民间对貂蝉真实身份有很多推测。有人认为吕布部将秦宜禄前妻杜氏即是貂蝉，与秦宜禄生有儿子秦朗，秦宜禄是个彻头彻尾的小人，在吕布占据下邳之后就把貂蝉献给吕布谋求官爵。吕布被曹操打败后，秦朗认曹操为父，在魏国受到重用。而作为俘虏的貂蝉，在曹操想要劝服关羽投降自己，从为自己效力时，把吕布赤兔马与美人貂蝉也一并送给了关羽。而不重情色的关羽，如何把貂蝉处置，究竟是收其为妻，还是把貂蝉斩杀了以示关羽的忠义，在民间流传着很多的说法，大致也就有着“惨死”和“善终”两种说法。戏曲中也有“关公月下斩貂蝉”一幕。

野史中也有交待貂蝉的出身，其人本姓霍，无名，山西人，与关羽或为同乡。自幼人才出众，聪敏过人，因而被选入汉宫，任管理宫中头饰、冠冕的女官，故称“貂蝉”。十常侍之乱时出宫避难，为王允收留并认为义女，方才成就了借吕布杀董卓的壮举。关于貂蝉的结局，评话这样叙述：吕布死后，貂蝉被曹操带回许昌，作为侍女留在丞相府中，关羽屯土山约三事暂时降曹之后，曹操为了笼络关羽之心，特赐美女十人，貂蝉便是其中一位，当关羽听到貂蝉报出姓名之后，感其胆识，撩髯称了一声“好”之后，闭目不言挥手令去，貂蝉听后，明白关羽全其名节之意，回房后遂自尽而亡。

据学者考证：貂蝉，任姓，小字红昌，出生在并州郡九原县木耳村，15岁被选入宫中，后认王允为父，巧施连环计，除掉董卓，直至白门楼吕布殒命，曹操欲重演“连环计”，离间桃园兄弟，遂赐予关羽。貂蝉为不祸及桃园兄弟，“引颈祈斩”，被关羽保护逃出，当了尼姑。曹操得知后抓捕貂蝉，貂蝉毅然扑剑身亡。貂蝉故里在忻州市东南三公里的木芝村，位于从太原或忻州去禹王洞的途中。木芝村原盛产木耳，故名木耳村，后因村中槐树下发现一株千年灵芝，遂改名叫木芝材。村中传闻，早在貂蝉出生前三年村里的桃杏就不开花了，至今桃杏树依然难以成活，是说貂蝉有羞花之貌的缘故。村中原有过街牌楼、前殿、后殿、王允街、貂蝉戏台和貂蝉墓。时过境迁，这些建筑都成了废墟，墓冢在浩劫中又夷为平地。

貂蝉生于何方？一说临洮，一说米脂，一说忻州。临洮之说源于《三国志平话》，貂蝉向王允自我介绍：贱妾本姓任，家长是吕布，自临洮关相失……；米脂一说在元杂剧《锦云堂暗定连环计》中，貂蝉对王允说“孩儿是忻州木耳村人氏，任昂之女，小字红昌，因汉灵帝刷选宫女，将您孩儿取入宫中，掌貂蝉冠来，因此唤做貂蝉。”忻州民间有云：忻州无好女，定襄无好男，意即自忻州出了貂蝉，定襄出了吕布后，当地风水都被占尽了。除了这些，至今木芝村的老者说，该村外曾立过“貂蝉故里”的石碑，村中还有墓与庙，还有一条以王允命名的街道等。

白门楼事发后，貂蝉究竟去了哪里？有这样几种传说。一说是曹操得知关羽把貂蝉藏在静慈庵，就暗中派人缉拿，貂蝉为绝曹的野心，遂扑剑自杀；一说貂蝉出家为尼，寿终庵中；一说曹操采纳荀攸之计，为离间桃园三兄弟，而把貂蝉明许关羽，暗应刘备，为绝曹念，关羽杀了貂蝉；还有一说是，关羽把貂蝉送回了木耳村，貂蝉一直未嫁，所以村中便有了貂蝉墓及纪念殿堂，还在后殿供奉了关公。成都北郊曾出现一块石碑，碑文曰：貂蝉，王允歌姬也，后随炎帝入蜀，葬于华阳县外北上涧横村黄土坡……按此说，貂蝉极有可能流落于蜀中而了结残生。

千年倏忽而逝，一身娇艳的貂蝉留下了一生的谜团种种传说，也不过是后人的想象，如果遇到的是真心人，貂蝉的遗憾或许会少一点，世上的痴男怨女或许也会

少一点吧。