指数投资，如何调仓、如何配置？什么时间、投什么指数、选哪只产品？

《华夏指数策略月月谈》最新策略观点来了！

上期配置策略分享

指数大类资产配置组合2024年2月起每月发布，通过资产配置多元化理念进行战略资产配置，通过华夏基金多资产研究观点进行战术性配置，进而构建大类资产配置组合，涵盖商品海外权益、A股、港股及固收等指数基金，每月每大类资产选择1-3只重点指数。

我们用对应指数构建组合模拟业绩，截至2月18日，组合成立以来取得35.93%的绝对收益，同期基准平衡混合型基金的收益为7.16%，1月8日调仓以来阶段性收涨5.42%，同期基准的收益为1.57%。（数据来源：Wind，截至2025.2.18）

本月配置策略分享

上期策略月月谈我们的大类资产配置观点为【A股（标配）、港股（标配）、美股（标配）、日股（低配）、黄金（超配）、利率债（标配）】。1月8日调仓以来市场的主要变化在于：港股及A股科技股在deepseek驱动下估值快速拔高；债市在股债翘翘板、宏观经济变化等诸多因素下迎来调整；黄金在关税等政策不确定性、通胀风险下突破新高等，本期组合主要围绕上述变化做出战术性调整：

根据大类资产性价比变化调低恒生科技，调入恒生红利资产，根据债市战术观点将利率债调整为更低久期的信用债，此外近期市场波动较大，组合在大类资产层面进行再平衡操作。

恒生科技资产

对于恒生科技资产，基于其长期低估值优质龙头资产的属性，我们去年以来持续维持配置，近期主要变化是deepseek的爆发唤醒投资者对恒生科技股的价值认知，AI的应用助力互联网龙头股中期业绩提升是比较值得期待的事情，但不可否认的是近期估值变化更来自“心里的花”在动，南下资金流入第一是阿里等短期利好因素主导的公司，表现为活跃资金驱动的主题行情，快速上涨后也面临获利、解套资金的卖出压力，阶段性波动或有所提升，整体维持长期看多短期波动上升判断，我们从平衡风险收益及降低波动的角度出发阶段兑现部分收益；

固收资产

对于固收资产，12月以来基本面环比平稳，1月的信贷与高频投资链数据指示积极信号，而当前利率定价较为极致，此外流动性环境的阶段性收紧，货币政策降准落空、暂缓国债买入等，我们将部分仓位调整为久期更短的信用债。

黄金

对于黄金而言，阶段性地缘冲突缓和及获利了结行为或导致波动加大，但驱动其长期上涨的储备货币属性和避险属性并未发生变化，中长期配置价值仍存，组合层面本期持续维持超配。

A股

A股层面近期deepseek驱动科技股呈现结构性行情，前期组合配置偏向防守，科技成长资产配置不足，中长期我们看好AI产业层面驱动的科技股长逻辑，但阶段性热度较高下买入的安全边际不足，后续拟再度调整。

指数投资，指选华夏，指点迷津，有策有方。希望华夏指数的策略可以像产品一样助力你的投资！

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风险提示：投资者在投资基金之前，请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。本资料不作为任何法律文件，观点仅供参考，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。市场有风险，投资需谨慎。