4000亿元“白电巨头”美的集团再抛“A拆A”计划！

今年以来，A股市场分拆上市热潮持续升温，美的集团（SZ000333）近日发布公告称：公司董事会授权公司经营层启动分拆安得智联供应链科技有限公司（以下简称”安得智联”）申请首次公开发行人民币普通股（A股）并在深圳证券交易所主板上市的前期筹备工作。

图源：美的集团公告

值得注意的是，就在不久前，美的集团刚启动分拆“美智光电”上市的计划。

若上述两起“A拆A”都能成功，何氏家族将在A股坐拥8家上市公司！

01

何家父子都是造富的一把好手。

美的集团是国内知名家电巨头，总市值超过4000亿元，以美的为核心，何氏家族早已构建起庞大的商业帝国。

不仅美的创始人何享健近年来在资本市场不断出手，2020年、2021年，相继拿下了合康新能、万东医疗两家A股公司。儿子何剑锋和儿媳卢德燕也很能打，一个是“金融大亨”，一个被称为“地产女王”。

何享健属于创业极早的一批人，1968年，何享健集资5000元，牵头23位居民创办了“北滘街办塑料生产组”，小组从生产瓶盖一步步壮大，业务拓展到全国。

1978年，趁着改革的春风，何享健开始转型做风扇，以一台自研的金属风扇，敲开了家电市场的大门，美的也凭借制造风扇实现了产值过亿。1985年参观了日本工厂后，美的又开始了造空调之路。

直到1993年，美的集团在深交所挂牌上市，成为了中国第一家由乡镇企业改组而成的上市公司，市值18亿元。

2012年，何享健卸任董事长职务，交棒方洪波，美的进入职业经理人时代。高管方洪波上任后，第一件大事就是，完成了美的集团换股吸收合并美的电器整体上市，让美的集团成为了A股家电龙头。

作为何享健的独子，何剑锋堪称“富二代”中的另类，曾因游泳救父名噪一时，但他如上所述，并没有接手老爸的公司，而是在27岁就另立门户。

1994年，何剑锋在顺德成立公司，干起了父亲的老本行，2002年，又成立了盈峰集团（盈峰投资），业务涵盖风扇、电暖器、电饭煲等。

何剑锋擅长资本运作，2004年就将旗下两家公司卖给美的电器，快速套现近7000万元。又踩着老爸铺的路，以超低价从美的手中接连拿下ST上风、易方达基金的不少股份。

何剑锋拥有的第一家上市平台为盈峰环境，2018年，掌控影视上市公司百纳千成，此外，何剑锋还是“公募一哥”易方达的大股东，通过盈峰集团持股超22%。

何剑锋的妻子卢德燕也不简单，与公公共同执掌美的集团大股东——美的控股，卢德燕还通过美的发展、美恒和美域三家全资控股公司控制着美的置业约78.5%股权，妥妥的房地产隐形女富豪。

何享健的长女何倩嫦，也常年征战资本圈，是A股会通股份（688219.SH）的实控人，持有30.61%的股份。

2023年的胡润全球富豪榜显示，何享健及其家族拥有着高达1800亿元人民币的财富，仍是“佛山首富”。

02

在美的内部有一个“四大四小”的说法。其中“四大”是指美的的机器人与自动化、楼宇科技、新能源汽车零部件、储能业务；“四小”是指万东医疗、安得智联、美云智数、美智光电。

公开资料显示，此次A拆A”计划的主角安得智联，是美的集团旗下的供应链服务（物流）企业，美的集团通过全资子公司美的智联（上海）供应链科技有限公司持有安得智联约 73.85% 股权，安得智联的最终实控人为何享健。

图源：天眼查

安得智联成立于2011年，2022年美的财报显示，在家电送装能力方面，安得智联于2022年优化一体化送装和再造售后平台主流程，实现订单和工程师管理数字化，工程师人均接单效率同比增长34%，并有效支持套送套装、送新取旧等业务模式。安得智联已有超过3,000个送装网点和32,000余名专业工程师团队，覆盖国内2,700多个区县。

美的集团方面曾对外透露过安得智联的经营业绩，截至2021年，公司业务总规模达到118亿元，外部业务占比超五成。2022年，安得智联的外部业务占比有望超过60%；到2025年，安得智联外部业务占比有望达到八成，业务总规模达到300亿元。

到目前为止，安得智联依然承载了美的集团一年近3000亿元规模订单的仓储、配送、送装一体的端到端供应链服务。

安得智联其实是美的集团拟分拆的第二家子公司。在此之前，美的集团曾发布启动分拆子公司美智光电创业板上市的公告。不过，2021年，历经三轮证监会问询后，美智光电最终主动撤回了上市申请。今年4月，美的集团相关公告透露，美智光电拟二度冲击创业板，提交的IPO招股书已获深交所受理，5月16日进入已问询阶段，7月20日更新了招股书，离上市更进一步。

03

分拆子公司上市背后，美的也有自己的焦虑。

2023年一季度财报显示，美的集团实现营收966.36亿元，同比增长6.3%，归母净利润为80.42亿元，同比增长12%，仍是行业老大哥，但美的集团的营收、利润增速都已被来势汹汹的海尔智家超越。

另外，引起笔者注意的是，2022年美的国内市场营收出现下滑，同比-1.13%，海外增速放缓，同比+3.63%。而为了应对不确定性持续增加的大环境，美的正加大从贴牌到自有品牌转型的布局，以提升海外市场竞争力，谋求新的突破，压力依然巨大。

二级市场上，自2021年初高位之后，美的集团的股价经历了两个明显的横盘平台，到目前为止，美的集团的股价较2021年初高位102元已经跌了不少，市值从最高7500亿缩水至目前的4000亿左右，蒸发了近3500多亿！

目前，美的集团相关产业遍及家用电器、机械设备、医药生物、环保、传媒等行业，两家新的公司上市后能否实现新一轮破局，值得期待。

参考资料：

金融八卦女频道《千亿大佬造富潮：从“金融大亨”到“地产女王”，连高管都身家100亿？》

运联智库《美的集团“四大四小”成员单飞，安得智联剑指300亿》

野马财经《千亿大白马要清仓机器人，“美的系”资本版图还剩多少？》