自各大中概股陆续回港上市之后，市面上各类港股科技互联网赛道的指数层出不穷。为何一个早早诞生于2020年7月的指数—恒生科技指数，能够在一大群同类指数当中“鹤立鸡群”？为何只有恒生科技指数被网友戏称“小纳指”/“东方纳斯达克”？为何跟踪恒生科技指数的指数基金规模及数量都在指数同类里遥遥领先？这背后或许蕴藏着多重破局密码。

第一重：软硬科技兼备，行业分布更全面（抗单一行业风险能力更强）

恒生科技指数覆盖了六大科技赛道，软硬科技兼备，比单一互联网赛道更能捕捉科技革命红利：

l 半导体芯片【阿里（平头哥）|中芯国际|华虹半导体|ASMPT】

l AI大模型&云服务【阿里（通义大模型&阿里云）|腾股（混元大模型&腾讯云）|百度（文心一言&百度云）|商汤（日日新大模型）|金蝶国际（金蝶云）|金山软件（与金山云协同）】

l 互联网平台：①内容互联网【腾讯|快手|网易|百度|哔哩哔哩|阅文|微博】②消费互联网【阿里|京东】③服务互联网【美团|携程|同程】④医疗互联网【京东健康|阿里健康】

l 智能汽车 【小米|理想|小鹏|蔚来】

l 智能硬件【小米|联想|舜宇光学科技|比亚迪电子】

l 智能家居【美的集团|海尔智家】

而以港股通互联网指数（931637.CSI）来举例，该指数权重上高度集中于互联网平台，前五大权重股当中就有阿里巴巴（18.4%）、腾讯控股（14.3%）、美团（11.8%）三大互联网平台公司，三者合计权重44.5%，此外，剩余成分股则较为聚焦游戏传媒等赛道，缺乏硬科技与高端制造上的布局。

不想把鸡蛋放在一个篮子里？或可考虑恒生科技指数。

第二重：权重股集中度更健康（抗个股波动风险）

港股通互联网指数中，仅阿里巴巴（18.4%）+小米（16.5%）+腾讯（14.3%）三家公司就占了49.2%的权重，而恒生科技指数的前三大权重股（小米11.3%+阿里9.6%+中芯8.5%）合计权重为29.4%。

（数据来源：Wind，2022-03-01至2025-02-28；无风险收益率选择10年期国债收益率）

从近3年年化夏普比我们可以发现，恒生科技指数的年化夏普比更高。夏普比率越高，表明每承担1%的风险所获得的超额收益（相较于无风险利率：10年期国债收益率）越高。

第三重：硬科技含量更高（符合政策导向）

恒生科技相较于其他互联网指数，具备两大特有的硬科技赛道：

l 半导体行业及相关：中芯国际-芯片代工龙头；华虹半导体-特色工艺芯片龙头；舜宇光学科技-全球光学镜头第一梯队；ASMPT-半导体封装设备龙头；

l 新势力车企：理想汽车、小鹏汽车、蔚来；

在国家大力支持硬科技的背景下，恒生科技指数囊括了多家半导体相关公司及新势力车企，有望持续享受政策红利。此外，中芯国际等公司有望受益于国产替代大势所趋以及新质生产力的政策扶持，符合"科技自立自强"的国家战略导向。

而对比港股通互联网指数，半导体、新能源汽车赛道的相关标的完全缺失。

寻找政策风向标？或可考虑恒生科技指数。

第四重：调样频率更高

指数调样（即调整成分股）是指数编制机构根据既定规则，定期或不定期地对指数成分股进行更新的过程。调样次数的多少反映了指数的动态调整能力和稳定性。

较为高频地调样：1）及时性：可以更快地反映市场变化，例如新兴科技公司的崛起或行业格局的变化，使指数更具前瞻性和代表性；2）同时，能够及时剔除业绩下滑、流动性不足或市值下降的成分股，保持指数的质量。

科技赛道类指数往往需要更灵活地反映行业动态，更能捕捉市场热点，因此可能比较适合更高的调样频率，如每季度调整。

恒生科技指数的调样频率在同赛道指数中更高：根据恒生指数官网信息，恒生科技指数的检讨周期为“每季度”（数据截至每年3月底/6月底/9月底/12月底）。去年四季度以来，机器人赛道热度居高不下，恒生科技指数通过季度动态调整机制，紧跟市场热点：在最新一次季度检讨时，选择调入“地平线机器人”，该调整拟于2025年3月10日起生效。

而当前市面上同赛道其他指数（如港股通互联网、港股通科技）的指数调样周期为半年一次。

第五重：不只是港股通

相关港股通指数的成分股仅限于港股通标的，而恒生科技指数成分股当中既有港股通标的，又有非港股通标的。

以互联网板块来说，当前如网易、京东、携程、百度等公司都处于在港股二次上市状态，需要转换为双重上市状态才有希望被纳入进港股通。这些公司在电商、旅游OTA、文娱传媒等赛道均处于龙头地位，而恒生科技指数也囊括了上述这些未纳入港股通的互联网龙头科技作为成分股。

恒生科技指数当中含有未被纳入港股通标的的优质科技公司：

代码

简称

权重

9618.HK

京东集团-SW

7.0%

9999.HK

网易-S

4.0%

9961.HK

携程集团-S

2.8%

9888.HK

百度集团-SW

2.2%

9866.HK

蔚来-SW

0.5%

（注：以上展示个股为恒生科技指数部分成分股，不构成个股推荐；以上信息及数据来源：Wind，恒生指数官网，中证指数公司官网，截至2025-02-28；成分股分类根据公开信息及券商研报整理，仅供参考，不构成投资建议）

布局AI全产业链

恒生科技指数ETF（513180），支持T+0交易。标的指数深度聚焦AI产业链的上中下游，成分股涉及AI芯片、云服务、大模型、AI端侧、AI应用等热门领域，相关重点成分股包括腾讯控股、阿里巴巴、小米集团、美团、中芯国际、联想集团等科技龙头。从底层逻辑来看，当前处于AI技术周期起点，恒生科技成分股占据较大的先发优势，或垄断AI相关领域，长期有望高景气。（联接A类：013402；联接C类：013403）

恒生科技指数ETF(513180)的标的指数为恒生科技指数，其2020-2024年完整会计年度业绩为：78.71%，-32.70%，-27.19%，-8.83%，18.70%；指数历史业绩不预示基金产品未来表现。

T+0特别风险提示：跨境ETF实行T+0回转交易机制（即当日买入，在交收前可以于当日卖出），资金运作周期缩短，可能带来短期波动风险。

其联接基金存在联接基金风险、跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异的风险等特有风险。A类基金申购时一次性收取申购费，无销售服务费；C类无申购费，但收取销售服务费。二者因费用收取、成立时间可能不同等，长期业绩表现可能存在较大差异，具体请详阅产品定期报告。

风险提示：1.上述基金为股票基金，主要投资于标的指数成分股及备选成分股，其预期风险和预期收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金，上述基金属于中高风险(R4)品种，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2. 上述基金存在标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等主要风险。3.投资者在投资上述基金之前，请仔细阅读上述基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识上述基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。4.基金管理人不保证上述基金一定盈利，也不保证最低收益。上述基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对上述基金业绩表现的保证。5.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。6.中国证监会对上述基金的注册，并不表明其对上述基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于上述基金没有风险。7.上述产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。8. 恒生科技指数ETF(513180)主要投资于香港证券市场中具有良好流动性的金融工具。除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外, 还面临香港市场风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险,包括港股市场股价波动较大的风险、汇率风险、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险等。9.市场有风险，投资需谨慎，本内容提及的个股不构成个股推荐，ETF盘中涨跌价格不代表基金净值表现。