上周连跌三天，按理说，该有人研究抄底了。

但这个周末，又有个新的风险点引发关注——融资盘爆仓的风险。

周末华泰策略研报做了测算，说9.24之后追进来的融资杠杆资金，在上证指数3150-3200点附近将面临第一条平仓线。

平仓线意味着，一旦指数跌入这个区域，会引发一大批融资杠杆资金集中平仓。

现在多少点了？

今天收盘3206点，盘中最低下挫到3185点，也就是说，指数已经切入了融资盘的平仓区域，应该有不少融资客正在面临平仓还是追加保证金的抉择。

其实早在2024年初的雪球结构产品和量化DMA策略，都遭遇过类似情况，他们都属于类高杠杆产品，都因为指数连续大跌而面临平仓的考验。

事后什么情况？

你们也都看到了，在指数跌破他们的平仓线之后，该平仓的都平仓了，该结束的都结束了，之后开启了一轮持续上涨行情，从2635点一直涨到3174点，从2月份一直涨到5月份。

这个历史案例对现在有什么启示呢？

我觉得有两点启示：

1、在当前融资盘风险没有充分释放之前，市场很难进入持续上涨行情（中途一定会有反弹）。

融资盘风险想要充分释放，要么指数跌破平仓线，要么融资余额主动降下来。

2、我原来预计，在春节后到两会前这段时间，大小票有望共振上涨。

现在看，这次融资盘风险充分释放的时点，没准就在春节前后。

果真如此的话，届时启动新一轮行情的概率更高，行情力度也可能更大。

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以上是对中期大势的展望，短期指数会怎么走？

要看短期走势，就只能看技术面，其他分析都是扯淡，完全用不上。

技术面分析里，最简单有效的方法就是看顶底背离，以此判断短期趋势何时衰竭。

上涨趋势就看顶背离信号，下跌趋势就看底背离信号。

今天指数收出了小星线，细看会发现，多个指数出现了5分钟和15分钟级别的底背离信号，而且5分钟级别是连续两次底背离。

出现底背离，只能说有了下跌衰竭的迹象，不能说就此反弹；

但出现底背离的次数越多，意味着下跌衰竭的信号越强烈，后面反弹的概率也就越大。

所以，不管中期大势如何，短期指数是有希望反弹的。