8月10日，欧普康视（300595.SZ）公布了2023年的半年报，虽然2023年上半年公司的收入同比增长13.99%，归母净利润同比增长20.28%；但与2021年之前相比，公司收入、归母净利润的增速还是有所放缓。半年报发布后的第二个交易日，欧普康视的股价就以6%以上的跌幅开盘。
其实，随着爱博医疗（688050.SH）、昊海生科（688366.SH）等对手公司的硬性角膜接触镜产品相继面世，欧普康视行业龙头的地位就已受到了挑战。2022年，欧普康视的收入同比仅增长了17.78%，但在2014-2021年间，欧普康视的收入均有30%以上的增长。
此外，硬性角膜接触镜终端售价过高，相关产品将纳入集采的传闻进一步让欧普康视的股价承压。自2021年6月下旬公司股价创历史最高值后，截至近日，欧普康视的股价较最高的109.41元/股相比已下跌近70%。
为了维持公司收入的稳定增长，最近几年欧普康视也在积极布局眼科医疗、视光中心等领域，8月3日欧普康视还宣布与网红“小杨哥”合作，拟让其帮忙销售美瞳及普通软性接触镜及软性接触镜护理液、眼罩、眼贴等产品。
拥抱网红、积极拓展新业务，欧普康视股价会止跌吗？
收入增长存焦虑欧普康视的主营产品为角膜塑形镜等硬性接触镜类产品及其使用中配套的护理产品；长期以来，欧普康视都是A股唯一一家从事角膜塑形镜及配套产品研发、生产与销售的企业。
硬性接触镜类产品用于视力矫正，其中角膜塑形镜被广泛用于青少年的近视防控；因此在青少年近视率越来越高的国内，欧普康视无疑是只明星股。自2017年1月6日，欧普康视完成首发以来，到2021年6月下旬公司股价最高时，在4年多的时间内，欧普康视的股价（前复权）上涨了超50倍。
当然，欧普康视股价上涨有强力的业绩支撑。据欧普康视年报披露，2014年-2021年期间，多个年份中，欧普康视的收入与归母净利润保持了30%以上的增长。公司的收入也由2014年的1.3亿元增长到了2022年的15.25亿元，8年间增长了11.73倍；归母净利润由6377万元增长到了6.24亿元，8年间增长了9.79倍。
数据来源：Choice、《理财周刊-财事汇》整理
需要指出的是，随着爱博医疗、昊海生科等企业旗下的角膜塑形镜产品通过临床测试，欧普康视的行业地位遭遇到了挑战。为了维持公司收入的稳定增长，2020年，欧普康视开始逐步布局眼科医疗服务以及视光中心业务；到2022年，硬性角膜接触镜业务在当期公司收入中的占比仅有50.03%，医疗收入、普通框架镜及其他业务则合计为公司提供了29.84%的收入。
图片来源：欧普康视年报
受爱博医疗、昊海生科等竞品出货量增长的影响，2022年欧普康视硬性角膜接触镜行业的收入增速也创了最近几年来的新低。据欧普康视年报披露，2019-2021年，欧普康视硬性角膜接触镜行业的收入增速分别为41.12%、24.84%以及38.44%；而2022年，欧普康视硬性角膜接触镜行业收入同比仅增长了13.8%，较2021年的38.44%下降了近25个百分点。
为了拓展眼科医疗、视光中心等业务条线，最近几年欧普康视并购了多家企业，其商誉也由2021年的1.72亿元增长到2023年一季度的3.56亿元。2023年6月，欧普康视还拟以现金交易的方式收购福州欧普、苏州康视等13家公司的部分股权，实现对这些公司的控股与并表。
当然，最让市场关注的是8月3日，欧普康视与网红“小杨哥”旗下的合肥三只羊网络科技有限公司（下称“三只羊”）的合作。据欧普康视公告，“小杨哥”将为其销售美瞳及普通软性接触镜及软性接触镜护理液、眼罩、眼贴等产品；而公司“现有的专业属性和医疗属性较强的眼视光业务走的是专业眼视光渠道，不在和三只羊合作的范围内。”
积极拓展新的业务线，欧普康视能突破收入增长的瓶颈吗？
集采靴子未落地虽然我国人口基数巨大，青少年近视率也比较高，但受观念、价格以及佩戴舒适度等因素的影响，国内用于改善青少年近视情况的角膜塑形镜渗漏率并不太高。据QYResearch的角膜塑形镜市场报告统计，2021年角膜塑形镜销售规模逾250万片(含30-40万试戴片)，预计2023年销量有望达到390万片。
但随着爱博医疗、昊海生科产品的相继出货，短期内角膜塑形镜的供需关系已经失衡。2022年，欧普康视的硬性角膜接触镜行业销售量同比仅增长了8.88%，而2021年公司的销售量增速高达35.53%，即使在2020年，欧普康视的销售量也有14.52%的增长。
角膜塑形镜动辄3位数以上的终端售价，除了限制其渗透率提升外，也被市场所诟病。在此情况下，呼吁将角膜塑形镜纳入集采的声音越来越大。4月10日，河北省牵头三明采购联盟，就对角膜塑形镜进行集中采购，此次采购涉及11市，约定采购量为14342片。
针对角膜塑形镜是否会被全面纳入集采，投资者也十分关注，在深交所互动易上投资者就相关问题询问了公司；近期欧普康视回复称“公司现在在售的DF、AP、DV系列镜片均为个性化定制镜片，价格体系暂无变化。”
除了硬性角膜接触镜行业承压外，欧普康视新布局的眼科医疗及视光中心行业也并非蓝海。眼科医疗领域，千亿行业龙头爱尔眼科（300015.SZ）也已有增长放缓的趋势；视光中心领域，日前民营眼科医院、镜片生产商、私人门店均在参与竞争，目前有相关业务的A股上市公司就有爱尔眼科、华厦眼科（301267.SZ）、明月镜片（301101.SZ）等多家。
2021年6月下旬以来，欧普康视的股价表现也已反应了市场对企业未来的看法。2021年6月23日，欧普康视股价最高达到了109.41元/股，但截至日前，公司的股价仅在30元/股附近，期间下跌逾70%。
而东方财富软件显示，截至2022年12月31日，共有368家基金持有欧普康视14.84%的股份，到了2023年6月30日，仅剩33（更新中）家基金还持有欧普康视的股份，他们合计持有公司6.2%的股份，持股比例在半年间减少了8.64个百分点。
近期医疗行业反腐的深入也成为了悬在欧普康视头上的“达摩克里斯之剑”，8月7日，欧普康视的股价在单日内就下跌了11.92%，换手率也高达5.65%，而在前几个交易日，公司换手率最高时也仅在2%左右。
自2021年6月下旬股价就在持续下跌的欧普康视，在收入增长承压、带量采购靴子尚未落地、医疗反腐逐渐深入的情况下，公司的股价何时能止跌呢？《理财周刊-财事汇》将继续关注。（财事汇 吴微 免责声明：文章表述的意见不构成任何投资建议，投资者据此操作，风险自担。主编联系：gefanmei@moneyweekly.com.cn。商务合作：public@moneyweekly.com.cn）
