赵构渡江南逃到了杭州。他以为终于可以喘口气儿，结果在杭州又发生了苗刘兵变。苗傅和刘正彦领兵逼着赵构提前退休。赵构被逼得稀里糊涂成了太上皇。最后是韩世忠、刘光世、张浚回师灭了苗、刘二人，才又把赵构重新继位。但这件事真是又把老赵吓得魂飞魄散。可见此时的大宋真是内忧外患交加。

此时赵构对北方的金军也真是没有太好的办法，只能再次派出使者求和。可是和平哪里有跪着求出来的？如果金国一直觉得宋军软弱可欺，金国是绝对不会同意谈判的。

公元1129年9月，金军再次兵分两路南下。西路军元帅拔离速剑指长江中游的湖北。东路军元帅完颜中弼，目标就是活捉赵构。因为宋军主力都在东南，所以西路军南下基本没有受到太大的阻碍。西路军攻陷黄冈，渡江直取南昌，后又追击逃到江西的隆佑太后而杀入江西、湖南等地。西路军在此地烧杀抢掠了一番后撤军。

东路军10月攻陷寿春，11月又相继攻克合肥、和县等地。东路军准备渡江的时候，被对岸的郭伟率军阻击，未能渡过长江。东路军后来绕路到马鞍山东渡过长江，顺势攻克南京。接着二话不说，奔着老赵所在的杭州而来。

金军在兵不血刃地拿下杭州后，发现还是扑了空。赵构先行一步逃到了宁波。完颜宗弼又第一时间派出4000骑兵奔袭宁波。金军攻陷宁波后，发现赵构又乘船跑了。金军又驾船追至舟山岛抓获太守赵伯谔，得知赵构已经南下福州。金军继续南下追击，结果在台州海域遭遇宋水军阻击。金军不习水战，无奈撤军返回了宁波。

最后，完颜宗弼宣布搜山检海抓赵构的行动结束，带着在江南抢掠的大量金银财物北归。