多次创新高

或有冲锋

星期一：在周末多条利好消息刺激下，A股市场小幅回暖，但转债市场调整，距离黄铜坑仅《一步之遥》；

星期二：核心资产萎靡，人形机器人、人工智能、芯片等板块大涨，有可能成为《全年主线》；

星期三：市场信心提升，核心资产、中小微盘齐上涨；转债市场《活力十足》；

星期四：核心资产坚挺，中小微盘领涨，市场一片火热，中国资产《真的很香》；

星期五：受隔夜美股下跌，中概股调整影响，A股市场主力低开震荡冲高，随后小幅回落，核心资产和中小微盘都陷入调整；中证全指冲高回落小跌0.43%至4964点，成交额小幅缩量到1.81万亿。

从K线图上看，中证全指顽强站上5日均线，近期多次触及5000点整数关口有点小压力，强压力在5100点区域，约有2.7%的上涨空间。同样方法分析上证指数，强压力在3490点区域，约有3.5%的上涨空间

盘后传来“美股反弹，中概股上涨”，“大行密集上调中国资产目标价 ”等利好消息，后市或能再次向强压力区域发起冲锋。

全周（3.3~3.7），上证指数上涨1.56%，中证全指上涨2.42%，中证A50上涨0.93%，中证A500上涨1.83%，沪深300上涨1.39%，中证500大涨2.63%，中证1000大涨3.79%，中证2000大涨3.99%，微盘股大涨3.19%。

全周盘面上，AI智能体、工业软件、财税数字化、一体压铸、人形机器人、接收器、工程机械、多模态AI、软件服务等板块大涨居前；石油、人造肉、交通设施、水产品、预制菜、风沙治理、房地产、粮食等板块下跌。

多次创新高

转债市场随股市活跃，有28只转债本周创新高。中证转债上涨1.39%，日平均成交额缩小7.17%到787亿元；宁远转股价值等权指数暴涨4.07%，宁远转债等权指数大涨2.15%，宁远低风险转债等权指数上涨1.18%；活跃可转债暴涨4.8%。

平均转股价值为102.83元，平均转债价为134.08元，平均纯债价值为103.54元，整体转股溢价率下降2.42个百分点到30.39%，整体纯债溢价率上升3.31个百分点到29.49%，中位溢价率上升1.6个百分点到25.63%，高于黄铜坑（20%~23%）。

注：宁远转债等权指数计算方法参见《普通散户能在可转债上能赚多少？》；中位溢价率指的是转股价值在95~105之间的可转债算数平均溢价率，具有很强的代表性，是最好的观察市场溢价率变动指标；整体转股溢价率、整体纯债溢价用平均转债价、平均转股价值、平均纯债价值计算；宁远转债正股等权指数修改为更能反映下修影响的宁远转股价值等权指数。

注：活跃可转债（通信达指标：880677）为成交额超过2亿元的可转债指数，用于评估活跃可转债投资收益。

注：宁远低风险转债等权与宁远转债等权指数计算方法类似，不同的是只选择低于保本价的转债作为计算样本，用来表示只做低风险转债能够取得的收益，参见《10%，到底难不难？》。

中证转债、宁远转债等权指数本周涨幅略小于大盘，年内还是跑赢上证指数和中证全指。