本周两大央行预计将双双迎来首次降息的开启，打头阵的可能就是加拿大央行，预计将宣布降息25个基点至4.75%，作为宽松周期的开启，为四年来首次降息，这也将是首个启动降息的主要央行。不过市场的押注并非百分百，认为降息的可能性约为三分之二；远期市场反映出的预期显示可能性约为80%，这意味着这场决议还存在悬念。

加拿大4月的消费者价格通胀已经放缓至2.7%，为自2021年3月以来的最低，核心通胀率也低于3%，这意味着这两个通胀指标都在加拿大央行1%至3%的舒适区间内。失业率已从2022年年中4.9%的底部上升至6.1%，而工资增长率则徘徊在略低于5%的区间。

与此同时，加拿大实际GDP在2024年第一季年化季率增长1.7%，远不及预期的2.2%，也低于加拿大央行对实际和潜在增长的预测，在GDP增长连续四个季度低于2%的情况下，市场对于本周降息的押注陡增，毕竟加拿大经济增速低于趋势已经长达近两年的时间。

4月加拿大实际GDP将升0.3%，其中制造业、采矿业、采石业、石油和天然气开采以及批发贸易的增长，被公用事业的下降部分所抵消。有机构预计整个2024年，加拿大的实际GDP增长仍将不到美国的一半，这增加了加拿大央行降息的空间。

然而即便开启降息，但由于与美联储的利差可能会过度扩大，加拿大央行可能会对进一步宽松的信号持谨慎态度。若加央行降息25个基点，那么和美国之间的息差将扩大至75个基点，为2019年7月以来最扩。

据ING的数据，市场预期至今年底，加央行可能累计降息52个基点，比美联储的降息幅度高出约20个基点。目前，加拿大债券投资的收益率明显低于美国，在息差进一步扩大的背景下，加元下行空间也跟随增加。不过除了加央行利率前景，加元对于国际油价和美元的走势的敏感度，也是决定走势的关键。

尽管当前加拿大的经济态势不如美国，但在家庭支出的弹性下，经济学家普遍关注加拿大经济在第二季度的回升可能，可能会让决策者静待更多经济数据出炉，尽管预计7月份可能会跟进降息，但不排除在更多的经济数据复苏下，下一次的行动会在美联储宣布降息之后。

基于今晚的决议是否宣布降息并不是百分百确定，所以投资者还需要预留任何意外的空间，若本次降息不成则7月份势在必行，所以加元具备一定的回升空间。不过如果是这样，意味着后续如果更多的经济数据疲惫，则加央行不得不在年底前启动一个更加激进的宽松周期。

当前关注若降息如期进行，美元兑加元可能直接突破1.3700关口后尝试向4月高位区间靠近，除非加央行对后续降息的跟进采取谨慎的立场则会限制其反弹。但若出现加央行按兵不动的意外，则美元兑加元可能跌破5月低点，重回3月份至4月初的交投区间。