北京时间2025年3月11日凌晨，美股纳斯达克指数在微跌数周之后，于昨晚继续大跌，在收盘前跌至-4%。

⬆纽约

数万亿美元在昨晚蒸发，这是资本市场对美国经济衰退论调的反应，近日，美国总统唐纳德·特朗普面对媒体时强调：“美国今年可能要面临一场经济领域的衰退”。

他不遗余力的面向精英解释到：“中国的视角放在百年，美国不能只看一个季度。”这些表达可能在暗示为了对美国进行向内的手术式改革，特朗普团队能够接受以经济短期衰退为代价，也希望美国的投资者、精英群体、普通大众能够接受这些变化。

埃隆·马斯克在接受媒体的采访时，在被问到如何看待当下的美国经济，他说道：“从长远看来一切都会好起来”。

对于美国、中国、俄罗斯而言，这些话同理，从长远来看一切都会好起来，但是对美国经济进行阵痛式改革，也必然会带来的短期的美股暴跌，部分来自中国的投资者，甚至于一些专业的财经博主在近期的美股投资中并未意识到已经到来了危机，不少投资者在单项投资品已经亏损—60%以上。

特斯拉美股的股价昨夜暴跌-15%，美股七姐妹的其他几只科技股也纷纷大跌-5%左右。

与之形成鲜明对比的是，港股的价值被重新发现，近日刚刚上市的蜜雪冰城强的可怕，发行价为202.5港元/股，在第7个交易日后的3月11日该公司股价竟然高达425港元/股，不到两周的时间股价实现翻倍，蜜雪冰城公司的市值于今日达到1479亿元人民币。

⬆香港

同时，3月11日的A股并未像2008年那样伴随美国的次贷危机更猛烈的下跌，而是承受住了美国经济衰退预期的负面影响，今天上证指数实现0.41%的涨幅。种种迹象在暗示“东升西降”在发生，中国的核心资产被重视起来。

在中国资本市场逐渐秩序化的过程中，证监会以及其他监管机构对上市公司的规范化运营提出了更高的要求，并加大力度对违法违规等不良行为进行更加沉重的打击，为净化资本环境提供更公平的空间。

⬆哈尔滨

据新浪财经报道，曾经属于东北明星级民营企业的“东方集团”，在近期突然被证监会等部监管部门通报了东方集团（600811.SH）财务造假案阶段性调查进展情况。东方集团披露的2020年至2023年财务信息严重不实，涉嫌重大财务造假，可能触及重大违法强制退市情形。

市场给其的反馈是东方集团出现连续7个交易日跌停，大量资金卖出该公司股票。

该案目前正在调查过程中，证监会将尽快查明违法事实，依法严肃处理。证监会在通报中明确指出：“上市公司财务造假严重损害投资者利益。我会将从严从快查处各类造假行为，强化行政、民事、刑事立体追责。对于触及重大违法强制退市情形的上市公司，将严格执行退市制度，坚决出清此类‘害群之马’，让造假者付出惨痛代价。”

根据证监会调查结果，东方集团2020年至2023年连续四年财务信息严重不实。界面新闻注意到，大华所作为东方集团的审计机构，在上述四个财年中，2020年至2022年间连续三年对东方集团财报出具了“标准无保留意见”报告，仅在2023年，大华所对东方集团年报出具了“保留意见的审计报告”。

东方集团于3月1日披露的公告中还提到，因流动资金紧张，导致6.29亿元募集资金无法按期归还。

早在2024年6月，东方集团因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案调查。上述涉嫌信披违规的四年中，东方集团仅2020年一年实现盈利，2021-2023年连续3年净利润亏损。

界面新闻查询发现，自2011年起，大华所受聘成为东方集团审计师，双方已合作长达14年。

⬆哈尔滨

东方集团被调查，如果质疑条目最终属实，大华也会承担一定的连带责任，康德智库专家、上海永盈律师事务所潘雪晴律师在接受界面新闻采访时表示，大华所作为东方集团的专业的审计机构，可能承担的责任及面临的处罚包括行政处罚、民事赔偿等。

“根据《证券法》规定，若调查确认大华所未勤勉尽责，可能被暂停从事证券服务业务。若存在严重失职或故意隐瞒，不排除吊销执业资格的可能。”潘雪晴律师指出，“此次事件爆发后，东方集团众多股东可能发起集体诉讼，大华所作为审计机构可能被法院判决承担一定的赔偿比例。此外，大华所作为较为有名的专业审计机构还可能因此承担剩余损失与客户流失的代价。对于大华所的会计师个人而言，若调查发现审计师存在故意参与造假或重大过失，相关签字注册会计师可能被追究刑责。”

近些年，大华因为审计失职，频繁被监管机构通报批评和惩罚。资本市场进一步秩序化，各类政策以此出台并被强力执行，中间审计机构的责任被提高到需要承担连带责任的高度。

近日，财政部印发《中国注册会计师独立性准则第1号——财务报表审计和审阅业务对独立性的要求》（以下简称“准则”）， 并将于2025年7月1日起施行。《准则》的出台旨在进一步规范和强化注册会计师的独立性要求，回应监管机构和社会公众的关注。

中注协相关负责人在答记者问时特别提到，《准则》坚持问题导向，紧密结合我国注册会计师行业监管中发现的实际问题，作出有针对性的规定。例如，针对由会计师事务所代审计客户编制合并财务报表或财务报表附注等情况，作出了严格禁止性规定。又如，针对或有收费现象，明确禁止以或有收费方式提供审计服务，避免损害审计独立性。 

2月15日，《国务院关于规范中介机构为公司公开发行股票提供服务的规定》正式实施，规定明确了中介机构执业规范、收费标准，严厉打击财务造假、欺诈发行等违法行为，提高上市公司质量，保护投资者合法权益。

对于如何压实审计机构责任的关键措施，上海永盈律师事务所潘雪晴律师在受访时指出，首先，应强化监管与处罚力度，结合行政（罚款、暂停资格）、民事（连带赔偿）、刑事（追责个人）手段，提高违法成本。同时，完善审计独立性制度，延长审计机构轮换周期，限制非审计服务（如咨询），避免利益冲突。

谈到审计机构合规及自律管理，北京盈科（上海）律师事务所王庆宇律师认为，在合规及自律管理方面，各中介机构要遵守法律法规的规定及监管部门的要求，业务承办人员严格做到勤勉尽责，拒绝造假，根据发行人的实际情况做到如实披露。质控、内核及风控部门审慎把控项目质量，在合法合规的前提下与业务承办人员从严把好资本市场的第一道入门关。

凭借AI风险控制系统“RiskRaider风险雷达”，观察东方集团的风险信息，体验AI如何进行风控，截图如下：

东方集团早期业务以现代农业及健康食品（如大米、油脂加工、农产品供应链）为主，如今也是重要支柱之一，同时也在开展金融投资方面的业务，例如参股民生银行、锦州港等。

该公司在港口交通、新型城镇化开发又投放了不少的精力，属于四大主营业务之一。

曾经东方集团也有涉足于当年红火的石油天然气、新能源、信息安全、房地产，但这些投资品均造成大量亏损，在前几年这些业务被集团果断砍掉。

据这家公司的官网对外界声称公司的总资产接近500亿元人民币，净资产超过200亿元人民币，但近年来该公司出现的财务风险带来的实际资产情况存疑。

东方集团所在的领域均不属于如今的“风口”，在新质生产力投资的火热的当下，该公司没有相关领域的投资计划。

没有加入到技术创新型行业，该公司也就没有快速增长的可能，与此同时集团内部的业务所在的领域的市场相对饱和，属于存量竞争，很难找到解决公司财务危机的“出口”。

据部分财经媒体报道，东方集团CEO张宏伟在经营企业方面提出以“资本经营做乘法”为理念，通过频繁收购和参股实现快速扩张。

这是一种典型的转快钱的心态，但是在如今的中国实体企业的发展阶段中，对于企业来说护城河一般是技术创新，以及知识产权，中国的企业竞争已经过了一个初期的野蛮生长的阶段了，而是到了一个破坏式创新的阶段。

1995年东方集团控股锦州港，成为首家控股港口的民企；2000年作为民生银行三大发起股东之一，持股市值一度超90亿元；2010年后进军海外能源市场，收购巴基斯坦、科威特等地产。

早年的东方集团一度获得巨大的成功，该公司是否在快速发展阶段隐藏了大量问题，暂时不得而知。

2024年东方集团被曝出现大量问题，可能这些问题过去就已经出现，只是没有被外界注意到。在2024年，公司出现严重的债务危机，质押了99%的自身股权及民生银行、锦州港等核心资产，银行贷款违约超90亿元，且挪用募集资金未能归还。

东方集团的CEO张宏伟多次尝试挽救（如质押资产、承诺解决流动性问题），但因财务造假和债务压力过大，资金链的问题始终未能妥善解决。

这家公司过渡依赖资本造血，忽略主营业务的经营，同时也忽略了时代发生剧变，商业逻辑也发生变化，多种因素导致这家公司陷入困窘境地。

实际上，早在2020年，核心业务（农业、港口等）盈利能力就已经大规模下滑，叠加多元化投资的尝试最终失败（如能源、地产亏损）。公司希望通过虚增收入、利润或隐藏负债，制造“持续盈利”假象，避免触发债务违约条款或银行抽贷。

2024年曝光的90亿元贷款违约、挪用募集资金等事件，显示其资金链濒临断裂，造假可能是为延缓危机爆发，尽可能地掩盖问题。

若连续亏损或净资产为负，公司将面临退市风险。通过虚增资产（如高估存货、应收账款）或压低负债可能是为了保住上市资格以继续通过股市融资或质押股权获取资金。

造假另一个原因可能是美化上市公司财报，达到证监会要求的财务指标要求。

另一方面，民生银行股权曾是核心资产，但质押比例过高，需财报“稳定”股价以避免爆仓。

公司曾被视为“东北民企标杆”，造假可能为维系这一形象，吸引地方政府或金融机构支持。

张宏伟既是创始人又是实控人，内部缺乏有效制衡机制，审计、风控形同虚设，为造假提供便利。他推崇“资本经营做乘法”，但实业根基薄弱，当资本泡沫破裂后，只能通过财务手段“续命”，形成恶性循环。