今天，有群友转了2篇关于“银行理财”的新闻给我。

2篇文章的标题，给各位贴下。

《银行理财“扛住”本轮债市负反馈了吗？独家数据揭秘》

《银行理财产品“跌麻了”》

哎，标题上...赤裸裸的告诉你，银行理财们最近都不怎么样。

但内容上，2篇的重点倒是截然不同。

1篇是“利好”的角度，银行理财虽因受债市回调影响导致收益下行，在面临不小的赎回压力的同时，实现了规模的小幅增长。

普益标准统计的理财市场数据进一步显示，今年3月上旬，银行理财存续规模仍在持续增长，截至3月9日，环比上周增长约2300亿元。其中现金管理类和固收类理财存续规模回升幅度较大。

另1篇则是“苦哈哈”的角度，银行理财净值下跌不少，不少银行固收理财都跌破了净值，投资者出现了本金亏损情况。

你还别说，2篇也都是事实。

闲暇之余，刷下几个社交平台，此起彼伏的吐槽声不少。

手里持有固收相关“理财”的投资者“骂声”最多，内容倒也简单，“稳健”=》“稳跌”、“天崩”、“亏麻了”...倒也没几个银行理财子能幸免。

其中，看到最逗的一句话...一定要分享下。

我知道鸡蛋不能放1个篮子里，但为什么我都放了10个篮子，结果9个都碎...绝望之情，溢于言表。

...

上1周（截止3月10日），固收理财的收益情况，说2点“反常识”的。

固定收益类人民币理财产品收益有所下降，近一周净值增长率均值年化后仅为0.68%...固定收益类产品中，6个月及以上期限产品近一周净值增长率均值均为负数。

从负收益情况看，24.85%的人民币公募理财产品（理财公司发行）近一周收益为负。分类别来看，近一周收益为负的固定收益类、混合类、权益类、商品及金融衍生品类理财产品比例分别为22.77%、55.4%、75%和33.33%。

固定收益类产品中，尤以长期限产品近一周浮亏的比例较高。南财理财通数据显示，3年以上、1～2年、2～3年和6～12个月投资期限理财产品的近一周负收益产品占比均在30%以上，其中3年以上投资期限产品负收益比例最高，达45.08%。1个月以内期限负收益产品比例最低，为3.52%。

数据来源于-南财理财通《机警理财日报》

A.正收益的比例

近1周收益为负收益，代表了如果你上1周买的话，已经亏本金了。而固收理财的22.77%...大致就代表了5个产品里就有1个是“亏”的。

这个胜率...属实不太像“稳健理财”的样子。单从这2年的情况来看，债市是2年内有一波“大回撤”，1年有1-2波“小回撤”。

我的建议是考虑银行理财、债基的朋友，对这个要有充分的心理准备。

对了，我用“回撤”这个词，是不是看到比“跌”字看着舒服多了？

B.越长期限的产品“浮亏”越多

原因跟产品底层配置的资产有关，长债最近的“恢复态势”肯定是没有短期好...同时短期的债，多少都会有票息到期、收益释放等支持，也就显得没那么难看。

再说直白点，“封闭期”的产品中间再波折也没关系...也没鸟所谓，到期给个好结果就行。

2月到期的开放式固收类理财产品的平均兑付收益率为年化2.51%，虽然落后其平均业绩比较基准0.31%，但就这个市场而言...已经是很好的结果了，中间花了不少操作。

首先，债基和银行的固收理财，背后都是债市...两者势必是需要关联起来看。

大致场景，会是这么个画面。

①债市下跌=》②债基赎回=》③债市继续下跌=》④债基赎回潮|银行理财赎回=》⑤债市再跌=》⑥银行理财赎回潮。

中间的负反馈必然是关联，但银行理财方面（投资者的赎回意向）多少会慢一拍。

这个情况在历史，也有过几次实操演绎。

之所以有影响的“节奏性”差别，主要还是跟2边的客群、产品形态有关系。

那现在债基什么情况？

看一些研报的数据呈现，比如说3月11日纯债基金申赎指数分位数下降至2.70%...基金赎回压力大，也都看到了。

不过...说债基赎回的压力，这2年也是经历过好多次。这次的“压力大”更是从年初喊到现在...大额赎回的公告，每月都有个20多次。

现在已经3月中旬了，大概赎回的压力也已经分散了不少...用基金公司的话说，赎回压力可控。

这个阶段，有相信剩下的大部分朋友，应该还能拿得住。

再者，也有研报特别提到了银行理财的“安全垫”。

大意是在现有银行理财的管理中，银行会通过一些手段“隐藏”部分“收益”，来应对一些特殊情况下的净值波动。而这个部分收益，就是平稳产品净值波动的“安全垫”。

之前聊过的1个话题，为什么一些新发理财的收益能做的“很高”的原因，一部分原因也在这里。

测算可得，截至3月12日理财安全垫较1月初的高峰期已消耗67%，剩余33%，作为对比，绝对水平仍高于2024年9-10月赎回潮后的低点，或是现在理财净值回撤偏小的原因。

但目前理财安全垫消耗已经接近2/3，若后续债市继续调整，测算可得收益率曲线整体向上平移约20bp，对应理财安全垫接近耗尽，同时需要高频跟踪理财净值跌幅是否放大，以及更大级别赎回潮的风险。

--华创证券研报《理财“安全垫”还有多少？一个定量测算》

总结下，各方都有压力，但也扛过来了...处于1个风水岭。

不管如何，银行理财的核心矛盾点绕不开，就1点：“实际收益”较“预期收益”缩水不少。

现在还盲目认定银行理财可以“保本保息”的人已经不多了，但对于产品的收益波动程度，或者说是实际收益的情况，许多朋友是没有明确概念的。

而这一次，多少也有点“教育”的成份。

不过关于“收益偏差”的情况，某种程度上也属于1个巴掌拍不响。

①投资者，对银行理财产品的理解不够“多样化”，大都只看1个展示的收益率数字，也不知道这是什么意思；

②代销机构或产品管理机构，在产品“历史收益”的展示处理上略显简陋。不少银行在营销过程中对于收益波动和不确定性方面，该有的“风险提示”多少是有缺失的；

归根结底，投资的钱是自己的，结果还是自己承受。

多看看，多了解下吧。

最后，再说点实际的，手里已经持有的银行理财产品（尤其是固收类，或者债基）的朋友，近期大概率收益率下行了不少。如果你不急用钱的话，不妨先再拿段时间。

受到一些“传言”影响，昨天债市有了些许“回暖”迹象。

转折点会不会就要来了？

当下看，应该还没那么快，大概率也要到2季度（考虑3月底银行月末时点，往年是有资金搬家的情况）。

1.YM虽然又一次强调了“适时”降准降息（24年底到现在已经好多次“喊话”了）...大概率不会很快“择机”(预期早已透支）；

2.资金面上虽然有松动的迹象（比如大行的同业存单收益率这2天开始略有下滑），肯定还不太够、趋势也不够明显，有待继续观察（大都在观望）；

后续真有变化，再到市场响应...需要时间的。

从这个角度上看，3月底前可能会是适当配置的机会。

然后，以上说的这些，适用于债基、银行理财(固收）。至于手里没有固收类理财持仓、甚至是没有买过的朋友，个人更建议现在多少得买点了，肉测下收益的变化，心理上的感觉会直观。

存款很好，但所有资金都死守着存款，终究不是个好的出路。