国际知名的瑞士信贷，居然被老对手瑞士银行以区区 32 亿美元拿下，这价格简直低到像在菜市场捡白菜！要知道，瑞士信贷在金融界那也是响当当的名号，如今这场收购就像一颗核弹在全球金融领域炸开，各大投行都在颤抖。

这一事件，不仅仅是两家银行的事儿，整个金融体系都像是被按下了震动键。以后我们的钱袋子、投资方向会不会受到影响？全球经济又会走向何方？

瑞士信贷成立于 1856 年，拥有着超过 160 年的悠久历史，曾经在全球金融舞台上占据着重要的一席之地。

1934 年，瑞士通过的《联邦银行法》成为其发展历程中的一个关键转折点，该法案以 “保密” 为核心，规定瑞士银行不得向任何人透露客户信息，即使是面对美国政府、联合国或瑞士本国政府的索要，只要客户未同意或没有相关申诉，银行都有权拒绝。

这一严格的保密条款，加之瑞士作为中立国的政治稳定以及自身的经济发达程度，使其银行业在二战后迅速崛起，成为全球最大的离岸金融中心。

在 2000 年初，全球跨境私人财富的四分之一都汇聚于瑞士的银行，瑞信和瑞银便是其中的两大巨头。这两家银行总部相邻，业务模式和客户群体极为相似，员工也时常相互跳槽，形成了一种独特的 “相爱相杀” 格局。

当时的瑞信，尤其是其投行业务，在全球颇具影响力，在高收益债券、IPO、抵押权等领域都能跻身前五，其他领域也名列前茅。

其私人银行和财富管理业务更是在 2000 年初重组后，凭借瑞士的保密机制优势，即使在 08 年金融危机期间，仍保持着近 20% 的增速，市值一度高达 800 亿美元，且在金融危机中受冲击相对较小，未接受政府救助，与依赖政府救援的瑞银形成鲜明对比。

然而，表面的辉煌之下却隐藏着诸多隐患。瑞信的私行业务因保护了大量黑色、灰色产业的资金，引起了其他国家政府的不满，国际组织自 2000 年初便展开对其业务的调查，主要针对偷税漏税问题。

2014 年 5 月，瑞信被判帮助美国公民偷税罪名成立，被罚 26 亿美元。

同年，瑞士签署美国的 FATCA 法案，打破了长期以来的银行保密传统，这无疑是对瑞信业务模式的一次重大冲击，也成为其走向衰落的重要转折点。

2015 年，瑞信迎来新 CEO 谭天忠，其上任之初市场对他寄予厚望，股价也曾大幅上涨。

但随后的 “间谍门” 事件却让瑞信陷入了舆论的漩涡。谭天忠与一位高管因邻里纠纷产生矛盾，后者跳槽至瑞银并带走一批员工，瑞信为收集证据采取的不当监控行为被曝光，这一事件严重损害了瑞信的声誉，谭天忠也被迫辞职。

此后，瑞信仿佛陷入了 “爆雷魔咒”，先是与瑞信紧密合作的供应链金融公司 Greensill 爆雷，导致客户损失惨重，紧接着家族基金 Archgos capital 爆仓，瑞信因过度参与其高杠杆衍生品交易，亏损高达 55 亿美元，成为此次事件中损失最大的投行之一，再次成为金融头条的 “常客”。

多年来，瑞信频繁陷入各种危机事件，从为走私犯、毒贩提供服务而遭受巨额罚款，到各种内部管理不善导致的风险事件，其信誉在一次次的冲击下逐渐消磨殆尽。

2022 年底，随着市场对瑞信信心的严重缺失，大量存款和高净值客户开始撤离，一个季度就流失了超过三分之一的储蓄，约 1400 亿美元，信用利差一度飙升至 300 多，为吸引存款，三个月期利率甚至提高到 6.5%。

尽管沙特国家基金投资 15 亿美元，持有 9.9% 的股份，但这也未能挽救瑞信的颓势。

去年 3 月，硅谷银行挤兑事件引发全球对银行系统的紧张情绪，瑞信也未能幸免。

美国证监会叫停其年报发布，3 月 15 日，沙特国家银行主席在被问及是否会进一步救助瑞信时，一句 “the answer is absolutely not” 成为了瑞信崩塌的直接导火索。这句话瞬间引发市场恐慌，瑞信股价当日暴跌 20%，而这位主席也很快辞职。

瑞士政府意识到瑞信问题的严重性，虽然宣称准备 540 亿瑞朗以防其流动性问题，暂时稳定了市场情绪，但政府深知瑞信倒下只是时间问题，且不想独自承担救助成本。

于是，政府向瑞银和瑞信下达死命令，要求双方在三天内达成收购协议。

在这场紧张的谈判中，瑞信希望能以较高价格出售，毕竟其市值虽已大幅下跌，但仍期望能有一个相对合理的估值；而瑞银则试图以低价收购，其最初出价仅 10 亿瑞朗，约合 10 亿美元，这一价格引发了瑞信的强烈不满。

瑞士政府为促成交易，采取了一系列措施，其中包括抹掉瑞信面值 170 亿美元的 at one 债券，这一行为引发了债券持有人的愤怒，他们联合起来起诉瑞士政府，因为在正常情况下债券优先级应高于股票，但此次政府的操作却打破了这一常规。

同时，政府还为瑞银提供 1000 亿瑞朗的流动性保证和 90 亿瑞朗的不靠谱资产担保，最终使得双方在 3 月 19 日达成协议，瑞银以 32 亿美元的价格收购瑞信，这一价格与瑞信曾经的辉煌市值相比，简直是天壤之别，相当于瑞信不仅被贱卖，还倒贴了 140 亿美元及其他担保。

从根本上来说，瑞信的崩塌并非偶然，而是长期积累的内部管理问题所致。

尽管其风险指标如流动性、资本充足率等在监管要求下看似达标，但实际上其风险管理极为薄弱。从为追求利润而帮助客户逃税，到在业务中忽视信用风险敞口，如在与 Archgos capital 的交易中过度提供杠杆，这些行为都反映出瑞信在运营、道德和信用等方面的风险管控缺失。

一次又一次的爆雷事件逐渐侵蚀了市场对瑞信的信心，客户的撤离、融资成本的上升以及业务发展的受阻，形成了一个恶性循环，最终导致了这家百年投行的轰然倒塌。

如今，瑞银收购瑞信后，资产管理规模达到 5 万亿美元，是瑞士 GDP 的 6 倍。

瑞信虽不会立即消失，但已宣布裁员 9000 人，未来瑞银可能还会进一步优化其业务结构，保留有价值的部分，如财富管理和优质客户资源，而舍弃那些不盈利的投行业务。

同时，瑞士政府也必将全力支持瑞银，使其成为瑞士金融体系中 “大而不能倒” 的关键支柱。

瑞信的崩塌引发了人们对全球金融市场稳定性的深刻思考。它与硅谷银行的爆雷虽然看似是两个独立的事件，但都反映出市场信心在金融体系中的核心地位。

如今，市场神经紧绷，下一个 “雷” 可能在任何意想不到的地方爆发，有人猜测是德意志银行，有人担忧美国商业地产或日本国债。

在这个充满不确定性的金融世界里，各国政府、金融机构以及投资者都应从中吸取教训，加强风险管理，维护市场信心，以避免类似的金融灾难再次发生，确保全球金融市场的稳定与健康发展。毕竟，在全球化的经济格局下，任何一个国家或地区的金融动荡都可能引发连锁反应，影响到整个世界的经济繁荣与稳定。

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