特朗普的如意算盘打错了，他原本以为，通过“对等关税”政策的一阵骚操作，让股市下跌之后，避险资金会流向购买美债。

但市场资金是最聪明的，它并不会按特朗普的意志去走，从股市当中流出的避险资金并没有流向美元和美债，而是流向了黄金，黄金价格持续创历史新高，达到3237美元/盎司。

避险资金不仅没有购买美国债券，美债还遭到了大量的抛售，美债价格下跌，收益率上升，4月11日，美国30年期国债收益率升至4.95%，创下1982年来最大周线涨幅。按之前美国财政部长贝森特的测算，美债收益率上升100个基点，美国每年就要多支付1000亿美元的利息。

这意味着美国政府必须支付的美债利息飙涨。例如，美国即将到期的9万亿美债需要支付大约是4.25%～4.5%的利息，这将让美国财政难以承受。美国财政原本就面临危机，现在美债收益率飙涨，已是雪上加霜。

目前这种情况已经说明了世界各国对美元逐渐失去了信任，不再轻易相信美国了。一旦市场对美元和美债作为避险工具的信心进一步坍塌，全球不再相信美国政府的信誉、不再相信美债是优质资产、不再相信美元是最靠谱的国际货币，那么美国的全球霸权地位，就真的已经开始崩塌了。

面对这一意想不到的境状，美国当地时间4月9日，特朗普不得不调整“对待关税”政策，宣布对大部分国家暂停实施“对等关税”，只保留10%的基准关税，有效期为90天，但对华关税提升至145%。4月11日，美国海关发布的最新关税指南宣布，智能手机、电脑、半导体等电子产品获得豁免，不受“对等关税”影响。而且，美国海关还因关税系统出现“故障”，暂未征收关税。

延伸阅读：美国电子产品依赖中国出口，如果按照进口产品价值计算，中国出口的如下几种电子产品的占比分别为：游戏机86%、电脑显示屏79%、玩具76%、智能手机73%，锂电池70%、笔记本电脑66%。此外，虽然药品占比只有7%，但很多药物生产所需的活性成分，都是直接或是间接地来自中国。

这就是特朗普不得不调整“对待关税”政策的主要原因。因此，特朗普的如意算盘打错了，几乎是搬起石头砸了自己的脚，而且“脚”的伤势还不轻。