核心提要

本周聚酯产业链先涨后跌，偏震荡。聚酯产业链整体矛盾在于自身偏弱供需和成本端偏强。

PTA

PTA自身供需看不到持续好转驱动，加工费表现为低位区间震荡。本周PTA加工费回升至600以上再度冲高回落，当加工费回落至300-400时，PTA以跟随成本波动为主。目前，原油表现偏强，Back结构有加深迹象，预计原油短期仍将保持偏强格局。

乙二醇

本周乙二醇现实库存延续偏低。乙二醇2109合约供给端面临新装置投产预期，进口货源回升预期亦较强，供需层面乙二醇远期较为悲观。近期卫星石化投产兑现，但短期乙二醇库存累积幅度并不大，关注浙石化投产进度。预计短期偏震荡。

短纤

淡季下终端需求持续偏弱，短纤短期压力较大，库存阶段性累积。长期来看，短纤自身供需结构健康，整体以逢低做多加工费为主。目前纯涤纱企业原料库存仍未降至低位，库存还需时间消化。从历史季节性走势来看，短纤加工费扩张最佳建仓时间点为6-7月。

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研究员：信达期货研发中心能化团队

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