最近，知名投行美银发布了对美股2025年的预测，他们认为当下的美股，已经到了崩溃临界点了。这是为数不多直接看空美股的投行，之前有投行的预测很有才，认为美股虽然已经严重高估，是巨大的泡沫，但是明年还要继续涨。

美林之所以发出这样的判断，他们认为明年的美股会遭遇两大利空。第一股就是科技股泡沫的破灭。

科技股有没有泡沫，我认为这是一个正常人都可以得出的答案，只是泡沫会不会破，什么时候破，市场的分歧很大。目前来看，市场的空头基本已经完全被消灭了。目前的美股占全球市场的GDP总额已经到了70%，堪称一枝独秀，而标普500的平均市净率更是到了5.3倍，距离2000年泡沫顶峰时期5.5倍，只有一步之遥了。

美银认为第二大利空来自于特朗普的政策。特朗普预计会加关税，但是会对国内企业减税。有些措施是对美国的也是利空的，但是有些是利好，至于哪种力量更强，目前来说无法很难进行量化比较。

他们认为更大的可能是特朗普上台之后带来短暂的繁荣，然后让资产泡沫继续吹大。然后所谓爬得越高，就跌得越惨！

特别是当泡沫被吹大之后，特朗普的财政政策和美联储的货币政策，可能都不得不出来给市场降温，而这种时刻的降温，非常可能会直接刺破泡沫。就像当年的日本房地产市场泡沫一样，也是日本政府主动出来降温，结果直接降到零度以下了。