重大事件

1. 商务部召开乡村振兴工作领导小组会议再一次强调深入推进农产品上行、工业品下行的主基调。国家发改委正在研究制定《“十四五”塑料污染治理的行动方案》。美元兑人民币近期跌破6.4。央行调查统计司原司长盛松成接受新华社专访时表示，人民币不具备快速升值基础。夏季来袭广东多地企业逐步开启错峰用电。

2. 美国5月综合PMI初值创12年新高，美国上周首次申请失业救济人数继续下降创出疫情以来新低。美欧双方将暂停征收报复关税并为了解决钢铝产能过剩把矛头指向了中国。拜登将提出6万亿美元预算方案以提振基建，为二战以来最高水平。美国夏季驾车高峰季节开始。美国5月ADP就业数据公布，录得增加97.8万，高于预期的65万，增幅创去年6月以来新高，5月非农数据不及预期，但高于前值。

3. 近期印度新增病例有所下降但东南亚累计确诊排名前三的马来西亚和印度尼西亚新增确诊激增。世卫组织将中国国药集团中国生物北京生物制品研究所研发的新冠疫苗列入“紧急使用清单”。安徽、辽宁和广东多地报告新增新冠病毒变异株病例。市场普遍认为疫苗接种会带来原油需求增长。

4. 美国能源信息署(EIA)和OPEC提高了原油需求预测。OPEC+延续增产政策在7月份将继续增产44.1万桶/日。伊朗副外长3日表示下一轮伊核谈判有望达成协议。

核心提要

聚烯烃

近期原油突破70美元，对聚烯烃价格有一定支撑作用，丙烯价格回升，国外现货开始下跌，PP09合约基差大幅走强。从供需方面来看，夏季来临用电限电，但开工情况良好，下游利润持续好转，但近期正处于传统需求淡季，上游库存持续低位，生产利润低位持续压缩震荡或对价格有所支撑，进口利润近期有所回落降低供给。从政策方面来看，工业品将进一步下行。综上所述，预计烯烃短期震荡，长期并不看好。

操作建议：PE09-01合约价差按照往年走势会扩大，建议多09空01。

PVC

本周PVC盘面震荡回落。空头逻辑:出口支撑减弱，内需偏弱，限电进一步影响下游开工，检修期结束后供需存在边际转弱预期。多头逻辑：PVC长期供需偏紧，当下社会库存仍在去化，产业链库存水平整体偏低。总体而言，我们仍然维持上周观点。空头逻辑以中期预期为主，多头逻辑偏现实且有产业大逻辑支撑。本周产业链变化情况来看，去库速度有所放缓，供需边际走弱预期有逐步兑现迹象，基差维稳。时间点上来看，由于今年夏季限电是大概率事件，因此对需求影响的发酵程度短期暂难评估，空头预期暂无法证伪。

操作建议：当前介入多单从时间点和价格安全边际上都不足，建议暂观望。

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研究员：信达期货研发中心能化团队

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