原文发送于昨日晚间。

2025年3月13日，永贵电器公开发行9.8亿元可转换公司债券，简称为“永贵转债”，债券代码为“123253”。

按最新正股价：18.49元，转股价：18.29元，以及转债条款计算，转股价值：101.09元，纯债价值：95.17元，保本价：117.8元，债券年收益：2.81%，AA-级。

发行条款点睛

利息和赎回价：第一年0.20%、第二年0.40%、第三年0.80%、第四年1.50%、第五年1.90%、第六年2.30%，赎回价：113元。尚可。

强赎条件：转股期内，正股连续30个交易日中，至少有15个交易日的收盘价不低于转股价的130%。一般。

转股价下修条件：存续期间，正股连续30个交易日中，至少有15个交易日的收盘价低于转股价的85%。下修转股价无净资产限制。一般。

回售条件：到期最后2个计息年度内，正股任何连续30个交易日的收盘价低于当期转股价的70%。回售价为面值加当期利息。一般。

公司基本面

在轨道交通与工业领域，公司产品深度覆盖高铁、地铁、客车、机车各类车型，目前已经形成包括连接器、门系统、减振器、贯通道、计轴信号系统、智慧电源（锂电池）在内的六大轨道交通产品布局，在国内轨道交通连接器细分领域占据龙头地位。在车载与能源信息领域，发行人的车载连接器产品已进入国产一线品牌及合资品牌供应链体系。

暂无细分行业转债对标。公司有新能源车概念，可以对标的众多的新能源车板块转债。

经营业绩

公司近期业绩稳定增长。

估值

当前永贵电器股价：18.49元，毛利率：29.02%，静态估值市盈率PE：64.24倍，市净率PB：3倍，成长性估值PEG：2.64，近期3家机构关注。

参考近似规模、评级和转股价值的可转债估值，保守估计合理定位在122元附近，即每中一签盈利220元。

假定原股东优先认购70%~90%，网上申购8万亿，则预测满额申购中一签概率为：1.2%~3.7%，约41户中一签。

按每股配售2.5265元面值可转债，股票市值含可转债优先配售权比例为13.66%，即买400股，7396元市值大概率配10张。

按转债上市定位估算，如果当前股价不变，抢权配售的投资者获得收益率为3.01%。

综合评价

公司近期业绩稳定增长，静态估值较高，成长性估值较高。

转债转股价值高于面值，评级一般，利息尚可。

综合5星评级为4星（****）。

本文观点和原理参见《价值可转债投资策略》（作者：宁远君，唐斌）。

《还在上升趋势中》《持有人先得救了》《1只转债提议下修，1只转债即将满足》《2只转债宣布强赎，3只转债即将满足》已在微信公众号同步发文，欢迎关注！

本文提及的相关证券，不构成任何投资建议，仅用于个人投资记录和分享投资理念，若网友根据文中提及的证券买卖，请自行承担风险！