性的。

只是印度央行推出一个新的结算机制，印度的进出口商可以选择这个结算机制，使用印度卢比进行结算。

但以印度卢比的信用来看，各国仅出口商会愿意用卢比的比例应该不多。

这次俄罗斯都公开说，自己手里头有“数以十亿计”卢比花不出去，自然会给卢比结算机制造成严重打击。

这也说明，并不是什么货币，都可以实现“国际化”。

人民币能有国际化潜力，主要是锚定在我们庞大的制造业产能。

世界任何国家，都可以用手里头的人民币，买到他们想要的商品。

而印度就没有这个能力，印度制造业还不算发达，也远称不上物美价廉。

所以，俄罗斯手里的卢比，就很难从印度买到自己想要的商品。

这个从俄罗斯去年从印度进口额只有可怜的29亿美元，就可以看出来。

因此，任何一个国家，要想让其他国家愿意用你的货币，只有1种情况：就是可以拿着你的货币去买到想要的商品，不管是跟哪个国家买。

美国自己虽然已经不能制造那么多商品，但美元当前暂时还是世界货币，现在拿着美元，仍然还是可以跟任意国家买到想要的商品，这是美元霸权过去50年积累下来的优势。

而我们人民币虽然还不是世界货币，但我们自己有能力去制造绝大部分商品，所以其他国家是可以拿着人民币，去跟我们买到他们想要的商品。

我之前也介绍过，我们当前人民币发行，其实除了锚定在外汇上，也有一部分是锚定在我们制造业身上。

我们央行的资产负债表里，外汇占比是51.5%，对其他存款性公司债权占比是34.3%。

这个其他存款性公司债权占比，就是指央行通过逆回购和MLF等货币工具，借给商业银行的钱。

2013年，我们外汇占款在央行资产负债表的占比是高达83.2%。

但过去这十年，我们一直在降低外汇占款的比例，一路降到现在51.5%。

并且，我们货币发行，更多会通过MLF等货币工具，通过借钱给银行，来进行货币投放。

而央行借给银行的钱，再通过放贷的形式，投放到市场。

由于我们银行的贷款，主要是由房贷和企业贷款组成，而企业贷款里由有很大比例是制造业。

所以，我们现在货币发行，有大约1/3锚定在美元，有1/3锚定在房地产和制造业，有1/3锚定在其他货币和黄金。

从中也可以看到，我们制造业产能，也是人民币信用的很重要组成。

这也是人民币能和其他国家去签订这么多双边货币结算的基础。

今年以来，陆陆续续有十几个国家跟我们建立双边货币结算体系，其中大都是以资源国为主，这些资源国跟我们是常年贸易顺差，以前我们跟他们贸易是用美元结算，未来，我们用人民币去跟他们进口这些资源，他们就会积累很多人民币。

然后他们再用这些人民币，去跟我们进口大量商品，就能完成货币的流通循环。

所以，这种双边贸易体系里，我们增加用人民币结算，还有一个好处，就是增加对方进口我们商品的动力。

这样的人民币国际化，跟美元作为世界货币，还是有很大区别。

美元作为世界货币，是有大量第三方国家之间的贸易和金融流通，也是用美元结算。

美元霸权的信用，是建立在美国的国力，还有美军的实力基础上。

现在也是因为美国的国力开始下滑，美军内部贪腐问题也比较严重，包括美军过去十几年基本也没有打过什么硬仗，

所以，一个国家的货币，想被广大国家认可，要么就是有强大的国力或者军事实力。

要么，就得像我们有庞大且齐全的制造业产能。

而印度这两个都没有，印度卢比的结算机制，自然就很难推行。

印度卢比，过去这十几年，货币也一直在贬值，2011年，1美元兑换44卢比，到现在1美元只能兑换82卢比，贬值了快一半了。

印度卢比本身又不保值，像俄罗斯这样的资源国如果同意印度用卢比进口资源，那么俄罗斯积累的庞大卢比，即花不出去，拿着还要承担持续贬值的风险，那么俄罗斯自然就不愿意了。

印度制造业虽然也吹了很多年，欧美也一直试图把印度打造成下一个中国，但这么多年过去，印度的制造业仍然有很多问题，主要也是印度一些特殊国情所限制，让印度的制造业比较偏科，单一化比较严重，没我们制造业产业链那么齐全。

这也是俄罗斯花不出去印度卢比的主要原因，买不到俄罗斯想要的商品，而俄罗斯能从印度买到的商品，成本又没有我们低，俄罗斯从印度那边进口又不划算，所以才花不出去。

而且很奇葩的是，就这样，印度还给俄罗斯进口设限，还建议俄罗斯去用卢比买印度国债。

这印度是把自己当美国了，就印度国债那个信用，谁敢买。

这次俄罗斯和印度暂停卢比结算的谈判，有人问会不会让这波去美元化浪潮受阻。

我认为，这两件事情是不影响的。

这波去美元化浪潮，本质上还是因为我们开始崭露头角，去推行人民币国际化。

而且，我们推行的人民币国际化，并不是美元作为世界货币的概念。

我们更多还是通过双边货币互换协议，来建立双边贸易结算体系，至于其他第三方国家的双边贸易，要不要用人民币，这个我们并不强求。

这一点，大家还是要区分人民币国际化，并不代表我们追求货币霸权。

美元霸权给美国带来巨大收益，但美国为了维护美元霸权，也耗费巨大的成本。

而我们更多只是双边贸易里使用人民币，可以得到双方共同维护，那么成本就会比较低。

我们对于货币霸权并没有兴趣，并不需要像美国那样，依靠美元霸权来对其他国家进行收割掠夺。

我们对大家一起互利共赢，更感兴趣。

我是星话大白，欢迎点赞支持。