当前高利率、再通胀预期升温以及地缘冲突加剧的市场环境对科技成长股非常不利，上周五英伟达暴跌10%，再加上中际旭创出业绩资金兑现，今天A股AI科技股如期大幅低开跳水。但很多人没想到的是，AI触底回升，半导体甚至翻红，而跌的最惨的是各路机构大推热推的红利、出海两大方向，只能说不愧是A股，搞得一手好博弈，今天早盘割肉AI科技股追高高股息方向的股民应该是两头亏钱。

再来看今天的重磅消息：

虽然周五伊朗、以色列冲突导致亚太股市大跳水，但后面才发现算是一场闹剧，伊朗和以色列基本都没什么损害，倒是A股、港股买了单。当天黄金、原油等商品期货也是冲高回落。

周末伊朗、以色列问题又有进展，美国众议院当地时间4月20日投票通过了一项价值950亿美元的对外援助法案，包括向乌克兰提供超600亿美元援助，向以色列提供超260亿美元的援助。不过，这并非代表美国支持以色列做出回击，根据财联社报道，美国国务院还将制裁以色列一支部队。

我们之前强调过，近期黄金、原油等商品飙升已经定价了美联储降息预期、全球制造业复苏预期、中东地缘博弈加剧预期。但实际上，美联储降息预期延后了，伊朗、以色列的冲突目前也没有那么严重，而大宗商品的价格在连续两天闹剧里吸引了大量的交易性资金进场博弈，使得交易变得高度拥挤。

A股也一样，红利股、资源股由之前的主线变成了一枝独秀，吸血全市场，科技股持续下杀。当一个方向涨到了吸血全市场，容不下其它方向上涨时，说明市场变得极度割裂，不均衡就代表着不稳定，也说明大量的活跃资金都涌入交易，筹码结构变得拥挤、脆弱，离回调也就不远了。

今天盘中铜、黄金均冲高回落，截止发稿，布伦特原油期货跌近1.5%，COMEX黄金跌近1.6%，沪金收跌1.63%，原油已经回调几天了，黄金、铜则刚回调。而A股相关板块走势来看，有色金属板块走出了几根放量上影线，说明很多资金在借机兑现。

我们不确定黄金、原油还能走多久，是否有部分机构吹的大周期逻辑。但是，我们认为当前全球经济没什么强劲复苏基础。美国经济虽然有韧性，这是建立在去年四季度美十债收益率大幅下行带动市场利率下行对经济的刺激以及美股大涨带来的财富效应对支出的支撑，而现在美十债收益率再次升破4.6%，美股也开始大跌，美股居民储蓄在下降、违约率在上升，美联储拖着不降息，后果就是衰退。欧洲经济就不用说了，德国陷入技术性衰退，虽然欧洲央行大概率在6月份降息，但如果美联储拖着不降息，欧洲央行又能降多少呢？

3月份全球制造业PMI大超预期是刺激这一轮大宗走强的重要因素，但这可能只是补库存，在当前全球经济复苏基础还很弱的情况下，大宗商品却搞出了一轮暴涨，这对复苏有弊无利。

上周五全球半导体板块暴跌除了高利率、高通胀、地缘博弈的不利市场环境，还和SMCI未按惯例提前披露业绩、ASML和台积电等财报指引有关，但实际上后者对A股半导体并非利空。

ASML Q1来自中国区营收占比达到49%，说明国内晶圆厂积极扩产，而台积电指引不及预期和苹果有关，这里面有国产成熟制程的替代，北方华创的业绩就很优秀。另外，披露一季度业绩预告的个股里面，电子行业增长情况明显领先，而半导体板块今年还跌了近20%。市场要么觉得科技股增长不可持续，要么是觉得科技股增长是假钱，100%的增长不如红利股4%的分红一根毛香。

国新办就2024年一季度财政收支情况举行发布会。财政部国库司司长李先忠22日在国新办新闻发布会上表示，密切关注储蓄国债的供需关系变化和销售情况，研究适当增加发行规模。

最后来看下盘面，截止收盘，上证指数跌幅为0.67%，创业板指跌幅为0.32%，港股恒生指数涨幅为1.77%，恒生科技指数涨幅为1.78%，今天港股比较强势，听说是去年买印度股市、日本股市的资金开始转战A股、港股了。

不过，今天成交额缩量至0.82万亿，按理说这么激烈的调仓换股应该要放量的，可能和节前效应有关。另外，本周又是超级重磅的一周，美国将公布一季度GDP数据和3月份核心PCE、个人支出月率，如果3月核心PCE符合预期的话，可以稍微让市场喘口气。

风险提示：

股市有风险，投资需谨慎，本文不构成投资建议，读者需独立思考